2 meses de ganancias de más de 200 millones de dólares, la estrategia de temporización encriptación de ARK Invest

Escrito por: Prathik Desai

Compilado por: Luffy, Foresight News

En los últimos meses, he estado siguiendo el comercio diario de criptomonedas de ARK Invest. Esta empresa de fondos estadounidense gestiona varios ETF y activos de un fondo de riesgo. Su estrategia de compra y venta revela un fenómeno interesante: cómo logran cronometrar con precisión en este campo que parece difícil de dominar.

Una operación puede ser una coincidencia, dos quizás sean intuición, pero las transacciones cripto de ARK muestran un sentido del momento inusual. Esto es intencional, no una reacción pasiva. La prueba es que, solo en junio y julio, a través de las transacciones de acciones de Coinbase y Circle, obtuvieron más de 265 millones de dólares en beneficios.

Al observar más de cerca, se puede ver que ARK está retirando fondos de los intercambios y plataformas de negociación, y dirigiéndolos hacia infraestructura, reservas de activos, etc.

Las recientes transacciones de ARK nos han permitido vislumbrar cómo uno de los inversores institucionales más observados optimiza los rendimientos de sus inversores en criptomonedas mediante momentos de entrada y salida rápidos y a menudo precisos. Esto es diametralmente opuesto a la narrativa de "manos de diamante" (mantener a largo plazo) en el ámbito de las criptomonedas, y es mucho más complejo y sutil.

El 5 de junio de 2025, el emisor de la mayor stablecoin regulada, USDC, Circle, se listará en la Bolsa de Nueva York, con un precio de emisión de 69 dólares. ARK, como inversionista clave, adquirió 4.49 millones de acciones a través de su fondo, con un valor total de aproximadamente 373 millones de dólares.

El 23 de junio, el precio de las acciones de Circle alcanzó un máximo, cerrando en 263.45 dólares, lo que significa que la capitalización de mercado de Circle es de aproximadamente 60 mil millones de dólares, equivalente al 100% de su tamaño de activos bajo gestión en ese momento. Esto podría deberse a que el mercado tiene una perspectiva optimista sobre el futuro de las stablecoins y está tratando de estimar los ingresos futuros de Circle en 10 veces su tamaño actual de activos bajo gestión (AUM). Sin embargo, en comparación con la valoración de las empresas de gestión de activos tradicionales, esto parece ser excesivamente exagerado. Para referencia: BlackRock gestiona 12.5 billones de dólares en activos, pero su capitalización de mercado apenas supera los 180 mil millones de dólares, aproximadamente el 1.4% de su tamaño de activos bajo gestión. Esto es una señal para ARK.

Los documentos de negociación diarios muestran que, a medida que el precio de las acciones de Circle se disparó, ARK vendió sistemáticamente sus acciones a través de múltiples fondos.

ARK comenzó a vender acciones una semana antes de que el precio de las acciones de Circle alcanzara su punto máximo, vendiendo un total de aproximadamente 1.5 millones de acciones (que representan el 33% de su posición total), y obtuvo aproximadamente 333 millones de dólares en efectivo durante el aumento parabólico del precio de las acciones. Esto representa una ganancia de más de 200 millones de dólares en comparación con el momento en que ARK adquirió las acciones, con un retorno del 160%.

El interés de ARK en las IPO populares no se detiene ahí.

La semana pasada, compraron 60,000 acciones en el primer día de cotización de Figma. Esta empresa de software de diseño con sede en San Francisco reveló en un documento de la SEC que posee un ETF de Bitcoin de 70 millones de dólares y ha recibido aprobación para comprar otros 30 millones de dólares.

Las acciones de Figma subieron más del 200% en su primer día de cotización, cerrando a 115.50 dólares, con un aumento del 250%. Al día siguiente, las acciones de Figma volvieron a subir un 5.8%.

ARK recientemente realizó transacciones con Coinbase, lo que revela aún más su patrón sistemático de toma de ganancias.

Hasta el 30 de abril de 2025, ARK poseía 2,88 millones de acciones de esta mayor bolsa de criptomonedas de EE. UU. Posteriormente, realizaron sistemáticamente la toma de ganancias antes de finales de julio.

Mientras tanto, a medida que Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico de más de 112,000 dólares, las acciones de Coinbase también subieron, superando los 440 dólares en un momento, alcanzando su máximo histórico. El 1 de julio, ARK vendió acciones por un valor de 43.8 millones de dólares; el 21 de julio (el día en que las acciones de Coinbase alcanzaron su máximo), ARK redujo su participación en acciones por un total de 93.1 millones de dólares a través de tres fondos. Durante el período del 27 de junio al 31 de julio, ARK vendió un total de 528,779 acciones (aproximadamente el 20% de su participación total), por un valor de más de 200 millones de dólares, con un precio promedio de venta de 385 dólares por acción. En comparación, el costo promedio ponderado de compra de Coinbase por parte de ARK en los últimos cuatro años fue de aproximadamente 260 dólares, lo que generó ganancias de más de 66 millones de dólares.

En los últimos dos meses, Coinbase ya no es la principal participación en la cartera de ARK.

