En las cadenas de bloques de prueba de participación, el staking es una forma importante de mantener el consenso y la seguridad de la red. Tras delegar tokens nativos a validadores, los usuarios pueden contribuir a proteger la red y recibir las correspondientes recompensas de staking conforme a las reglas de la red. Sin embargo, el staking tradicional también plantea un problema práctico: los activos delegados normalmente deben seguir el proceso de desbloqueo de staking establecido por la red. Durante este periodo, es posible que los usuarios no puedan gestionar sus fondos con la misma libertad que los activos líquidos ordinarios.
Para los usuarios de DeFi, esta limitación de liquidez implica que, mientras sus fondos generan recompensas de staking, pueden perder oportunidades de participar en otras actividades en cadena. Por ejemplo, los usuarios no pueden utilizar directamente los activos depositados en staking tradicional para operaciones descentralizadas, como garantía para préstamos o para aportar liquidez. A medida que las aplicaciones financieras en cadena siguen desarrollándose, mantener la componibilidad de los activos mientras se participa en el staking de la red se ha convertido gradualmente en un desafío clave para los protocolos de staking líquido.
Haedal es un protocolo del ecosistema Sui desarrollado en torno a esta necesidad. A través de su infraestructura de staking, delega los activos de los usuarios a validadores y emite tokens de staking líquido que representan sus derechos de staking. Los usuarios pueden mantener estos tokens o, en función de la compatibilidad específica disponible, utilizarlos en otras aplicaciones DeFi del ecosistema Sui.
Sin embargo, el staking líquido no sitúa los activos subyacentes en varias ubicaciones simultáneamente ni significa que los activos depositados en staking no tengan restricciones de salida. Los tokens de staking líquido representan un derecho sobre los activos subyacentes en staking y sus recompensas. Su posibilidad real de reembolso sigue estando condicionada por los mecanismos del protocolo, el estado de los validadores, los procesos de reembolso y la liquidez del mercado secundario.
Para comprender Haedal, es necesario examinar tres aspectos: el mecanismo de prueba de participación de Sui, cómo los tokens de staking líquido acumulan valor y cómo el protocolo desarrolla una arquitectura de productos DeFi en torno a estos activos.
¿Qué es el protocolo Haedal?
Haedal es un protocolo de staking líquido desarrollado de forma nativa en la red Sui. Su actividad principal consiste en proporcionar infraestructura de staking que permite a los usuarios participar en el staking de la red Sui sin tener que operar nodos validadores por su cuenta.
En el staking tradicional, los usuarios deben seleccionar validadores y delegar sus activos a los nodos correspondientes. Los validadores participan en el consenso de la red y reciben recompensas de acuerdo con las reglas de la red Sui. Haedal integra este proceso en un servicio más accesible para los usuarios comunes. Mediante la emisión de tokens de staking líquido, también permite a los usuarios seguir utilizando los derechos sobre los activos correspondientes en un entorno DeFi.
Desde la perspectiva del posicionamiento del producto, Haedal es más que una simple puerta de acceso al staking. También desarrolla productos complementarios en torno a los activos de staking líquido, como Haedal Market Maker (HMM) y haeVault, con el objetivo de conectar las recompensas de staking, la gestión de liquidez y las estrategias de rendimiento. Su objetivo es permitir que los activos en staking participen en el consenso de la red y, al mismo tiempo, cumplan propósitos más amplios en el entorno financiero en cadena de Sui.
Es importante distinguir entre los diferentes componentes. Haedal es infraestructura de la capa de protocolo, mientras que haSUI y haWAL son activos de staking líquido que los usuarios obtienen a través de los procesos de staking correspondientes. HAEDAL es el token del protocolo y cumple funciones como la gobernanza y los incentivos del ecosistema. Estos tres componentes tienen funciones y fuentes de riesgo diferentes.
¿Cómo funciona el staking líquido?
El concepto central del staking líquido consiste en convertir los derechos de staking subyacentes en tokens que puedan seguir circulando y utilizándose. Los usuarios depositan activos nativos en un protocolo, que delega los activos a validadores conforme a las reglas aplicables y emite tokens de staking líquido que representan los derechos de staking.
Tomando SUI como ejemplo, los usuarios pueden recibir haSUI tras depositar SUI en staking a través de Haedal. haSUI representa el derecho del usuario sobre el fondo de staking de Haedal y también puede utilizarse en aplicaciones DeFi de Sui compatibles.
Este proceso puede dividirse en tres etapas.
