¿Cuándo llegará la temporada de alts? Discusión sobre factores de latencia y perspectivas del mercado

Los inversores en activos criptográficos han estado esperando la llegada de la “temporada de alts”, con la esperanza de presenciar un aumento significativo en los precios de las alts. Sin embargo, a pesar de las expectativas alcistas en el mercado y el breve aumento, la temporada de alts aún no ha llegado según lo previsto. Bitcoin continúa dominando el mercado, lo que ha llevado a muchos seguidores de alts a preguntarse: ¿por qué se ha retrasado la temporada de alts? ¿Volverá a llegar?

La dominancia del Bitcoin y la adopción institucional

El bitcoin representa alrededor del 60% de la capitalización total del mercado de criptomonedas entre 2024 y 2025, un nivel no visto desde el mercado alcista de 2017. Esta dominancia refleja la preferencia del mercado por el bitcoin, que proviene principalmente de su estabilidad y de la amplia adopción por parte de las instituciones.

A finales de 2023 y principios de 2024, la aprobación del ETF de Bitcoin atrajo una gran cantidad de flujos de capital hacia BTC, convirtiéndolo en un activo refugio en el mercado de criptomonedas. Las grandes instituciones prefirieron Bitcoin, mientras ignoraron a los alts. Además, el evento de reducción a la mitad de Bitcoin en 2024 reforzó su narrativa de escasez, atrayendo aún más capital que podría haber fluido hacia altcoins de mayor riesgo.

Como señaló un analista, “los alts suelen comenzar a subir después de que Bitcoin complete su aumento parabólico”. Dado que BTC sigue alcanzando nuevos máximos, los inversores no tienen razones suficientes para volverse hacia los alts.

Impacto de vientos en contra macroeconómicos

A diferencia del mercado alcista de 2020-2021 (impulsado por tasas de interés casi cero y expansión cuantitativa), el periodo de 2024-2025 estará marcado por la contracción cuantitativa y altas tasas de interés. Este entorno macroeconómico ha tenido un impacto negativo en la llegada de la temporada de alts:

1. La contracción cuantitativa ha drenado la liquidez del mercado financiero y ha reducido la aversión al riesgo. Como activos especulativos, los alts dependen del capital excesivo, y la falta de liquidez ha llevado a su estancamiento.

2. A pesar de que los rumores del mercado pueden dirigirse hacia una política de flexibilización, la reducción de tasas sigue siendo lejana. Antes de que los costos de préstamo disminuyan, tanto las instituciones como los inversores minoristas no están dispuestos a arriesgarse en alts.

Este contexto macroeconómico contrasta marcadamente con la inundación de liquidez de la temporada anterior de alts, cuando los tokens Meme y DeFi experimentaron un gran aumento.

Alts suministro excesivo

El mercado de criptomonedas cuenta con más de 15,000 tipos de alts, pero la liquidez no se mantiene al día. Nuevos proyectos continúan lanzándose, pero el capital total se dispersa, lo que lleva a una dilución de los posibles beneficios:

• Más tokens compiten por la misma liquidez, incluso los proyectos con potencial tienen dificultades para obtener atención.
• La inversión de capital de riesgo en proyectos de criptomonedas ha disminuido de 29.4 mil millones de dólares en 2022 a 7.1 mil millones de dólares en 2024, y el financiamiento para el desarrollo de alts es gravemente insuficiente.

Este exceso de suministro ha creado un mercado abarrotado, donde solo los tokens que poseen una destacada utilidad o un calor viral pueden destacar, lo cual está muy lejos de la fiebre de ICO de 2017 o la locura de NFT de 2021.

Disminución de la participación de los inversionistas minoristas

El mercado de alts suele estar impulsado por la psicología FOMO (miedo a perderse algo) de los minoristas. Sin embargo, la participación de los minoristas en 2025 es claramente más baja en comparación con ciclos anteriores:

• Los indicadores que rastrean la actividad en redes sociales relacionadas con las criptomonedas muestran que el mercado carece del fervor que había por algunas monedas populares en 2021.
• Los inversores minoristas que fueron afectados por el colapso del mercado en 2022 ahora tienden a preferir Bitcoin en lugar de alts.

Sin el entusiasmo de los minoristas, los alts carecen de la energía para impulsar un aumento sostenido.

El impacto de la incertidumbre regulatoria

La claridad regulatoria es crucial para los alts, especialmente para aquellos tokens que podrían clasificarse como valores. A pesar de que ciertas posturas políticas han encendido el optimismo, el progreso sigue siendo lento:

• Los ETF de ciertos altcoins principales todavía están atrapados en un dilema regulatorio. Los analistas creen que tienen una alta probabilidad de aprobación, pero el cronograma aún no está claro.
• La regulación ambigua de los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) y las monedas estables ha reprimido la innovación, lo que ha hecho que los fondos institucionales se alejen.

La incertidumbre continuará existiendo hasta que las entidades reguladoras aprueben los ETFs de alts o establezcan reglas claras.

Modo histórico y espera paciente

El mercado de criptomonedas tiene un carácter cíclico, la temporada de alts suele aparecer en el último año del ciclo de cuatro años de Bitcoin. Aunque 2025 se considera la próxima temporada de alts, la latencia no es sin precedentes:

• Las temporadas de alts de 2017 y 2021 ocurrieron después de que el Bitcoin alcanzara un nuevo máximo histórico y entrara en consolidación. Si BTC se mantiene por encima de 100,000 dólares, el capital podría eventualmente fluir hacia los alts.
• El rendimiento deficiente de Ethereum en comparación con Bitcoin indica que la temporada de alts aún no ha comenzado. Históricamente, Ethereum suele liderar el aumento de las alts, pero su ratio frente a BTC sigue cerca de mínimos de varios años.

Conclusión

Las alts no han desaparecido, solo están esperando las condiciones adecuadas. El dominio de Bitcoin, la presión macroeconómica y los obstáculos regulatorios han reprimido temporalmente el entusiasmo por las alts. Sin embargo, la historia muestra que una vez que BTC entra en un período de estabilidad, la liquidez regresa y las alts tendrán su momento.

Actualmente, es una decisión sabia invertir de manera paciente y selectiva en proyectos con fundamentos sólidos. Como dice el dicho en el mundo cripto: “El tiempo en el mercado supera al intento de cronometrar el mercado.”

Mantente atento, actúa con precaución y observa de cerca la dominancia de Bitcoin. La llegada de la temporada de alts es solo cuestión de tiempo, no si sucederá.