"La oferta de Bitcoin es limitada, con un máximo de 21 millones de monedas." Esta característica fundamental constituye la piedra angular del valor de Bitcoin y es la base central del modelo Stock-to-Flow (S2F). Cuando la Reserva Federal (FED) anuncie su primer recorte de tasas en septiembre de 2025, y el capital institucional inunde el mercado de Activos Cripto, este clásico modelo de medición de la escasez de activos volverá a demostrar su previsibilidad.

Hasta el 23 de septiembre de 2025, el precio de Bitcoin en el intercambio Gate se mantuvo fluctuando alrededor de 113,000 dólares, mientras que el modelo S2F apunta a un futuro aún más sorprendente: podría alcanzar los 275,000 dólares a finales de 2026. Este artículo profundizará en el funcionamiento del modelo S2F, los datos actuales que lo respaldan y cómo se valida mutuamente con la realidad del mercado.

01 Modelo fundamental, entender el marco de la escasez de Bitcoin.

El núcleo del modelo S2F radica en predecir el valor de los activos a través de la cuantificación de la escasez. Este modelo relaciona "stock" (suministro existente) con "flujo" (producción anual) para medir el grado de escasez de un activo.

Para Bitcoin, su límite de suministro fijo es de 21 millones de monedas, mientras que el "flujo" depende de la producción minera. Hasta agosto de 2025, se han extraído más de 19,91 millones de BTC, lo que representa aproximadamente el 95% del total. La cantidad de nuevos Bitcoins extraídos cada año no es constante, sino que disminuye gradualmente a través de un evento de "reducción a la mitad" que ocurre aproximadamente cada cuatro años.

Después de la última reducción a la mitad, los mineros solo pueden obtener una recompensa de 3.125 BTC cada 10 minutos. Este mecanismo de emisión que se reduce periódicamente hace que el Bitcoin sea cada vez más escaso, y el modelo S2F captura precisamente esta característica económica única.

En comparación con los activos tradicionales, la relación S2F de Bitcoin se está acercando a la altura de recursos raros como el oro. A diferencia del oro, la cantidad de Bitcoin es absolutamente limitada y predecible, lo que hace que su escasez sea más pura e inalterable.

02 Validación de datos, el suministro no líquido agrava la realidad de la escasez

Los datos en la cadena están fortaleciendo la capacidad de predicción del modelo S2F. Según los datos de Glassnode, la cantidad de suministro no líquido de Bitcoin ha alcanzado los 14.3 millones de BTC, lo que representa más del 72% del suministro total en circulación.

Estos suministros no líquidos están principalmente controlados por titulares a largo plazo, muchos de los cuales no han movido su Bitcoin durante más de siete años. Esto significa que la cantidad de Bitcoin realmente en circulación en el mercado es mucho menor que la cantidad teórica de suministro. Se estima que cerca del 30% de Bitcoin se ha perdido, está bloqueado o aún no se ha minado.

Los datos de reservas de los intercambios también confirmaron esta tendencia. Desde noviembre de 2024 hasta mayo de 2025, la cantidad de Bitcoin que poseen los intercambios centralizados disminuyó en casi 668,000 BTC. Aproximadamente 3,600 BTC salen de los intercambios cada día, lo que indica que los inversores prefieren acumular en lugar de comerciar.

Este cambio en la dinámica de oferta y demanda está creando un entorno de escasez estructural. Cuando la demanda aumenta, la presión de aumento de precios se amplifica debido a la oferta circulante limitada disponible. Los analistas de Fidelity Investment señalan que esta tendencia podría impulsar el precio de Bitcoin a superar su máximo histórico, incluso por encima de 124,000 dólares.

03 Predicción de precios, el modelo S2F apunta a un objetivo de 275,000 dólares para 2026

Según el análisis de Plan B, el creador del modelo S2F, la trayectoria actual del precio de Bitcoin está marcada como "zona roja a naranja", lo que indica que acabamos de experimentar el evento de reducción a la mitad de hace un año. Históricamente, la fase posterior a la reducción a la mitad ha provocado un fuerte rebote de precios en los próximos 12 a 18 meses.

Este modelo predice que, basado en el patrón S2F posterior a la reducción a la mitad histórica, Bitcoin experimentará un aumento exponencial, alcanzando posiblemente alrededor de 275,000 dólares a finales de 2026. Esta predicción refleja la teoría de escasez central del S2F, que establece que cada vez que se reduce a la mitad, disminuye la cantidad de nuevas monedas emitidas, lo que a su vez eleva el precio.

