El 5 de septiembre de 2025, el equipo de análisis del mercado de Gate publicó su último informe de pronóstico macroeconómico. A pesar de la incertidumbre en el entorno político, las perspectivas económicas generales se mantienen relativamente estables en comparación con hace tres meses. Es importante destacar que, debido al crecimiento económico de la eurozona en la primera mitad del año que superó las expectativas, hemos revisado al alza nuestra previsión del PIB para este año. La economía estadounidense también muestra una fuerte resiliencia. Aunque los últimos datos de China son ligeramente débiles, basándonos en el buen desempeño macroeconómico de la primera mitad de 2025, hemos elevado nuestras expectativas de crecimiento para China.

Los datos publicados esta semana en la zona euro confirman aún más la tendencia de mejora económica. La tasa de desempleo de julio cayó del 6.3% de junio al 6.2%, y el nivel de inflación sigue cercano al objetivo del banco central. La inflación preliminar de agosto aumentó ligeramente del 2.0% de julio al 2.1%, mientras que la inflación subyacente se mantuvo en el 2.3%. Estos datos brindarán más apoyo a la decisión del Banco Central Europeo la próxima semana. Teniendo en cuenta que el desempeño macroeconómico de este año ha superado las expectativas, la incertidumbre en las políticas comerciales ha disminuido y la dirección general del comité de decisión tiende a ser de postura hawkish, el mercado espera en general que el Banco Central Europeo mantenga las tasas de interés sin cambios. Creemos que es poco probable que haya más recortes en las tasas en el corto plazo.

El mercado británico experimentó cierta volatilidad esta semana, principalmente debido a la remodelación del gabinete llevada a cabo por el primer ministro Keir Starmer, lo que podría debilitar la influencia de la ministra de Finanzas, Rachel Reeves. Reeves representa a los conservadores fiscales dentro del partido. Anteriormente, se esperaba que el Partido Laborista endureciera significativamente la política fiscal en el próximo presupuesto para lograr los objetivos fiscales, pero ahora las perspectivas no son muy optimistas, y podría haber más ventas en los mercados de divisas y bonos antes de la publicación del próximo presupuesto.

En el ámbito político, el enfoque del próximo lunes se centrará en la votación de desconfianza que enfrenta el primer ministro francés, Édouard Philippe. Se espera que Philippe y su gobierno tengan dificultades para superar la crisis, ya que tanto los partidos de extrema derecha como de izquierda han expresado su oposición a su gobierno minoritario. Posteriormente, el presidente Macron podría nombrar un nuevo primer ministro o convocar elecciones anticipadas. Prevemos que la incertidumbre política en Francia continuará por un tiempo, y que a corto plazo la situación de las finanzas públicas será difícil de mejorar de manera significativa.

En cuanto a la publicación de datos, la información más relevante de la próxima semana estará relacionada con la inflación en EE.UU. El PPI de agosto, que se publicará el miércoles, revelará por primera vez el impacto acumulado de los costos relacionados con los aranceles. El CPI de agosto, que se publicará el jueves, reflejará cómo las empresas trasladan el aumento de costos a los precios. Además, el índice preliminar de confianza del consumidor de septiembre de la Universidad de Michigan, que se publicará el viernes, también estará bajo el estrecho escrutinio de la Reserva Federal. Además, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. publicará el martes la revisión inicial del benchmark anual de empleo no agrícola, que abarcará datos desde abril de 2024 hasta marzo de 2025, y se espera que se reduzca en aproximadamente 400,000.

Para China, el mercado se centrará en los datos de exportación que se publicarán el próximo lunes por la mañana. A pesar de los vientos en contra de los aranceles, el desempeño de las exportaciones de China ha mantenido una fuerte tendencia que supera las expectativas.

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