Expertos institucionales: el indicador mNAV no es adecuado para evaluar el valor de las empresas de tesorería de Bitcoin.

【链文】28 de septiembre, según informes, Strive Asset Management ha adquirido Semler Scientific mediante un comercio totalmente en acciones para crear una empresa fusionada con más de 10,900 BTC. Al respecto, Greg Cipolaro, director de investigación global de una institución, señaló en un informe que el indicador "mNAV" (definido como capitalización de mercado dividido por los activos de criptomonedas que se poseen) debería ser eliminado de los informes de la industria, ya que esta adquisición resalta los problemas potenciales del indicador "mNAV", que se utiliza para evaluar el valor de las empresas de tesorería de Bitcoin, pero puede ser engañoso o deshonesto. La institución señaló que, en primer lugar, el mNAV no considera las operaciones comerciales o otros activos que una compañía de reservas de activos digitales (DAT) podría tener, mientras que la mayoría de las grandes compañías de reservas de Bitcoin efectivamente tienen negocios que generan valor. En segundo lugar, el mNAV a menudo utiliza "número de acciones en circulación asumido", lo que puede incluir bonos convertibles que no cumplen con las condiciones de conversión; los tenedores de bonos convertibles exigirán el pago en efectivo, lo que constituye una carga mucho más pesada para la DAT que simplemente emitir acciones, y los bonos convertibles son, en esencia, herramientas de arbitraje de volatilidad, lo que motiva a la DAT a maximizar la volatilidad del capital.