El modelo de gráfico de arcoíris se verifica mutuamente con S2F, prediciendo que el precio de Bitcoin podría avanzar de la "zona de FOMO" a la región de "¿es esto una burbuja?" en los próximos 18 meses, avanzando hacia un rango de 290,000 a 365,000 dólares.

Estos modelos, aunque proporcionan un potente marco de análisis, no consideran los choques del mercado externo ni las interferencias macroeconómicas. Sin embargo, la actual política de reducción de tasas de interés de la Reserva Federal (FED) crea un entorno macroeconómico favorable para Bitcoin, lo que podría resonar con las predicciones del modelo.

04 Dinámicas del mercado, la Reserva Federal (FED) baja las tasas de interés y el efecto de escasez de fondos institucionales se acelera

En septiembre de 2025, La Reserva Federal (FED) anunció una reducción de 25 puntos básicos, la primera disminución desde 2023. Este cambio de política redujo el costo de oportunidad de mantener activos no rentables como Bitcoin, lo que llevó a una mayor afluencia de fondos al ámbito de Activos Cripto.

En la semana posterior a la reducción de tasas, los productos de inversión en activos digitales registraron flujos de entrada de 1,9 mil millones de dólares, de los cuales los fondos de Bitcoin atrajeron 977 millones de dólares y Ethereum atrajo 772 millones de dólares. El total de activos bajo gestión alcanzó un máximo anual de 40,4 mil millones de dólares.

El aumento de la participación institucional también se refleja en el fuerte rendimiento de los ETF de Bitcoin al contado. Hasta septiembre de 2025, el volumen de activos bajo gestión de los ETF de Bitcoin al contado ha alcanzado los 219 mil millones de dólares, con el IBIT de BlackRock y el FBTC de Fidelity convirtiéndose en los líderes del mercado.

Este flujo de capital institucional crea un ciclo virtuoso con la escasez de Bitcoin: a medida que más Bitcoin es comprado y bloqueado por instituciones, la oferta circulante disminuye aún más, elevando los precios y, a su vez, atrayendo más capital institucional.

El director de inversiones de Ledn, John Glover, predice que Bitcoin podría alcanzar entre 140,000 y 145,000 dólares a finales de 2025. Y si la liquidez sigue siendo abundante, el objetivo de 200,000 dólares tampoco es inalcanzable.

05 Desafíos y limitaciones, una visión racional de la capacidad predictiva del modelo S2F

A pesar de que el modelo S2F ofrece predicciones de precios atractivas, es crucial considerar racionalmente sus limitaciones. Este modelo se basa principalmente en datos de suministro y no incorpora adecuadamente los cambios en la demanda y factores macroeconómicos.

Por ejemplo, un cambio repentino en la política de La Reserva Federal (FED), cambios en el entorno regulatorio global o eventos masivos de hackers pueden tener un impacto significativo en el precio de Bitcoin, y estos son difíciles de capturar con el modelo S2F. El 22 de septiembre de 2025, Bitcoin cayó brevemente a un mínimo de 12 días de 114,270 dólares, provocando más de 1,000 millones de dólares en liquidaciones. Esta volatilidad a corto plazo resalta la imprevisibilidad del mercado.

Además, cuando el precio del Bitcoin sube drásticamente, algunos titulares a largo plazo pueden optar por realizar ganancias, aumentando la oferta en el mercado. Se ha informado que, para julio de 2025, es posible que 80,000 monedas de Bitcoin que no se han movido a largo plazo vuelvan al mercado.

A pesar de eso, el valor del modelo S2F radica en que captura la propuesta de valor más fundamental de Bitcoin: a medida que la demanda crece, la oferta sigue disminuyendo. Esta dinámica económica probablemente seguirá dominando la tendencia de precios de Bitcoin a largo plazo.

Perspectivas Futuras

A medida que Bitcoin continúa su viaje después de la reducción a la mitad, el modelo S2F proporciona un marco para entender su trayectoria de valor a largo plazo. Aunque el modelo apunta a un objetivo de 275,000 dólares para 2026, el camino del mercado real siempre está lleno de altibajos. Actualmente, el precio de Bitcoin en el intercambio Gate es de aproximadamente 113,000 dólares, y se encuentra en un punto de intersección clave entre la técnica y los fundamentos.

La disminución de las reservas de los intercambios, el aumento de la oferta no líquida y la flexibilización de la liquidez debido a la reducción de tasas de La Reserva Federal (FED), han creado un entorno alcista poco común para Bitcoin. Sin embargo, los inversores inteligentes utilizarán estos modelos como guías, en lugar de verdades absolutas, mientras prestan atención a los datos en cadena y mantienen una observación aguda de la dinámica del mercado en general.