¿Es finalmente el momento de comprar acciones de Chipotle?

Puntos clave

• Un analista subió la calificación de las acciones de Chipotle el miércoles.
• La acción cotiza a 29 veces las ganancias proyectadas para el próximo año, una ganga histórica para esta cadena icónica.
• Las previsiones ya sugieren que las ventas comparables volverán a positivo en la segunda mitad del año. La narrativa está cambiando.

Cuando Chipotle Mexican Grill presentó su salsa premium Adobe Ranch en junio, presumió que era su primera salsa nueva desde que reformuló su Queso Blanco hace cinco años. Pero vamos, todos sabemos que esto no es del todo cierto. Ha habido muchas "caídas" para esta acción restaurantera. Solo hay que mirar el gráfico de los últimos cinco años.

Aunque Chipotle puede ser una acción de crecimiento clásica, solo ha subido un modesto 60% en los últimos cinco años. Y en los últimos tres años, apenas la mitad. La gran razón de estos rendimientos sorprendentemente mediocres es que las acciones han perdido un cuarto de su valor durante el último año. Y peor aún, si marcamos el punto de partida a mediados de junio del año pasado —cuando la acción alcanzó su máximo histórico justo días antes de ejecutar su split 50 por 1— la cadena de comida rápida informal se ha desplomado un 40%.

Hay buenos motivos para estas caídas, y llegaré a ellas. Pero, ¿ha caído Chipotle lo suficiente como para ser demasiado tentadora para ignorarla? Olvídate del Adobe Ranch, el Queso Blanco e incluso el famoso guacamole. ¿Es ESTA la "caída" que tú como inversor has estado esperando? Un analista parece pensar que sí.

Poniendo el "arriba" en la mejora

Chris Luyckx de Rothschild & Co Redburn mejoró la calificación de Chipotle el miércoles. Mantiene su objetivo de precio anterior de $55, pero con las acciones ahora más bajas, está elevando su calificación de neutral a compra. Esto representa un 32% de potencial alcista a corto plazo desde los niveles actuales. Y no, no es una actualización por conveniencia. Podría haber bajado su objetivo de precio y mantenido una calificación mediocre si consideraba que las caídas estaban justificadas.

Luyckx admite que Chipotle está pasando por un mal momento. Después de años de comparables positivas, las ventas en mismos restaurantes han sido negativas durante la primera mitad de este año. El analista considera que esta reciente caída no indica problemas estructurales en el modelo de Chipotle. Cree que este retroceso es de naturaleza cíclica. Con una marca fuerte y una base de fans leales, Chipotle está bien posicionada para recuperar tráfico y cuota de mercado una vez que las preocupaciones económicas comiencen a disminuir.

La propia Chipotle parece estar de acuerdo en que las cosas mejorarán más pronto que tarde. Hablando en el programa "Mad Money" de CNBC la semana pasada, el CEO Scott Boatwright se mostró confiado en que la cadena puede volver al crecimiento de ventas comparables de medio dígito que históricamente ha promediado hasta la reciente caída. Argumenta que el enfoque de marketing de Chipotle ya está mejorando y que su estrategia general necesita algunos ajustes para triunfar en este clima desafiante.

El lanzamiento del carne asada este jueves —trayendo de vuelta esta proteína por tiempo limitado por primera vez en dos años— es un buen indicador de que Chipotle no se está quedando quieta. Si hay algo que la cadena aprendió cuando Brian Niccol estaba al mando hasta el verano pasado, es que el enfoque de rigidez del menú del equipo fundador no funciona en la nueva normalidad.

Chipotle podría estar ya dando la vuelta. Después de comenzar el año con una caída de 0,4% en ventas comparables durante los primeros tres meses, seguida de una impactante caída del 4% en el segundo trimestre, las previsiones que emitió este verano son alentadoras. Prevé que las ventas comparables para todo 2025 terminarán más o menos planas, lo que implica que las ventas a nivel de tienda serán ligeramente positivas en la segunda mitad para contrarrestar la caída del 2% de los primeros seis meses del año.

Lo barato es relativo

Un punto señalado por el analista de Redburn es que Chipotle se ha posicionado muy bien como una opción de comida más económica en el espacio de comida rápida informal, que ha sido dominado por conceptos de ensaladas premium y restaurantes mediterráneos caros que Luyckx estima cobran entre un 25% y un 30% más. Es en este contexto que muchas cadenas de comida rápida han abandonado sus menús de un dólar, aumentando los precios de sus ofertas principales hasta el punto de que optar por Chipotle solo supone una prima modesta.

No es solo una comida en Chipotle lo que se ha vuelto relativamente más barato. La acción misma es históricamente barata. Chipotle cotiza a 31 veces las ganancias futuras y menos de 30 veces el objetivo de ganancias del próximo año. No es un múltiplo bajo para inversores de valor, pero Luyckx señala que Chipotle no ha cotizado tan bajo en términos futuros durante un año entero desde 2015. La objeción obvia es que las proyecciones de crecimiento futuro son más bajas para la más madura Chipotle actual. Sin embargo, el argumento para invertir en Chipotle es más convincente en este momento, con la acción bajando justo cuando sus comparables están a punto de volverse positivas.

¡Y qué demonios! Si no aprovechamos esta caída, nos quedará la salsa Adobe Ranch como consuelo... aunque personalmente prefiero apostar por una empresa que sabe reinventarse cuando el mercado la pone contra las cuerdas.

Rick Munarriz no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Chipotle Mexican Grill. The Motley Fool recomienda las siguientes opciones: opciones cortas de septiembre 2025 de $60 en Chipotle Mexican Grill.

Descargo de responsabilidad: Solo para fines informativos. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros.