Entendiendo la Pérdida impermanente en el Comercio de criptomonedas

En el ámbito de las finanzas descentralizadas (DeFi), la pérdida impermanente surge cuando la fórmula algorítmica empleada por los creadores de mercado (AMMs) revela una discrepancia de precios entre los activos dentro y fuera de un fondo de liquidez. Los AMMs, que operan sin intermediarios en intercambios descentralizados, facilitan las transacciones utilizando grupos de tokens suministrados por proveedores de liquidez.

La fórmula del algoritmo constante del AMM mantiene el equilibrio en el fondo de liquidez al equilibrar la proporción de token a tamaño del fondo. Sin embargo, este enfoque centrado en la proporción puede llevar a la depreciación de activos fuera del fondo, resultando en pérdidas potenciales.

Definición de la Pérdida Impermanente

La pérdida impermanente representa la diferencia entre el valor de sus activos mantenidos en un fondo de liquidez y su valor potencial si se mantuvieran en su billetera personal. Esencialmente, si sus activos criptográficos habrían sido más valiosos si los hubiera conservado en lugar de contribuir a un fondo de liquidez, ha experimentado una pérdida impermanente.

Este fenómeno guarda similitudes con el costo de oportunidad. A diferencia de las pérdidas no realizadas en inversiones tradicionales en acciones, los cálculos de pérdida impermanente no consideran tu inversión inicial en el fondo de liquidez. En cambio, comparan el valor actual de tu inversión en el fondo de liquidez con el valor hipotético de simplemente mantener tus tokens.

Curiosamente, es posible experimentar simultáneamente tanto una pérdida impermanente como una ganancia no realizada debido al método de cálculo único. La causa raíz de la pérdida impermanente radica en las fluctuaciones en las cantidades de tokens dentro del fondo a medida que se realizan los intercambios.

Factores que contribuyen a la pérdida impermanente

Varios elementos pueden desencadenar la pérdida impermanente:

• Volatilidad de Activos: La pérdida impermanente es más probable cuando un token en un par de negociación exhibe una volatilidad más alta que su contraparte.

• Tokens Emergentes o Ilíquidos: Los tokens recién lanzados o con poco volumen de negociación pueden carecer de mecanismos adecuados de descubrimiento de precios o de suficiente profundidad de mercado para atraer a los traders de arbitraje.

• Rangos de Comercio Expansivos: Permitir rangos de comercio más amplios puede llevar potencialmente a pérdidas impermanentes. Algunas plataformas descentralizadas ofrecen opciones de rango de comercio personalizables.

• Liquidez Limitada: Los fondos de liquidez más pequeños son más susceptibles a las fluctuaciones de precios, aumentando el riesgo de pérdida temporal.

Cálculo de la Pérdida Impermanente

La pérdida impermanente se determina al comparar el valor de los tokens en un fondo de liquidez con su valor potencial si se mantienen de forma independiente. El fondo mantiene valores totales iguales para los pares de tokens, adhiriéndose a la fórmula X*Y=K. Este modelo de precios automatizado asegura que el valor de un token coincida con el de su contraparte en el fondo.

Cuando un trader intercambia el token A por B en un fondo de liquidez 50/50, la cantidad de A disminuye mientras que B aumenta. Para mantener la paridad de valor, el algoritmo AMM ajusta el precio del token A en relación con B. La magnitud de la pérdida impermanente crece a medida que la disparidad entre los tokens se amplía.

Pérdida Impermanente en el Espectro Cripto

El impacto de la pérdida impermanente en los mercados de criptomonedas es comparable al de los mercados de acciones tradicionales. Para mitigar este riesgo, los proveedores de servicios DeFi a menudo implementan estrategias como ofrecer recompensas por staking para compensar a los proveedores de liquidez. Este enfoque generalmente implica compartir una parte de las tarifas de intercambio de la plataforma con los proveedores de liquidez.

Algunos protocolos compensan las pérdidas potenciales recompensando a los proveedores de liquidez con tokens nativos, que derivan su valor de la actividad de la red. A medida que la volatilidad y el volumen de comercio aumentan, los proveedores de liquidez pueden potencialmente ganar más a través de tarifas distribuidas y recompensas en tokens.

Estrategias para mitigar la pérdida impermanente

Varios enfoques pueden ayudar a minimizar el impacto de la pérdida impermanente:

1. Utilizando pares de stablecoins: Emparejar stablecoins puede reducir significativamente el riesgo de pérdida impermanente debido a su estabilidad inherente. Sin embargo, esta estrategia puede limitar las ganancias potenciales en mercados alcistas.

2. Aprovechando las Tarifas de Comercio: Las ganancias de las tarifas de comercio podrían potencialmente compensar pérdidas temporales. A medida que aumenta la acumulación de tarifas, el impacto de la pérdida impermanente puede disminuir.

3. Gestionando la Volatilidad: Seleccionar cuidadosamente los pares de divisas para la provisión de liquidez puede ayudar a minimizar las pérdidas impermanentes. Los pares con alta volatilidad relativa pueden aumentar el riesgo de pérdida.

4. Considerando las proporciones de LP: Algunos protocolos DeFi emplean diferentes proporciones de activos en sus fondos de liquidez, lo que puede afectar la probabilidad de pérdida impermanente. Entender estas proporciones es crucial para una gestión de riesgos efectiva.

5. Monitoreo de desviaciones de precios: En algunos casos, esperar a que los precios de los activos regresen a sus niveles de entrada iniciales puede ayudar a mitigar la pérdida impermanente. Sin embargo, esta estrategia requiere paciencia y un análisis cuidadoso del mercado.

Al emplear estas estrategias y mantener una comprensión integral de los mecanismos de pérdida impermanente, los comerciantes de criptomonedas y los proveedores de liquidez pueden navegar mejor las complejidades de los mercados DeFi y optimizar sus resultados de inversión.