¿Puede on! Ayudar a Altria a Capturar Más del Creciente Mercado de Bolsas?

¡La marca on! de Altria está causando revuelo en la categoría de bolsas de nicotina, con envíos en el segundo trimestre de 2025 que aumentaron un 26.5% en comparación con el año anterior, alcanzando 52.1 millones de latas. La marca ahora controla el 8.7% del mercado de tabaco oral en EE. UU., capturando una respetable participación del 16.7% en el segmento de bolsas de nicotina en rápida expansión, que ahora representa el 52% de la categoría total de tabaco oral.

He visto a Altria invertir recursos en construir la marca on! a través de una estrategia de marketing agresiva. Su presencia en las carreras de NASCAR, festivales de música y torneos de golf, junto con campañas digitales que generaron 190 millones de impresiones, alcanzó a más de 170,000 consumidores adultos de tabaco a principios de 2025. El reconocimiento de la marca aumentó 7 puntos porcentuales - no está mal, pero ¿es suficiente dado la competencia?

El impacto financiero parece prometedor. El ingreso operativo ajustado del segmento de tabaco oral de ellos aumentó un 10.9% interanual, con márgenes expandiéndose al 68.7%. Sin embargo, me pregunto si estos números ocultan desafíos más profundos.

La competencia es feroz. ZYN de Philip Morris International vio un crecimiento del 26% en EE. UU. y un asombroso aumento del 43% en el volumen global, con expansión a 44 mercados. Mientras tanto, Turning Point Brands ha surgido como un desafiante hambriento, con ventas de Modern Oral disparándose casi ocho veces a $30.1 millones en el segundo trimestre de 2025.

Las acciones de Altria han superado recientemente, ganando un 8.5% en el último mes frente al 3.9% de la industria. Cotizando a un P/E anticipado de 12.2X ( por debajo del promedio de la industria de 15.35X), la compañía parece estar razonablemente valorada. Las estimaciones de los analistas para el EPS de 2025 y 2026 han aumentado ligeramente a $5.39 y $5.55 respectivamente.

Pero soy escéptico sobre las perspectivas a largo plazo de Altria. Aunque on! muestra promesas, la empresa sigue dependiendo en gran medida de los volúmenes en declive de cigarrillos. Sus competidores parecen estar avanzando más rápido en los mercados globales y en productos alternativos. La pregunta no es si on! puede crecer, sino si ese crecimiento será suficiente para compensar los desafíos de Altria en su negocio principal antes de que los competidores aseguren los segmentos más valiosos de este mercado emergente.

Altria actualmente tiene un Zacks Rank #3 (Mantener).