El aumento de NdPr de MP Materials: Un análisis crítico del crecimiento sostenible

MP Materials ha publicado una sorprendente subida repentina del 283% en los ingresos interanuales en NdPr (neodimio y praseodimio) durante el segundo trimestre de 2025. He estado observando de cerca a esta empresa, y sus métricas de rendimiento son impresionantes: el volumen de ventas de NdPr aumentó un 226% a 443 MT, siguiendo el igualmente impresionante aumento del 246% del primer trimestre a 464 MT.

¿Qué está impulsando este crecimiento? El cambio estratégico de la empresa hacia la producción intermedia, particularmente óxido de NdPr, ha sido transformador. Los precios también han mejorado el trato, con precios realizados de NdPr promediando $57 por kg en el Q2, una mejora del 19% interanual y más altos que los $52 por kg del Q1. La dirección espera precios similares para el Q3 2025, muy por encima de los $47 por kg vistos en el Q3 2024.

Abril de 2025 marcó un punto de inflexión crucial cuando MP Materials cesó todos los envíos de concentrados de tierras raras a China en respuesta a los aranceles de represalia y controles de exportación. Este movimiento, formalizado a través de un acuerdo con el Departamento de Defensa de EE. UU. en julio, ha aumentado en realidad los precios del óxido de NdPr mientras establece una cadena de suministro nacional.

La importancia estratégica de la mina Mountain Pass de MP en California no puede subestimarse: sigue siendo el único productor de óxido de NdPr de alta pureza en Estados Unidos, esencial para imanes de hierro de neodimio-boro de alta resistencia. Pero la competencia está surgiendo. Energy Fuels demostró la separación de NdPr a escala comercial en abril de 2024, mientras que Lynas Rare Earths de Australia alcanzó una producción récord de 2,080 toneladas en el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2025.

El rendimiento de las acciones de MP ha sido nada menos que espectacular: ha subido un asombroso 323% este año, superando el crecimiento del 20.1% de la industria y la modesta ganancia del 9.2% del S&P 500. Pero esto plantea serias preguntas sobre la valoración. Cotizando a un múltiplo P/S a futuro de 12 meses de 22.90X, MP exige una prima masiva sobre el 1.15X de la industria.

Las estimaciones de los analistas muestran pérdidas esperadas de $0.32 por acción para 2025, pasando a un beneficio de $0.96 en 2026. Aunque ambas estimaciones han mejorado en los últimos 60 días, me pregunto si la valoración actual ya incorpora años de ejecución perfecta.

El posicionamiento estratégico de la empresa en aplicaciones de computación cuántica presenta otro vector de crecimiento, pero con tal apreciación meteórica de las acciones ya, ¿puede MP Materials sostener esta inercia? La notoriamente volátil fijación de precios del mercado de tierras raras y las complicaciones geopolíticas añaden factores de riesgo significativos que los inversores pueden estar subestimando en su entusiasmo.