En primer lugar, los usuarios envían sus SUI a la infraestructura de staking de Haedal. El protocolo asigna los activos a los validadores correspondientes según el modo seleccionado por el usuario. La documentación de Haedal describe dos modos: asignación automática y selección manual. En el modo automático, el algoritmo del protocolo asigna activos en función del rendimiento de los validadores. En el modo manual, los usuarios pueden seleccionar validadores por sí mismos.
En segundo lugar, el protocolo emite haSUI según la ratio de conversión haSUI/SUI vigente. El haSUI que mantienen los usuarios no es simplemente un saldo estándar de tokens. Representa su derecho sobre el fondo de staking. A medida que los validadores reciben recompensas de staking de la red, cambia el valor de los activos representados por el fondo de staking.
Por último, los usuarios pueden utilizar haSUI en escenarios DeFi compatibles, como operaciones, aportación de liquidez o garantía para préstamos. Esto permite a los usuarios evitar tener que elegir de forma totalmente excluyente entre obtener recompensas de staking y utilizar activos en cadena.
Es importante tener en cuenta que el staking líquido no elimina las reglas de salida del staking subyacente. Cuando los usuarios finalmente reembolsan SUI, deben seguir el mecanismo de desbloqueo de staking de Haedal, que puede incluir un periodo de espera o una comisión de salida inmediata.
haSUI: ¿cómo se convierten los derechos de staking en liquidez?
haSUI es uno de los principales tokens de staking líquido de Haedal. Los usuarios reciben haSUI después de depositar SUI en staking a través de Haedal. Representa su derecho correspondiente sobre SUI en el fondo de staking del protocolo.
A diferencia de ciertos certificados que corresponden directamente al activo subyacente en términos de cantidad, haSUI utiliza un modelo de acumulación de valor. A medida que el fondo de staking recibe recompensas de la red, la ratio nativa de conversión de haSUI a SUI se ajusta de acuerdo con las reglas del protocolo. En otras palabras, las recompensas se reflejan principalmente en un aumento de la cantidad de SUI representada por cada unidad de haSUI, en lugar de mediante la distribución continua de haSUI adicional en las cuentas de los usuarios.
Este mecanismo ayuda a explicar los cambios en el valor de haSUI: la cantidad de haSUI mantenida por un usuario puede permanecer sin cambios, mientras que su derecho sobre SUI, calculado según la ratio de conversión del protocolo, cambia a medida que se acumulan las recompensas de staking.
Sin embargo, la ratio de conversión del protocolo no es lo mismo que el precio del mercado secundario. El precio de negociación de haSUI en los DEX u otros mercados también está condicionado por la oferta y la demanda, la profundidad de mercado, las expectativas de reembolso de los usuarios y las condiciones generales del mercado. Si la liquidez del mercado secundario es insuficiente, el precio de negociación de mercado puede desviarse de la ratio de conversión nativa a nivel de protocolo.
Por tanto, analizar haSUI requiere observar dos dimensiones al mismo tiempo: en primer lugar, la ratio interna de conversión a SUI del protocolo y la acumulación de recompensas y, en segundo lugar, el precio y la liquidez del mercado externo. Ninguna de estas métricas por sí sola puede determinar si el activo puede salir siempre al precio esperado.
De haSUI a haWAL: ampliación de los activos de staking líquido
A medida que se desarrolla el ecosistema Sui, la arquitectura de staking líquido de Haedal se ha ampliado a otros activos. haWAL es un activo de staking líquido desarrollado en torno a WAL, el token nativo de la red Walrus.
Los usuarios pueden depositar WAL en staking a través de Haedal y recibir haWAL. Al igual que haSUI, haWAL representa el derecho de staking correspondiente y refleja las recompensas de staking acumuladas mediante su ratio de conversión. En función de la compatibilidad del protocolo, los usuarios pueden utilizar haWAL para operaciones, aportación de liquidez, préstamos y otras aplicaciones dentro del ecosistema DeFi de Sui.
La incorporación de haWAL demuestra que el posicionamiento de producto de Haedal no se limita al staking de un solo activo. En su lugar, busca crear una infraestructura de staking líquido escalable. Para el ecosistema Sui, este modelo puede convertir los derechos de staking de diferentes redes subyacentes en formas de activos que pueden acceder más fácilmente a las aplicaciones DeFi.
