# Puntos Clave

- Las ventas de Home Depot podrían ver un buen aumento a medida que bajen las tasas de interés.

- Las sólidas ganancias han mantenido esos cheques de dividendos fluyendo. Impresionante racha.

- ¿El precio de las acciones? Un poco caro en este momento. Vale la pena una segunda mirada.

Con $165 mil millones en ingresos acumulados, Home Depot se destaca en el comercio minorista. Todos los conocen. Son los grandes en mejoras del hogar, con más de 2,000 tiendas repartidas por Estados Unidos. Casi todos viven cerca de una.

La acción retornó un 67% en cinco años (aproximadamente 93.43 CAD). No está mal. Sin embargo, el S&P 500 lo hizo mejor: duplicó el dinero de los inversores en el mismo período.

# ¿Días mejores por venir?

La COVID trajo victorias inesperadas para Home Depot. Las ventas aumentaron casi un 20% en el año fiscal 2020, luego un 14.4% en 2021. Luego llegó la inflación. Las tasas de interés subieron. Las cosas se pusieron difíciles.

Los ingresos en el año fiscal 2024 son solo un 5.5% superiores a hace tres años. Mirando hacia el año fiscal 2026, están pronosticando un crecimiento de las mismas tiendas de solo el 1%. Los inversores no están exactamente entusiasmados.

"Con un amplio margen, la incertidumbre económica es el número uno", dijo el CEO Ted Decker durante las ganancias cuando se le preguntó por qué la gente no está renovando. Otros minoristas también lo notan. Los clientes parecen preocupados.

Los grandes proyectos de hogar a menudo necesitan préstamos. Las tasas de interés siguen siendo algo altas. La gente es cautelosa. Tiene sentido. Pero la Reserva Federal ha estado reduciendo las tasas a lo largo de 2025. Esto podría ser exactamente lo que Home Depot necesita.

Recortes de tasas o no, su posición en el mercado parece sólida. El mundo de la mejora del hogar es enorme—alrededor de $1 billones—y fragmentado. La marca de Home Depot, su selección de productos y la integración en línea-física les dan una ventaja.

Están agregando algunas nuevas tiendas en el año fiscal 2026. No están expandiéndose agresivamente, pero ¿dentro de cinco años? Es probable que los ingresos sean más altos. El crecimiento podría desacelerarse, pero aún hay espacio.

# Cuidando a los accionistas

Su margen operativo promedio ha permanecido alrededor del 14.3% durante cinco años. Bastante consistente. El equipo de liderazgo parece decidido a recompensar a los accionistas. Eso probablemente no cambiará para 2030.

Sólo en los últimos dos trimestres, distribuyeron alrededor de $4.6 mil millones en dividendos. El pago trimestral creció un 53% en cinco años. Han pagado dividendos durante 154 trimestres consecutivos. Esa es dedicación.

# ¿Hacia dónde se dirige la acción?

Home Depot es un negocio de calidad. Fuerte posición en el mercado. No fácilmente interrumpido. Pero ¿comprar hoy? Podrías tener dificultades para superar el mercado en los próximos cinco años. Necesitarías un serio crecimiento de ganancias para eso. Las ganancias probablemente aumentarán para 2030, solo que tal vez no lo suficiente.

La valoración levanta cejas. Las acciones se negocian a 28 veces las ganancias, muy por encima del promedio de cinco años. Este múltiplo se ha ampliado un 56% en tres años. Parece que esperar una corrección podría ser el movimiento más inteligente.