Aguas turbulentas por delante para las acciones sobrevaloradas de Royal Caribbean

Después de casi duplicarse desde los mínimos posteriores al Día de la Liberación, las acciones de Royal Caribbean parecen dirigirse hacia aguas turbulentas. He visto a este gigante de cruceros navegar en una ola impresionante - aumentando siete veces en tres años - pero la fiesta podría estar llegando a su fin.

El mercado parece estar fijado en los fundamentos a largo plazo mientras ignora las evidentes señales de advertencia. La carga de deuda de Royal Caribbean de $19 mil millones en comparación con solo $735 millones en efectivo la hace extremadamente vulnerable a las fluctuaciones de las tasas de interés. Mientras Powell insinuó posibles recortes de tasas, tales movimientos normalmente indican debilidad económica - difícilmente una buena noticia para las empresas dependientes del gasto discrecional.

Estoy particularmente preocupado por la valoración. Cotizando a 17x ganancias frente a 10-13x para los competidores, RCL parece significativamente sobrevalorada. Esta valoración premium deja prácticamente ningún margen de error, ya que la empresa enfrenta comparaciones anuales cada vez más desafiantes.

El sentimiento del consumidor ya muestra grietas. La reciente encuesta de cruceros de Deutsche Bank revela que los viajeros de 55 años o más esperan gastar un 4% menos en su próximo viaje. Con la reciente salida a bolsa de Viking, que se une a Carnival y Norwegian en los mercados públicos, los inversores ahora tienen más opciones para considerar más allá de las costosas acciones de RCL.

A pesar de estos vientos en contra, Royal Caribbean mantiene algunas ventajas. Su ejecución es líder en la industria, y su programa de lealtad impulsa efectivamente el negocio recurrente en lugar de solo la redención de puntos. Nuevos destinos como Coco Cay y el próximo Royal Beach Club en Nassau podrían aumentar la demanda.

Aunque no es un “venta” rotundo, las acciones de Royal Caribbean parecen estar preparadas para aguas turbulentas. Los inversores inteligentes podrían esperar un mejor punto de entrada antes de embarcarse, quizás más cerca de los estrenos de barcos en 2026 y la expansión de destinos en tierra.