El 31 de julio, después del cierre del mercado, los resultados del segundo trimestre publicados por Coinbase decepcionaron a los inversores, y al día siguiente, las acciones cayeron un 17%, de aproximadamente 379 dólares a 314 dólares. El 1 de agosto (el día de la caída), ARK compró acciones de Coinbase por un valor de 30,7 millones de dólares.

Estas transacciones no son eventos aislados, sino parte de un cambio estratégico que mueve fondos de un ecosistema de intercambios de criptomonedas sobrecalentado hacia un campo que apenas comienza a atraer la atención general.

Mientras vendía acciones de Coinbase, ARK también redujo su participación en su competidor Robinhood. Ambas acciones de reducción de participación coinciden con el momento en que ARK invirtió grandes cantidades de dinero en BitMine Immersion Technologies, que es conocida como "la versión de Ethereum de MicroStrategy". BitMine, liderada por el veterano de Wall Street Tom Lee, está construyendo un almacén de Ethereum, con el objetivo de poseer y apostar el 5% del suministro total de Ethereum.

El 22 de julio, ARK invirtió 182 millones de dólares en BitMine a través de una operación de bloque. Pero no se detuvieron ahí, sino que sistemáticamente compraron en cada retroceso significativo, acumulando más de 235 millones de dólares en solo dos semanas.

Estas transacciones indican que ARK está pasando de los intercambios de criptomonedas y empresas de pagos hacia lo que se conoce como el campo de la infraestructura criptográfica. Coinbase y Robinhood obtienen ganancias a través del comercio de criptomonedas de las personas, mientras que BitMine obtiene beneficios al mantener criptomonedas directamente. Ambas formas pueden obtener dividendos de la popularidad de las criptomonedas, pero tienen diferentes características de riesgo.

Los intercambios se benefician de la volatilidad del mercado y del comportamiento especulativo. Cuando el precio de las criptomonedas fluctúa bruscamente, las actividades de negociación aumentan y los ingresos de los intercambios se elevan, pero esto es cíclico. Las empresas de reserva como BitMine se benefician directamente del aumento del precio de las criptomonedas; si Ethereum sube un 50%, los activos de BitMine también aumentarán un 50%, sin depender del volumen de transacciones o del comportamiento del usuario. Incluso sin un aumento de capital significativo, el staking de Ethereum en la red puede generar ingresos estables.

Pero el alto rendimiento conlleva un alto riesgo: las empresas de reserva también enfrentan riesgos directos a la baja. Cuando el precio de Ethereum cae, el valor de los activos de BitMine también se reduce proporcionalmente, lo que hace que el valor beta de la estrategia de reserva (coeficiente de riesgo) sea más alto.

Las transacciones de ARK reflejan su creencia en las criptomonedas: las criptomonedas están pasando de un mercado de comercio especulativo a uno más maduro, más cercano a una infraestructura financiera permanente. En un mundo así, poseer los activos subyacentes puede ser más valioso que poseer la plataforma para comerciar esos activos.

Lo interesante de estas transacciones es la precisión del momento. Vendieron a lo largo del sueño ascendente de Circle hasta alcanzar el pico; aprovecharon el aumento del 250% en la IPO de Figma; vendieron cuando Coinbase alcanzó su máximo y luego aumentaron su posición después de la caída de sus resultados por debajo de lo esperado; compraron en múltiples retrocesos de BitMine.

La metodología ARK fusiona los principios de inversión en valor tradicionales con el momento preciso: cuando la capitalización de mercado de Circle alcanza el 100% de su tamaño de activos administrados, puede haber sido sobrevalorada; cuando Coinbase cae un 17% en un solo día debido a resultados por debajo de lo esperado, puede haber sido subestimada. ARK también parece realizar operaciones de sincronización en torno a eventos predecibles (publicaciones de informes financieros, decisiones regulatorias, fluctuaciones del mercado).

Aquí hay una pregunta aún más crucial: ¿por qué estas acciones tienen una prima tan grande en comparación con sus activos subyacentes? La capitalización de mercado de Circle llegó a ser igual a la escala de activos que gestiona, y el precio de las acciones de BitMine también tiene una prima múltiple en comparación con el valor de los Ethereum que posee. La existencia de esta prima se debe en gran medida a que la mayoría de los inversores no pueden comprar criptomonedas directamente con facilidad; incluso si pueden, la experiencia de las plataformas de depósito y retiro no es lo suficientemente fluida para los inversores minoristas. Si deseas asignar Ethereum en tu pensión para obtener beneficios de apreciación, comprar acciones de una empresa que posee Ethereum es mucho más fácil que comprar Ethereum directamente.

Esto crea una ventaja estructural para las empresas que poseen activos criptográficos. Las operaciones de ARK demuestran que conocen bien esta situación: comprar cuando la prima es razonable y vender cuando la prima es demasiado alta.

La estrategia de ARK demuestra que invertir en acciones de criptomonedas no siempre es tan simple como comprar y mantener, especialmente si deseas optimizar los rendimientos. Para cualquiera que intente seguir las operaciones de criptomonedas de ARK, no es suficiente saber qué han comprado; también es necesario entender las razones detrás de sus compras, cuándo podrían vender y a qué otros activos podrían dirigirse a continuación.