El cambio de poder en la plataforma de tokens meme de Solana

"El rey ha muerto, ¡viva el rey!" Esta frase resonó en el Palacio de Versalles en 1774, marcando la rápida transferencia de poder. Hoy en día, este antiguo ritual se está llevando a cabo en el ámbito de la plataforma de emisión de tokens meme en la cadena de Solana.

El poder nunca pertenece a nadie, fluye como el agua, siempre buscando nuevos recipientes. Los antiguos dominadores pueden convertirse en una nota a pie de página de la historia en un abrir y cerrar de ojos, y el cambio llega de manera rápida y despiadada. En el territorio de la plataforma de emisión de Token de meme de Solana, estamos presenciando otra vez la validación de esta ley eterna.

Pump.fun, que alguna vez ocupó el 88% de la cuota de mercado, hoy solo queda con el 13%. El nuevo retador Let'sBONK ya ha tomado el 86% del territorio. Esto no solo es otra manifestación de la volatilidad en el mundo de las criptomonedas, sino también un caso de estudio de la caída de un imperio: cuando ignorar la atención es la verdadera ventaja competitiva, incluso la mayor ventaja de ser el primero puede desvanecerse en un instante.

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El auge y la caída del imperio Pump.fun

Para entender la caída de Pump.fun, primero es necesario comprender cuán poderoso fue en su momento. En enero de 2024, tres jóvenes de poco más de 20 años lanzaron esta plataforma, que revolucionó la lógica de emisión de monedas meme: solo necesitas subir una imagen, poner un nombre, hacer clic unas cuantas veces y puedes emitir un Token, con un costo de menos de 2 dólares, sin necesidad de conocimientos de programación.

Esto satisface un impulso subyacente de transformar "sin valor" en "con valor". En el mundo de las criptomonedas, esto no es una fantasía, sino un modelo de negocio. Para enero de 2025, Pump.fun generó más de 458 millones de dólares en ingresos, lanzando miles de nuevas monedas cada día, con ingresos diarios que superaron los 7 millones de dólares en su punto máximo.

Más importante aún, ha ganado la batalla por la atención, convirtiéndose en un sinónimo de la cultura de monedas meme de Solana. En Twitter cripto, crear monedas se ha convertido casi en una patente de Pump.fun. No solo ocupa la infraestructura, sino que también controla firmemente el poder del discurso cultural.

Sin embargo, la tragedia comenzó con una de sus funciones más "innovadoras": las transmisiones en vivo. Originalmente destinadas a permitir que los emisores de tokens promocionaran su moneda, la situación se salió rápidamente de control. A partir de noviembre de 2024, algunos usuarios comenzaron a realizar actos extremos en las transmisiones en vivo para atraer atención, incluyendo simular autolesiones, amenazar con suicidio, maltratar animales e incluso ocurrieron graves incidentes donde usuarios menores de edad amenazaron a sus familias con armas.

Pump.fun se vio obligado a cerrar de forma urgente la función de transmisión en vivo, pero su reputación ya ha sido gravemente dañada. Los ingresos de esa semana cayeron un 66%, la opinión pública se volvió en contra, y los competidores comenzaron a aprovechar la oportunidad. Frente a la disminución de ingresos y la presión competitiva, Pump.fun tomó una decisión que parecía inteligente pero que en realidad fue mortal: emitir un Token (ICO) para salvarse.

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Esta ICO se considera un éxito técnico: recaudó 500 millones de dólares de más de 10,000 billeteras en 12 minutos, además de 700 millones de dólares en la venta privada. Sin embargo, un análisis más profundo revela problemas: más de 200 billeteras alcanzaron el límite de 1 millón de dólares, y los 340 primeros compradores se llevaron el 60% de la participación. Todos los tokens vendidos se desbloquearon completamente, con un período de restricción de transferencia establecido de solo 48 a 72 horas.

El precio del Token inicialmente se disparó un 75% hasta 0.007 dólares, pero el entusiasmo se enfrió rápidamente. En unas pocas semanas cayó un 60%, estableciendo nuevos mínimos y mostrando una típica tendencia de "espiral de muerte". La economía del Token en sí es muy agresiva, con solo el 33% asignado a la oferta pública y privada, mientras que el 67% permanece en manos del equipo del proyecto, y el cronograma de asignación es incierto.

