Retuitea el título original “Huma Finance aterriza en Júpiter para comenzar la preventa: la revolución de PayFi y el “punto de explosión nuclear” del ecosistema de Solana

Introducción: Cuando PayFi se encuentra con Solana, el preludio de la reconstrucción del valor

En mayo de 2025, el campo de batalla de Launchpad del ecosistema Solana está lleno de humo. En la lucha entre Pump.Fun y Raydium por los tokens Meme y la minería de liquidez, Jupiter rompió el punto muerto con una colaboración estratégica: el primer protocolo PayFi del mundo, Huma Finance, anunció el lanzamiento de su IDO en su nueva plataforma TGE (Evento de Generación de Tokens).

Esta asociación no solo se trata de la competencia por el tráfico de emisión de tokens, sino que también se ve como un hito para la profunda integración de PayFi (Payment Finance) y DeFi. Con un volumen de trading acumulado de $43 mil millones, un ingreso estable anualizado del 14%, y la narrativa de “activos reales + blockchain”, Huma Finance ha inyectado un anclaje de valor perdido en el ecosistema Solana. Jupiter, con el impulso de la comunidad de 400,000 usuarios activos mensuales, está intentando llevar esta preventa a una guerra de creencias de “infraestructura financiera Web3”.

Uno, Huma Finance: El “cambio de juego” y la locura de datos de la pista de PayFi

Fundada en 2023, Huma Finance se posiciona como un proveedor de soluciones blockchain para pagos transfronterizos y rotación de capital. Su lógica central es realizar finanzas comerciales en cadena, compensación de tarjetas de crédito, remesas transfronterizas y otros escenarios en finanzas tradicionales a través de tecnología de monedas estables y contratos inteligentes, para lograr liquidación en tiempo real y distribución de ingresos de flujo de capital. Según la última divulgación, Huma ha logrado un volumen total de operaciones de $4.3 mil millones, un ingreso total de la plataforma de $4.09 millones, activos de liquidez activos superiores a $104 millones, y el número de usuarios depositantes fue cerca de 49,000 (un aumento de 9 veces respecto al mes anterior). Estos datos pueden considerarse como "dominantes" en el ecosistema de Solana: su volumen de operaciones representa más del 40% del total de TVL de Solana DeFi, superando incluso a protocolos establecidos como Jupiter y Raydium.

En comparación con los protocolos DeFi que dependen de la liquidez especulativa, la fuente de ingresos de Huma tiene una base más realista. Su rendimiento anualizado del 10%-20% proviene del arbitraje de tasas de interés y las necesidades de rotación de fondos en el comercio transfronterizo, como las pequeñas y medianas empresas que obtienen crédito en cadena mediante la garantía de cuentas por cobrar. Este modelo le otorga una ventaja de primer movimiento en el tamaño del mercado de PayFi de $30 billones mencionado en el informe de Messari, atrayendo dos rondas de financiación por un total de $46.3 millones de instituciones como Distributed Global y Circle Ventures.

Modelo económico de tokens: Diseño pragmático y juego de circulación

El suministro total de tokens Huma (HUMA) es de 10 mil millones, con una proporción de circulación inicial del 17,33%. Su modelo económico destaca la lógica dual de 'compartir ingresos + mecanismo de deflación'.

• Utilidad del token: Los titulares pueden compartir recompensas por participación (parte de la distribución anualizada del rendimiento del 14%), participar en votaciones de gobernanza y disfrutar de la recompra y quema de los ingresos excesivos del protocolo. El equipo enfatiza que la fuente de beneficios de Huma es estable, con un beneficio de un solo mes que alcanzó los 9 millones de dólares en abril de 2024, lo que proporciona un soporte fundamental para el valor del token.
• Estructura de asignación: 5% para lanzamientos aéreos iniciales (para usuarios que depositen temprano), 31% para incentivos ecológicos, 20.6% para inversores tempranos, 19.3% asignados al equipo y asesores. Cabe señalar que la preventa solo representa el 1% del suministro total (100 millones de tokens) y requiere un bloqueo de 3 meses. Este diseño de 'baja circulación + alto bloqueo' no solo proporciona oportunidades de descuento para los participantes tempranos, sino que también intenta aliviar la presión de venta en la etapa inicial de la lista de tokens.

En comparación con la ronda anterior de financiación de 171 millones de dólares en FDV, la valoración de esta preventa es de 75 millones de dólares estadounidenses, con un descuento de más del 56%. Esta estrategia está claramente dirigida a atraer a inversores minoristas en la comunidad de Jupiter, pero el 1% de la oferta también ha generado controversia: un gran número de usuarios en la comunidad están pidiendo un aumento en la proporción de preventa para equilibrar los costos de entrada de las instituciones y los inversores minoristas.

