Hoy en día, Estados Unidos ha comenzado completamente el ciclo de reducción de tasas. ¿Seguirá China? ¿Qué impacto tendrá esto en los mercados financieros?

Basado en el cambio de política monetaria de la Reserva Federal, que anunció una reducción de tasas de interés de 25 puntos básicos al 4.00%-4.25% el 17 de septiembre de 2025, y considerando el actual entorno económico y el espacio de políticas en China, el análisis es el siguiente:

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I. Posibilidad y forma de seguimiento de la política monetaria de China
1. Seguir el ritmo: Enfoque en la flexibilización estructural, probabilidad baja de un recorte de tasas general.
- La reducción de tasas de interés de la Reserva Federal ha aliviado la presión sobre el tipo de cambio del renminbi (el índice del dólar cayó a 96.22, alcanzando un nuevo mínimo desde febrero de 2022), brindando un espacio limitado para la flexibilización del banco central de China.
- Es más probable que en el país se libere liquidez a través de herramientas como el recorte de requisitos de reserva de forma orientada y la renovación excesiva de MLF, en lugar de una reducción directa de tasas de interés. Yang Delong de Qianhai Kaiyuan Fund señaló: “El espacio para una reducción de tasas por parte de nuestro banco central es limitado, pero aún hay cierto espacio para flexibilización.”

2. Consideraciones políticas clave: recuperación de la demanda interna y equilibrio de la inflación
- La contradicción central que enfrenta actualmente China es la debilidad de la demanda interna. Si los datos económicos del cuarto trimestre no cumplen con las expectativas, podría desencadenar un endurecimiento de las políticas.
- Se debe estar alerta ante la transmisión de la inflación importada (como las fluctuaciones de precios de energía y materias primas) sobre el IPC nacional, lo que podría limitar un gran alivio.

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2. Impacto específico en los mercados financieros
(1) Mercado de valores: Oportunidades estructurales destacadas
- Direcciones de beneficios de las acciones A:
- Sector de crecimiento tecnológico (semiconductores/potencia de IA, vehículos de nueva energía): el regreso de capital extranjero sumado a la liquidez global expansiva, hace que las industrias sensibles a las tasas de interés tengan mayor elasticidad. Prestar especial atención a Zhongke Shuguang (603019), Ningde Times (300750), etc.
- Líderes en finanzas y consumo: Las corredoras (como Citic Securities) y las acciones de consumo de alto ROE (como Kweichow Moutai) podrían beneficiarse de un aumento en la participación de capital extranjero.
- Las acciones de Hong Kong tienen mayor flexibilidad: El índice tecnológico Hang Seng y las acciones de empresas chinas (componentes del índice Golden Dragon) podrían rebotar primero debido a la subevaluación y la expectativa de apreciación del yuan.

(2) Tipo de cambio y mercado de deuda: Aceleración del retorno de capital extranjero
- La fuerza del aumento del renminbi se fortalece: la debilidad del dólar alivia la presión de la fuga de capitales, el renminbi offshore ya ha superado 7.09.
- Aumento del valor de la asignación de bonos: La reducción del diferencial de tasas de interés entre China y Estados Unidos atrae a los inversores extranjeros a aumentar la tenencia de bonos en renminbi, beneficiando significativamente a los bonos del gobierno y a los bonos financieros de política.

(3) Mercado de productos: la divergencia del mercado continúa
- Fortalecimiento de la propiedad de refugio del oro: los datos históricos muestran que tras una reducción de tasas, la probabilidad de que el oro suba en los 10 días de negociación siguientes es del 83%, pero se debe estar atento a la toma de ganancias a corto plazo.
- Presión y oscilación del petróleo crudo: la expectativa de desaceleración de la demanda global podría compensar la prima de riesgo geopolítico, manteniendo la volatilidad en el rango.

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Tres, advertencias de riesgo y recomendaciones de operación
1. Indicadores clave de seguimiento:
- Flujo de fondos del norte: la entrada neta diaria supera los 50 mil millones, lo que podría confirmar la tendencia de acumulación de capital extranjero.
- Señales de políticas nacionales: prestar atención a las operaciones MLF de septiembre a octubre y a las declaraciones de la reunión del Buró Político.
2. Puntos de riesgo potencial:
- Si la Reserva Federal emite señales de ser más hawkish (como suavizar las expectativas de futuros recortes de tasas), podría suprimir la apetito por el riesgo.
- Si los riesgos inmobiliarios nacionales y los problemas de deuda local empeoran, podrían anular el efecto de la flexibilización.

> Resumen: La reducción de tasas por parte de la Reserva Federal crea oportunidades temporales para los activos chinos, pero la sostenibilidad del mercado de acciones A requiere una resonancia entre políticas y ganancias. Se recomienda priorizar la disposición de una combinación de Crecimiento Tecnológico (semiconductores/IA) + Finanzas (corredores) + Recursos (oro), ajustando dinámicamente las posiciones.

El contenido anterior fue recopilado y generado por AI, solo para referencia.