A pesar de que los usuarios generaron casi 750 millones de dólares para la plataforma, no hubo ninguna recompensa comunitaria inmediata; al mismo tiempo, los inversores en privado vendieron tokens por un valor de 160 millones de dólares en la bolsa, lo que trajo una gran presión de venta.

La última gota que colmó el vaso fue el anuncio del cofundador de que el airdrop prometido a largo plazo "no ocurrirá en el futuro previsible". Durante meses, el proyecto había insinuado que las recompensas que se otorgarían "serían más generosas que cualquier otra en la industria", creando una enorme expectativa en el mercado. Y en el momento en que la confianza de la comunidad era más frágil, anunciaron la cancelación del airdrop. El precio del Token se desplomó un 15% en 24 horas.

El auge de Let'sBONK

Cuando Pump.fun está constantemente pisando minas, Let'sBONK está silenciosamente construyendo todo lo que le falta a sus competidores: transparencia, orientación comunitaria y comunicación clara.

Actualmente, los ingresos diarios de Let'sBONK han alcanzado 1.3 millones de dólares, mientras que Pump.fun solo ha llegado a 254 mil dólares, una diferencia de 5 veces. Calculando anualmente, los ingresos de Let'sBONK en un mes ascienden a 434.92 millones de dólares, mientras que Pump.fun alcanza 267.25 millones de dólares.

Desde casi cero en mayo, hasta superar los cien mil dólares en ingresos diarios en julio, los ingresos de Let'sBONK han ido en aumento constante. Mientras tanto, los ingresos de Pump.fun cayeron en picada desde un pico de más de siete millones de dólares en enero, regresando a los niveles de septiembre de 2024.

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Desde el ICO, el Token PUMP ha perdido el 60% de su valor de mercado, mientras que BONK se ha mantenido relativamente estable, con un valor de mercado de 2100 millones de dólares. Let'sBONK destina el 1% de sus ingresos semanalmente para recomprar BONK, apoyando así a este Token ecológico que ya tiene una base y precede al nacimiento de la plataforma.

Economía de la atención

Pump.fun alguna vez aprovechó el efecto de red para tomar la delantera: los desarrolladores emiten tokens allí porque los traders están allí; los traders están allí porque los memes más populares se lanzan allí. Este ciclo se acelera cada vez más, y parece imparable.

Pero la atención es frágil. No es como la barrera de entrada de las empresas tradicionales: economías de escala, costos de cambio, barreras regulatorias; en cuanto la confianza se derrumba, la mentalidad de los usuarios se desmorona al instante. Un incidente en una transmisión en vivo dio a los usuarios razones para probar plataformas alternativas. Let'sBONK se convirtió rápidamente en la opción "limpia", una plataforma sin cargas históricas.

Esto es como cuando Myspace perdió ante Facebook. Myspace tenía funcionalidades y escala, pero perdió la narrativa cultural. Facebook se convirtió en la plataforma de "usuarios reales", mientras que Myspace se convirtió en sinónimo de información basura, interfaces caóticas y marginación. Al darse cuenta de la crisis de vida o muerte, Pump.fun lanzó una batalla de contraataque casi desesperada.

Primero, aumentaron la proporción de recompra de Token del 25% de los ingresos diarios al 100%. Aunque esto significa que aproximadamente 254,000 dólares se utilizan para la recompra diariamente, muy por encima de los 13,000 dólares diarios de recompra de Let'sBONK (que solo representa el 1%), también significa que Pump.fun destina todos sus ingresos a la recompra, en lugar de utilizarlos para el crecimiento de la plataforma.

En segundo lugar, han lanzado un programa de incentivos de 30 días que recompensa con tokens PUMP según la actividad de negociación. Sin embargo, los comentarios iniciales indican que esta estrategia no ha logrado cambiar la situación competitiva.

El problema no es a nivel táctico, sino a nivel estratégico. No importa cuántos programas de recompra o incentivos haya, no se puede recuperar la confianza perdida ni volver a atraer la atención de los usuarios que ya se ha desviado.

El mecanismo de recompensas de Pump.fun se centra únicamente en el volumen de transacciones, mientras que Let'sBONK ha construido un verdadero sistema de recompensas ecológicas vinculado a los intereses de los usuarios.

El programa de recompensas BONK permite a los usuarios bloquear sus fondos durante 6 a 12 meses y recibir una participación proporcional en los ingresos de la plataforma. Cuanto más largo sea el tiempo de bloqueo, mayor será el multiplicador. Cuanto mejor sea el rendimiento del producto, más retornos recibirán los usuarios. No se trata de "pagar para que otros comercien", sino de "pagar para que los usuarios construyan juntos".

