Pensando en este gráfico hoy. Los últimos dos ciclos han estado acompañados de un fuerte subir en cobre/oro. Este no lo ha estado.

Creo que este gráfico explica en gran medida por qué este ciclo ha parecido peor para la mayoría y ha carecido de euforia, aparte de momentos fugaces. El cobre sube cuando la economía/el consumo/la liquidez están al máximo, el oro sube cuando hay alguna política monetaria preocupante.

Lo que hemos visto en este ciclo es tanto subir, con el oro subiendo aún más. Así que hemos tenido apreciación de activos, pero ha estado cargada de vacilación y miedo durante todo el camino.

Dos maneras de leer esto:
1) "Real" mercado alcista aún no ha comenzado y todavía tenemos uno o dos años de crecimiento por delante.
2) Simplemente nunca obtenemos ese período de crecimiento desatado por el miedo que tuvimos en los últimos dos ciclos y simplemente continuamos molesta y lentamente avanzando el tiempo que quede en este ciclo.