Análisis del último discurso de Powell: cambio en la política monetaria y su impacto en el mercado

Las señales clave del discurso de Powell

El último discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, transmitió tres señales que merecen atención, las cuales desafían las expectativas optimistas que el mercado había formado anteriormente:

1. El proceso de reducción de tasas será más cauteloso - A pesar de que en septiembre se completó una reducción de 25 puntos básicos, Powell enfatizó claramente que "las futuras políticas no tienen una dirección preestablecida", y las decisiones posteriores se basarán estrictamente en datos económicos como el empleo y la inflación. Esta declaración rompió con las expectativas del mercado sobre un "rápido ciclo de flexibilización", que había sido un importante motor del aumento del mercado de criptomonedas anteriormente.

2. Aviso de riesgo de valoración de activos - Powell mencionó especialmente "precios de activos elevados", lo que el mercado interpretó como una advertencia indirecta sobre los activos de riesgo. Actualmente, la tasa de apalancamiento en el mercado de criptomonedas se encuentra en niveles altos (los contratos no liquidados de Bitcoin alcanzan los 12,000 millones de dólares), esta advertencia ha llevado a una acelerada salida de fondos apalancados, generando una presión de venta evidente.

3. El enfoque de la política se desplaza hacia la prevención de riesgos - Powell enfatizó que el riesgo de desaceleración en el mercado laboral se ha convertido en un factor central en la consideración de los ajustes de política. Esto indica que la Reserva Federal actualmente se preocupa más por la "estabilidad de los fundamentos económicos" que por el "rendimiento de los precios de los activos", lo que ha hecho que los activos de riesgo pierdan el espacio imaginario de apoyo de la política.

Posición de políticas y evaluación económica

política monetaria

Powell afirmó que, a pesar de que se implementó una reducción de tasas en septiembre, la postura de política del Fed sigue siendo ligeramente restrictiva, lo que permite al Fed ser más flexible en respuesta a cambios económicos. Lo importante es que futuros ajustes de política dependerán completamente de los datos más recientes, cambios en las perspectivas y evaluaciones de equilibrio de riesgos, en lugar de seguir un camino preestablecido.

Evaluación bidireccional del riesgo económico

La economía actual enfrenta el doble riesgo de un rebote inflacionario y un debilitamiento del mercado laboral:

• Si se relajan las políticas demasiado rápido, puede llevar a que el control de la inflación fracase.
• Si se mantiene la contracción durante demasiado tiempo, podría provocar un deterioro innecesario en el mercado laboral.

Análisis de la situación de inflación

Debido a la política arancelaria, las expectativas de inflación a corto plazo han aumentado este año, pero la mayoría de los indicadores de expectativas de inflación a largo plazo aún se alinean con el objetivo del 2% de la Reserva Federal. Powell señaló que el impacto de la política arancelaria sobre la inflación podría ser relativamente transitorio, los cambios en el nivel de precios son en su mayoría ajustes únicos, pero su efecto podría durar varios trimestres, la Reserva Federal está monitoreando de cerca su impacto persistente.

Condiciones del mercado laboral

Las actividades de contratación y el crecimiento del empleo en Estados Unidos han mostrado una "caída significativa", con una desaceleración tanto en la oferta como en la demanda de mano de obra. El mercado laboral estadounidense ha perdido la solidez que tenía anteriormente, mostrando una debilidad sustancial. Powell atribuye este fenómeno a la incertidumbre en la dirección de las políticas públicas que ha llevado a las empresas a posponer sus decisiones de contratación.

Perspectivas de valoración del mercado

Durante la sesión de preguntas y respuestas, Powell admitió que, según varios indicadores, la valoración actual de las acciones estadounidenses está en un nivel alto. Sin embargo, también señaló que actualmente no es un "período de aumento del riesgo de estabilidad financiera", la situación de capital en el sector bancario es buena y la situación financiera de los hogares es en general sólida.

Análisis de la reacción del mercado

Después de la charla de Powell, el mercado de criptomonedas mostró una reacción clara y diferenciada:

• Desempeño diversificado de las criptomonedas principales - Bitcoin ha caído aproximadamente un 1% en las últimas 24 horas, mientras que Ethereum ha tenido una caída de más del 3%. Esta diferencia refleja un cambio en el flujo de capital, con aproximadamente 2,000 millones de dólares saliendo de Bitcoin, dirigiéndose en parte hacia el ecosistema de Ethereum.

• Los fondos apalancados sufren un impacto - Debido a que el sentimiento del mercado era en general muy alcista, las posiciones largas se acumularon en exceso. Después de la declaración, el volumen de liquidaciones en toda la red superó los 1,000 millones de dólares en 24 horas, de los cuales casi el 60% correspondía a liquidaciones de posiciones largas de Bitcoin. La salida concentrada de fondos especulativos a corto plazo, de hecho, ayuda a que el sentimiento del mercado se limpie más rápidamente.

• Ajuste de estructura esperado - A pesar de que se espera que el ritmo de recortes de tasas se desacelere, el mercado sigue evaluando en un 92% la probabilidad de un nuevo recorte de 25 puntos básicos en octubre. La tasa de interés real actual ha bajado a un nivel bajo de entre 1.1% y 1.35%.

Referencia de estrategias de inversión

Frente al actual entorno del mercado, los inversores pueden considerar el siguiente marco de estrategias, adaptándolo según su tolerancia al riesgo y el ciclo de inversión personal:

Estrategia de control de riesgos a corto plazo

• Monitoreo de intervalos de precios clave: Bitcoin debe prestar especial atención a la efectividad del nivel de soporte de 111,000 dólares, que tiene un significado de soporte psicológico y técnico.
• Rango de soporte de Ethereum: el rango de soporte clave a corto plazo de 4050-4100 dólares, que también es el punto de convergencia de varias medias móviles.
• Principios de gestión de fondos: En la actual fase de aumento de la volatilidad, se recomienda que el riesgo de cada operación se mantenga dentro del 1-3% del total de activos.
• Referencia para la configuración de stop-loss: se puede utilizar un 1-2% por debajo del punto mínimo reciente como posición de stop-loss, evitando que un stop-loss demasiado ajustado sea activado por las fluctuaciones del mercado.

Idea de disposición a medio plazo

• Estrategia de construcción de posiciones por lotes: se puede considerar utilizar un método de distribución en tres fases del 30%-40%-30% cerca de niveles de soporte importantes.
• Principios de uso del apalancamiento: Dada la alta incertidumbre actual del mercado, se recomienda mantener el apalancamiento en un múltiplo de 2 o evitarlo por completo.
• Optimización de la asignación de activos: Se puede aumentar adecuadamente la proporción de reservas de efectivo para prepararse para posibles mejores oportunidades de entrada.
• Métodos de cobertura de riesgo: Algunas plataformas de intercambio principales ofrecen herramientas de cobertura que permiten establecer posiciones protectoras con una pequeña cantidad de capital.

Enfoque de seguimiento de datos

Los inversores deben prestar especial atención a los siguientes datos económicos que se publicarán próximamente, ya que afectarán directamente la decisión de la Reserva Federal en octubre:

• Índice de inflación PCE ( indicador de medición de inflación preferido de la Reserva Federal )
• Informe de empleo no agrícola ( cambios en el número de empleos y la tasa de desempleo )
• El índice de confianza del consumidor ( refleja las expectativas económicas )
• Índice ISM de manufactura y servicios ( indicador de vitalidad económica )

Solo al prestar atención continua a los cambios en estos datos fundamentales se puede comprender mejor la dirección de las políticas y la reacción del mercado, proporcionando así una base más sólida para las decisiones de inversión.