Infraestructura de activos del ecosistema Solana: Análisis del modelo de negocio y perspectivas de desarrollo de Metaplex

1. Introducción

En el actual ciclo de mercado alcista de criptomonedas, el desarrollo del ecosistema Solana es especialmente notable. Indicadores clave como el número de direcciones activas y los ingresos por comisiones han mostrado un crecimiento significativo:

• Dirección activa: La cuota de mercado de Solana aumentó del 3.48% al 56.83%, un crecimiento interanual del 1533%
• Ingresos por comisiones: la participación de Solana pasó del 0.62% al 28.92%, un aumento interanual del 4564%

La ola de tokens Meme es el principal motor detrás del rápido crecimiento de los indicadores del ecosistema de Solana. Además de Solana, proyectos DEX como Raydium también se han beneficiado, con un aumento significativo en la actividad comercial y los ingresos del protocolo.

Este artículo se centrará en otro proyecto que se beneficia de la ola de emisión de activos de Solana: Metaplex. El artículo discutirá los siguientes cuatro aspectos:

1. La posición comercial y el modelo de negocio de Metaplex, ¿tienen una ventaja competitiva?
2. Datos comerciales y estado de desarrollo de Metaplex
3. Antecedentes del equipo de Metaplex y situación de financiamiento, evaluación del equipo del proyecto
4. ¿El nivel actual de valoración de Metaplex tiene valor de inversión?

2. La posición comercial y el modelo de negocio de Metaplex

2.1 La matriz de productos de Metaplex

Metaplex es un sistema de creación, venta y gestión de activos digitales basado en la blockchain de Solana y que soporta SVM. Proporciona a desarrolladores, creadores y empresas herramientas y estándares para construir aplicaciones descentralizadas. Los tipos de activos que soporta Metaplex incluyen NFT, FT, RWA, activos de juegos, activos DePIN, entre otros.

Metaplex recientemente también expandirá sus negocios al campo de servicios de indexación de datos y disponibilidad de datos. A largo plazo, Metaplex tiene la esperanza de convertirse en uno de los proyectos de infraestructura multidisciplinaria más importantes del ecosistema de Solana.

Los principales productos de Metaplex incluyen:

• Core: nuevo estándar NFT de próxima generación, que utiliza "diseño de cuenta única"
• Bubblegum: programa utilizado para crear y gestionar NFT comprimidos
• Token Metadata: agregar datos adicionales a los activos en Solana
• Candy Machine: programa comúnmente utilizado para la acuñación y emisión de NFT
• Fusion: Función de fusión de NFT
• Hydra: solución de acuñación de NFT a gran escala
• Aura: proporciona servicios de indexación descentralizada y disponibilidad de datos para Solana y SVM

2.2 El modelo de negocio de Metaplex

El modelo de negocio de Metaplex se basa en cobrar por servicios relacionados con activos en la cadena. Sus clientes incluyen proyectos en Solana, pequeños proyectos y usuarios individuales.

Los costos de Metaplex son relativamente bajos. Por ejemplo, la tarifa para acuñar un NFT es de solo 0.0015 SOL; agregar metadatos a un proyecto de Meme solo cuesta 0.01 SOL. Estos costos son casi insignificantes para los usuarios.

Es notable que más del 90% de los ingresos del protocolo Metaplex provienen de tokens fungibles (Meme), y no de NFT. Esto representa una gran discrepancia con la percepción pública.

2.3 La ventaja competitiva de Metaplex

La ventaja competitiva de Metaplex proviene principalmente de "altos costos de conversión" y "establecimiento de estándares":

1. Después de que los desarrolladores y usuarios dependan profundamente de las herramientas de Metaplex, el costo de cambiar a otros protocolos es alto.
2. El formato de activos de Metaplex se convierte en el estándar dentro del ecosistema de Solana, y los nuevos proyectos optarán preferentemente por la compatibilidad más fuerte de Metaplex.

Gracias a estos muros de protección, actualmente no hay proyectos en el ecosistema de Solana que puedan competir con Metaplex, lo que garantiza su fuerte capacidad de generación de beneficios.

3. Datos de negocio de Metaplex: la adecuación del producto al mercado ha sido plenamente validada

3.1 usuarios activos mensuales

Hasta el 30 de noviembre de 2024, el número de usuarios activos mensuales de Metaplex fue de 844,966, alcanzando un máximo histórico, con un crecimiento interanual del 253%.

3.2 Número de activos acuñados por el protocolo

En noviembre, el número total de tipos de activos acuñados superó los 1.44 millones, alcanzando un nuevo récord histórico. De estos, el 94% son tokens homogéneos, mientras que solo el 6% son NFT. Esta proporción en enero de 2024 era del 18.6% frente al 81.4%.

3.3 ingresos del protocolo

Los ingresos por el acuerdo de noviembre alcanzaron los 3.3 millones de dólares, estableciendo también un nuevo récord histórico.

Los ingresos de Metaplex son de crecimiento orgánico, sin subsidios de tokens, lo que valida plenamente la adecuación del producto a la demanda del mercado.

4. Antecedentes del equipo de Metaplex y situación de financiamiento

El fundador de Metaplex, Stephen Hess, fue uno de los primeros empleados de Solana y estuvo a cargo del desarrollo de productos de Solana. Fundó Metaplex Studios en noviembre de 2021.

En enero de 2022, Metaplex recibió una inversión de 46 millones de dólares de instituciones como Multicoin, Jump y Alameda, valorando la empresa en aproximadamente 450 millones de dólares.

Actualmente, el equipo está compuesto por más de 10 personas, manteniendo una estructura ágil y eficiente.

En septiembre de 2024, The Block reveló que instituciones como Pantera Capital y ParaFi Capital compraron grandes cantidades de tokens MPLX de Wave Digital Assets, con un precio de compra entre 0.2 y 0.25 dólares.

5. MPLX: utilidad del token y nivel de valoración

5.1 Información básica sobre el token

La cantidad total de MPLX es de 1.000 millones, y la tasa de circulación actual es del 75,6%.

5.2 utilidad del token

MPLX se utiliza principalmente para la votación de gobernanza. A partir de junio de 2024, Metaplex recomprará MPLX cada mes con 10000 SOL.

En el futuro, MPLX se convertirá en el activo de staking de los nodos de Aura, compartiendo los ingresos de Aura.

5.3 valoración del protocolo

En comparación con Raydium, la capitalización de Metaplex es relativamente alta. Sin embargo, las diferencias en la orientación comercial entre ambos son bastante grandes, por lo que la comparación es solo para referencia.

5.4 Factores potenciales de impulso y riesgos

Factores impulsores:

• Aparecen nuevas vías activas en el ecosistema de Solana
• Lanzar en plataformas de intercambio más grandes para obtener una prima de liquidez
• Aumentar las tarifas de servicio

Riesgo:

• La ola de memes de Solana se desvanece
• Los proyectos con tipos de activos fijos no pueden generar ingresos sostenibles

Resumen

Metaplex es el protocolo base que sirve a todos los tipos de activos del ecosistema Solana y es un beneficiario directo de la ola de memes. Para los inversores que ven con buenos ojos el ecosistema Solana, Metaplex merece una atención a largo plazo.