Las ventas minoristas y los datos económicos se intensifican antes de la crucial decisión de tasas de la Reserva Federal

Ayer vi cómo los mercados rally con TSLA subiendo más del 5% y NVDA aumentando casi un 3%, mientras no podía evitar preguntarme si este optimismo podría ser prematuro. Los nuevos datos económicos publicados esta mañana pintan un panorama preocupante que podría echar agua fría a la fiesta de recortes de tasas que todos han estado planeando.

Las ventas minoristas duplicaron las expectativas en agosto, alcanzando un +0.6% - volviendo a la línea base que vimos a finales de 2024 antes de que las políticas de la administración de Trump crearan volatilidad en el mercado. Incluso al excluir las ventas de autos, todavía estamos viendo números 30 puntos básicos por encima de las expectativas. El mercado parece estar despreocupado, pero yo soy escéptico.

Los precios de importación se volvieron positivos el mes pasado con un +0.3% en comparación con una expectativa de disminución del -0.2%. Este es el primer informe positivo consecutivo desde febrero. Mientras tanto, las exportaciones alcanzaron un +0.3%, con un aumento interanual abrasador del 3.4% - el más alto que hemos visto en 2025. Tendrías que volver a 2022 para encontrar niveles de precios de exportación más altos, a pesar de nuestras continuas batallas de tarifas internacionales.

La reunión de la Fed que comienza hoy trae su propio drama. Stephen Miran, quien ha dejado temporalmente su puesto como Presidente del Consejo Presidencial de Asesores Económicos para unirse al FOMC, ha argumentado anteriormente que las tasas están 300 puntos básicos demasiado altas. Su voto probablemente impulsará un recorte mucho más agresivo de los 25 puntos básicos que los mercados esperan de Powell.

La última reunión vio múltiples disensiones por primera vez en 30 años, con los gobernadores Waller y Bowman votando a favor de recortes. Mientras tanto, Lisa Cook permanece en su puesto a pesar de las acusaciones de Donald Trump sobre irregularidades financieras.

La especulación en torno a un recorte de 50 puntos básicos se ha desvanecido en su mayoría, reemplazada por expectativas de tres recortes para fin de año. Pero el tono de Powell en la conferencia de prensa de mañana revelará si comparte el optimismo del mercado, y las métricas de inflación más altas de hoy podrían hacerlo más cauteloso de lo que los inversores esperan.

No puedo evitar pensar que nos estamos preparando para la decepción. El mercado parece estar ignorando estas señales de advertencia, embriagado por la promesa de dinero fácil en el futuro. Pero, ¿y si Powell no cumple?