¿Es una buena compra las acciones de Tesla ahora?

He estado observando el viaje montañoso de Tesla últimamente y no puedo evitar preguntarme si ahora es el momento de entrar. ¿Bajando un 14% este año mientras el mercado en general sube? Ese descuento del 29% desde su pico se ve tentador, pero no estoy convencido.

El bombo de la IA en torno a Tesla es intoxicante. Su servicio de robotaxi lanzado en Austin podría transformar completamente su modelo de negocio: pasar de vender vehículos eléctricos de bajo margen una sola vez a operar una red de transporte recurrente y de alto margen sin conductores humanos. Agrega los ambiciosos planes del robot Optimus de Musk, supuestamente una oportunidad de (trillones$10 , y tienes una historia convincente.

Pero seamos realistas. Esa astronómica relación P/E de 198 asume una ejecución perfecta de planes que enfrentan enormes obstáculos técnicos, regulatorios y de adopción. Soy escéptico de que alguna empresa merezca tal valoración premium, especialmente una cuyo negocio principal está luchando.

Los números no mienten: los ingresos automotrices cayeron de 19.9 mil millones de dólares a 16.7 mil millones de dólares interanualmente el último trimestre. Los vehículos de Tesla parecen estar perdiendo su brillo y poder de precios a medida que la competencia se intensifica. Las ganancias están siendo afectadas, exponiendo la naturaleza intensiva en capital del negocio.

Lo que estamos pagando no es el Tesla de hoy, sino la tierra prometida de mañana. La acción siempre se ha negociado más por narrativas que por fundamentos, con el estatus de celebridad de Musk amplificando cada giro y vuelta.

Aprecio el enfoque innovador de Tesla, pero en este momento se asemeja más a un fabricante de automóviles en apuros que a una potencia de IA. La brecha entre el rendimiento actual y las expectativas del mercado parece demasiado amplia para justificar el riesgo.

Las acciones podrían dispararse si los robotaxis y los robots humanoides se materializan como se prometió, pero eso es un enorme “si” a esta valoración. Para mí, el caso bajista tiene más peso que el alcista.