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Los usuarios (incluidos los equipos de proyectos) pueden obtener "puntos Bonk" a través de transacciones, compras o emisión de moneda. Se espera que estos puntos se puedan canjear por bienes físicos o derechos en el futuro, incentivando aún más la participación activa. La experiencia de crecimiento gamificada hace que los usuarios sientan que están participando en una misión más grande.

Mientras Pump.fun todavía está explorando el ICO y lidiando con el incumplimiento de las recompensas, Let'sBONK ya ha proporcionado un sistema de recompensas estructurado para los usuarios clave. En el mundo de las criptomonedas, el capital siempre fluirá hacia mecanismos de incentivo más óptimos.

Una visión más amplia

En las industrias tradicionales, los líderes del mercado suelen mantener su posición durante décadas. General Motors dominó la fabricación de automóviles durante medio siglo, e IBM controló la computación empresarial casi el mismo tiempo. Sin embargo, en el mercado digital, el costo de cambio para los usuarios es casi cero, y la posición de dominio puede desvanecerse en cuestión de meses.

Hay investigaciones que revelan que el cofundador de Pump.fun participó en el esquema de "pump and dump" en 2017, que es precisamente el comportamiento que Pump.fun afirma querer erradicar. En una industria basada en la confianza y los memes, el colapso de la reputación equivale a una crisis de supervivencia.

El éxito de Let'sBONK no se debe a que hayan construido un producto fundamentalmente superior, sino a que ingresaron al mercado en el momento más débil de la reputación de Pump.fun. En la economía de la atención, el tiempo a menudo es más crucial que la tecnología.

La lógica de ganar-todo del efecto de red comienza a revertirse. Una vez que los usuarios comienzan a migrar a Let'sBONK, la rueda que hizo surgir a Pump.fun también comienza a revertirse. Los desarrolladores siguen a los traders, y los traders persiguen los proyectos más calientes, lo que acelera la caída de la plataforma.

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¿Pump.fun aún tiene oportunidades de revertir la situación? A pesar de que su participación en el mercado ha disminuido considerablemente, aún no ha llegado al punto de salir del juego.

Tienen algunas ventajas: la financiación de 1.200 millones de dólares les ha dado tiempo y capital para experimentar y superar a sus competidores. Su plataforma ha soportado cientos de miles de lanzamientos de proyectos sin colapsar; esto es especialmente importante en un entorno donde otras nuevas plataformas tienden a fallar bajo presión. A pesar de la disminución de su participación en el mercado, todavía generan más de 250.000 dólares al día, lo que equivale a cerca de 100 millones de dólares anuales, además de una gran reserva de capital, por lo que su base sigue intacta.

Ellos son los pioneros en esta categoría. Transformar la emisión de monedas de programación a unas pocas clics del ratón les ha ganado un reconocimiento de marca duradero. La ventaja de ser el primero no es algo que desaparezca de la noche a la mañana.

Las recientes acciones también indican que no han dado por vencidos: Pump.fun 2.0 se ha unido a la actualización de datos en tiempo real y al comercio con un solo clic; la proporción de recompra ha aumentado al 100%; se han lanzado incentivos para los usuarios. Estas no son posturas de rendición, sino un contraataque.

La situación más probable no es un colapso total, sino una fragmentación del mercado. En el ámbito de las criptomonedas, rara vez surgen monopolios permanentes. Lo que es más probable es que Let'sBONK se convierta en la plataforma principal, dominando la cantidad de emisión de monedas y los ingresos, mientras que Pump.fun se transforme en una plataforma de nicho con usuarios leales, ocupando un lugar gracias a su interfaz, funciones o ecosistema.

Pero para realmente dar la vuelta a la situación, Pump.fun no solo necesita resolver problemas técnicos o depender de dar dinero para retener personas, sino que debe reconstruir la confianza y volver a ocupar la cima cultural. Esto significa lograr una estructura económica de Token que sea pública, transparente y centrada en la comunidad, e incluso podría necesitar un cambio completo de liderazgo para desprenderse por completo de las controversias del pasado.

La corte francesa ya entendía una verdad: cuando un rey pierde su legitimidad, ni todo el oro y la plata ni los rituales pueden recuperar su dignidad. Solo un nuevo gobernante puede ganar el respeto que una vez se tuvo. A veces, para la continuidad del reino, la corona debe ser entregada a un nuevo.

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