Dilema de la U卡 y el desarrollo futuro de la encriptación de pagos

La actual pista de pagos se encuentra en una etapa intermedia antes de la transformación cualitativa. Aunque los productos existentes han mejorado en detalles de diseño, usabilidad y conformidad, todavía hay una distancia considerable para establecer un marco de pagos Web3 completo y sostenible. Este estado aún no formado se ha convertido en uno de los focos de discusión en el mercado recientemente.

La U Card, como la última forma de encriptación de pagos, es esencialmente un mecanismo de transición. A través de la vinculación de cuentas en la cadena con el saldo de monedas estables, combina interfaces de consumo fuera de la cadena que cumplen con la normativa, logrando la fusión de la lógica de activos de Web2 y Web3. La U Card ha ganado rápidamente atención, por un lado debido a las expectativas de los usuarios sobre el consumo diario de activos en la cadena, y por otro lado, también refleja que las monedas estables están intentando expandirse desde escenarios tradicionales hacia el consumo minorista en el lado del consumidor y los pagos locales.

Sin embargo, el modelo operativo de la tarjeta U depende en gran medida de la autorización del sistema financiero tradicional, lo que dificulta su sostenibilidad a largo plazo. Estrictamente hablando, la tarjeta U no es un modelo comercial que genere ganancias estables, sino solo una forma de servicio que depende de autorizaciones externas. Los promotores del proyecto necesitan depender de múltiples intermediarios financieros para completar la liquidación, siendo ellos mismos solo ejecutores al final de la cadena. Los costos operativos de la tarjeta U son extremadamente altos y, en esencia, es un negocio que pierde dinero. Los promotores del proyecto no tienen ingresos estables por comisiones y carecen de poder de decisión, pero deben asumir la presión del servicio al usuario.

Para cambiar esta situación, el equipo del proyecto podría considerar dos caminos: uno es unirse al sistema de cuentas, como un conector ecológico en la industria de la encriptación, obteniendo así poder de decisión en el mecanismo de cumplimiento; el otro es esperar a que se complete la legislación sobre monedas estables en Estados Unidos, eludiendo el sistema de liquidación actual y aprovechando las nuevas oportunidades que traen las monedas estables en dólares.

Para las billeteras y los intercambios, la U Card es más una función auxiliar para aumentar la lealtad del usuario. Sin embargo, para los equipos de startups de Web3 que carecen de experiencia en infraestructura financiera y puntos de entrada de tráfico, es difícil crear un proyecto sostenible de U Card solo con subsidios y escala.

El dilema de la encriptación de pagos proviene del sistema tradicional de liquidación financiera. Sin embargo, todavía hay controversia sobre la definición de los pagos encriptados. Algunos abogan por imitar el pago con código QR de la vida cotidiana, mientras que otros exploran nuevos significados en la red anónima. Estos últimos creen que la esencia del pago no es la liquidación, sino la circulación, y esta perspectiva se ha practicado ampliamente en el desarrollo de la blockchain.

Tomando como ejemplo a las casas de cambio subterráneas de la gente de Chaoshan y de la comunidad indo-pakistaní, han construido un ecosistema digital basado en relaciones, confianza y ciclos de activos. El núcleo de esta “casa de cambio digital” es la confianza, y el flujo de fondos y la liquidación diferida dependen de ella. En este mecanismo, el pago ya no es una relación uno a uno, sino una forma de uno a muchos a uno que está en constante circulación.

De hecho, la estructura ecológica cerrada de tipo “banco digital” ha estado funcionando en la cadena durante años, resolviendo parte de los problemas de circulación gris de fondos, pero no ha logrado llevar la encriptación a aplicaciones de uso general. Por el contrario, lo que realmente tiene potencial de globalización y se está acercando gradualmente al usuario final es un sistema de liquidación en la cadena construido alrededor de monedas estables en dólares, basado en redes de cumplimiento.

La estructura en cadena estilo casa de dinero subterránea ya existe, ya sea por organizaciones de arbitraje en la industria gris del sudeste asiático o por el ejército ruso realizando liquidaciones internacionales a través de USDT, ya cuentan con métodos maduros. Sin embargo, este tipo de modelos no están diseñados para usuarios comunes, sino que sirven a escenarios que necesitan evadir la regulación.

Desde una perspectiva sistemática, un sistema de pagos realmente escalable necesita que los fondos puedan entrar y salir libremente, y no solo lograr la acumulación de fondos. Aunque el sistema de sobres TON y otras cuentas de puntos en cadena tienen valor comercial, es difícil romper las barreras ecológicas y no pueden mapearse de manera estable con el sistema de cuentas del mundo real.

Lo que impulsa los pagos Web3 de la “dark web” hacia la “mainnet” es el apoyo de la política estadounidense a las redes de pagos con stablecoins. En 2024, el Departamento del Tesoro de EE. UU. promueve la ley GENIUS, donde las stablecoins son clasificadas por primera vez como “infraestructura de pago estratégica”. Varias empresas de tecnología financiera avanzan rápidamente en la expansión de la aplicación de stablecoins en dólares en la liquidación internacional, la adquisición de comerciantes y la liquidación de plataformas.

Con el estatus del dólar como moneda global enfrentando desafíos, Estados Unidos está tratando de construir un nuevo sistema monetario de doble vía “dólar + moneda estable del dólar”. Las monedas estables se han convertido en una herramienta estratégica de Estados Unidos en la competencia financiera internacional, desde la legislación del Congreso hasta la orientación del Departamento del Tesoro, desde la participación de bancos tradicionales hasta la integración en redes de pagos, el avance de las monedas estables del dólar está acelerándose completamente.

El modelo de pago tipo “banco digital” es difícil de soportar en un sistema estratégico así. La esencia del modelo de “banco subterráneo” radica en evadir la regulación, mientras que Estados Unidos busca construir una red financiera global integrada en la regulación. El banco digital depende de la confianza de la comunidad y de la arbitraje en espacios grises, mientras que el sistema de stablecoins en dólares debe basarse en instituciones financieras conformes y en una cadena de licencias regulatorias.

El futuro de la encriptación se fusionará completamente con las finanzas tradicionales, interconectándose entre sí. Tanto si las grandes instituciones financieras lanzan sus propias monedas estables, como si los gigantes de los pagos integran pagos en cadena, todo indica que las finanzas tradicionales están acelerando su entrada en el mundo de la cadena, donde los estándares son la conformidad, la transparencia y la regulación.

El verdadero futuro de los pagos Web3 se basa en una red construida sobre stablecoins en dólares y canales de liquidación conformes. Puede aprovechar la apertura descentralizada y, al mismo tiempo, beneficiarse de la base de confianza del sistema fiduciario existente. Este sistema permite la entrada y salida libre de fondos, enfatiza la abstracción de identidad sin evadir la regulación, y fusiona las intenciones del usuario sin salir de los límites legales. Dentro de este marco, los fondos no solo pueden ingresar al mundo Web3, sino que también pueden salir libremente, sirviendo al intercambio global de bienes y servicios.