Tres, Ambición de Júpiter: De Guerras de Tráfico a Alianza Ecológica

Como la puerta de entrada de tráfico del ecosistema Solana, los usuarios activos mensuales de Jupiter han superado los 400,000, pero su negocio de Launchpad ha sido suprimido durante mucho tiempo por Pump.Fun (este último tiene un recuento de direcciones activas diarias de más de 500,000). Esta colaboración con Huma marca la transición de Jupiter de ser un "agregador de trading" a ser un "incubador de ecosistemas":

• Sinergia estratégica: el intercambio de activos de $250,000 entre Jupiter y Huma (basado en un FDV de $75 millones) no es solo una inversión financiera, sino también una declaración de sinergia ecológica. Las capacidades de liquidación de pagos de Huma pueden mejorar la liquidez de la stablecoin de Jupiter, mientras que la base de usuarios de Jupiter acelerará la adopción de Huma.
• Gobierno comunitario: La preventa solo está abierta a los poseedores de JUP, sin umbral mínimo pero con asignación basada en la cantidad apostada. Este diseño incentiva el bloqueo de JUP mientras transfiere los derechos de distribución de tokens a la comunidad, formando una competencia diferenciada de la 'lista indiscriminada de nuevos listados' de Pump.Fun.

Además, las dos partes planean construir conjuntamente la Alianza DAO, expandiendo su influencia a través de la difusión de memes, actividades conjuntas y otros medios. El cofundador de Jupiter, meow, reveló en un extenso artículo que su amistad de diez años con el fundador de Huma, Erbil Karaman, sentó las bases de confianza para su cooperación, desde su primer encuentro en Quora, abogando por Bitcoin dentro de Facebook, hasta planificar conjuntamente el evento de quema de tokens JUP. Su relación ha trascendido los intereses comerciales y se ha convertido en un vínculo emocional que impulsa la sinergia ecológica.

Cuatro, oportunidades y desafíos de PayFi: entre el idealismo y las barreras prácticas

A pesar de que la narrativa de PayFi de Huma es imaginativa, no se pueden ignorar los desafíos a los que se enfrenta:

Competencia en el océano rojo: Protocolos de pago tradicionales como Ripple y Stellar han establecido su presencia en la cadena, mientras que proyectos dentro del ecosistema de Solana, como Parcl y Kamino, también están explorando la pista de activos reales. Huma necesita establecer barreras basadas en la apertura tecnológica (soportando acceso de activos multi-cadena) y las ventajas de alto rendimiento de Solana.

• Riesgos de cumplimiento: Los pagos transfronterizos implican marcos regulatorios como KYC y la lucha contra el lavado de dinero. La arquitectura 'parcialmente centralizada' de Huma (como el módulo de evaluación crediticia) puede convertirse en un foco regulatorio. El equipo afirma lograr cero incumplimientos para 2024, pero necesita demostrar continuamente sus capacidades de control de riesgos.
• Juego de liquidez del token: Si bien el período de bloqueo de 3 meses reduce la presión de venta, puede debilitar el entusiasmo especulativo a corto plazo. Si hay un riesgo sistémico en el mercado al mismo tiempo (como la recurrencia de congestión en la red Solana), la presión sobre el precio después de desbloquear el token aumentará bruscamente.

V. Estrategia de preventa y sentimiento de la comunidad: una batalla racional con FOMO

Para los inversores ordinarios, participar en la preventa de Huma requiere sopesar tres factores clave:

• Evaluación de costos: Basándose en un cálculo de FDV de $75 millones, el precio inicial de HUMA es de aproximadamente $0.0075. Si se compara con la valoración anterior de $171 millones, el aumento potencial es de alrededor del 128%, pero se debe deducir el costo de los fondos bloqueados durante 3 meses (suponiendo una tasa de rendimiento anualizada del 15%, el costo de oportunidad es de aproximadamente 3.75%).
• Gobernanza comunitaria: los titulares de HUMA pueden participar en decisiones clave como la distribución de tarifas del protocolo, lo que tiene un valor estratégico para los inversores a largo plazo. Si Huma puede seguir atrayendo necesidades comerciales reales, el premium de gobernanza se evidenciará gradualmente.
• Bono del ecosistema: Como el primer proyecto de Launchpad de Jupiter, HUMA puede recibir incentivos adicionales como airdrops del ecosistema y minería de liquidez. Los datos históricos muestran que los apostadores de JUP han ganado un rendimiento promedio de más de 3 veces en proyectos anteriores como JTO, WEN, etc.

En las discusiones de la comunidad, los partidarios creen que la combinación de "beneficios reales + subvaluación" de Huma es un objetivo escaso en un mercado bajista; los oponentes cuestionan el mecanismo de bloqueo que suprime la liquidez y la necesidad de tiempo para verificar el seguimiento de PayFi. Usuarios de la plataforma X@DeFiGuruEl comentario decía: 'Este es un punto de inflexión para Solana DeFi, de un casino a un banco, pero los bancos necesitan cien años de crédito, mientras que el mercado de criptomonedas solo da tres meses de paciencia'.

Conclusión: la "ceremonia de la mayoría de edad" del ecosistema de Solana

La preventa de Jupiter de Huma Finance es esencialmente un experimento sobre la forma futura de DeFi. Si tiene éxito, PayFi demostrará que la cadena de bloques puede crear valor real sin depender de un modelo de esquema Ponzi; si falla, significa que la narrativa de "activos reales en cadena" todavía necesita estar latente. Para Solana, esta batalla no es solo una competencia por el tráfico de Launchpad, sino también una ceremonia de iniciación para que el ecosistema pase de una "expansión rápida" a una "precipitación de valor".

Como dijo el fundador de Jupiter, meow, "Necesitamos hacer que los fondos fluyan en la cadena para crear empleo, no solo riqueza en papel." Independientemente del resultado, la asociación entre Huma y Jupiter ya ha escrito una apertura llena de tensión para el mundo cripto en 2025.

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