Sin embargo, los distintos activos subyacentes tienen reglas de red diferentes. Los periodos de staking, los mecanismos de los validadores, los tiempos de espera para desbloquear el staking y las condiciones de liquidez de SUI y WAL no son exactamente iguales. Por lo tanto, las reglas de salida de haSUI no pueden aplicarse directamente a haWAL. Tampoco deben los usuarios asumir que ambos activos tienen características de riesgo idénticas simplemente porque ambos son tokens de staking líquido.
Arquitectura de productos de Haedal: del staking a la gestión de liquidez
La arquitectura del protocolo de Haedal puede entenderse a través de tres capas: la capa fundamental de staking, la capa de activos de staking líquido y la capa de productos financieros complementarios.
La capa fundamental de staking gestiona la delegación de activos de los usuarios y la asignación de validadores. El protocolo debe supervisar el rendimiento de los validadores, la distribución de los activos en staking y las reglas de la red para mantener la estabilidad de sus servicios de staking.
La capa de activos de staking líquido convierte los derechos de staking subyacentes en activos que pueden utilizarse en cadena mediante tokens como haSUI y haWAL. Estos tokens constituyen un punto de conexión entre Haedal y otros protocolos DeFi, y proporcionan una base importante para ampliar las aplicaciones del ecosistema.
La capa de productos financieros complementarios busca mejorar aún más la eficiencia de capital de los activos de staking líquido. Haedal Market Maker (HMM) es un componente importante de esta capa. Según la documentación de Haedal, HMM utiliza liquidez propiedad del protocolo para actividades de creación de mercado. Sus objetivos incluyen mejorar la eficiencia de capital y utilizar parte de los rendimientos resultantes para recompensas relacionadas con haSUI, incentivos de veHAEDAL e ingresos del protocolo.
Esta estructura refleja una de las orientaciones de diseño de Haedal: en lugar de depender únicamente de las recompensas de staking para proporcionar rendimientos a los usuarios, también busca crear fuentes de valor adicionales dentro del protocolo mediante la gestión de liquidez y productos complementarios.
Sin embargo, cuanto más compleja se vuelve la matriz de productos, más diversos pueden ser los riesgos. Además de los riesgos del staking subyacente, el protocolo también debe gestionar las estrategias de creación de mercado, la volatilidad de los precios de los activos, la gestión de liquidez, los riesgos de los contratos inteligentes y la transmisión de riesgos entre los distintos módulos. Los usuarios no deben limitarse a sumar varias fuentes de rendimientos y tratarlas como rendimientos estables sin riesgo adicional.
¿Cómo acceden los activos de staking líquido a DeFi?
La importancia central de los tokens de staking líquido es que permiten que los derechos de staking sigan participando en actividades financieras en cadena. Tomando haSUI como ejemplo, cuando otros protocolos admiten el activo, los usuarios pueden utilizarlo para operaciones descentralizadas, aportación de liquidez, garantía para préstamos u otras estrategias de rendimiento.
En las operaciones descentralizadas, haSUI puede emparejarse con otros activos, ofreciendo a los usuarios opciones de negociación distintas de mantener SUI directamente. En escenarios de préstamos, si un protocolo de préstamos acepta haSUI como garantía, los usuarios pueden obtener liquidez adicional mientras mantienen sus derechos de staking.
Esta componibilidad puede mejorar la eficiencia de capital, pero también crea nuevas cadenas de riesgo. Por ejemplo, tras depositar haSUI en un protocolo de préstamos, los usuarios deben considerar no solo los riesgos del staking subyacente y de la ratio de conversión, sino también las ratios de garantía, los mecanismos de liquidación y la seguridad de los contratos inteligentes del protocolo de préstamos.
Si el precio de haSUI en el mercado secundario experimenta un descuento significativo, las posiciones garantizadas pueden afrontar presión adicional. Aunque la ratio de conversión de SUI a nivel de protocolo se mantenga relativamente estable, esto no significa que el mercado pueda proporcionar siempre liquidez suficiente.
Por lo tanto, las aplicaciones DeFi para activos de staking líquido no solo añaden más canales de rendimiento. Mejoran la eficiencia de capital al tiempo que introducen más dependencias entre protocolos.
Límites de riesgo clave del protocolo Haedal
Riesgos de validadores y red
Haedal depende de la red subyacente y de los validadores para operar sus servicios de staking. El rendimiento de los validadores, los cambios en las reglas de la red y los mecanismos de penalización relacionados con el staking pueden afectar a los rendimientos reales y a la seguridad de los activos en staking.
Riesgos de desbloqueo de staking y liquidez
Los usuarios pueden tener que pasar por un periodo de espera al reembolsar los activos subyacentes. La función de salida inmediata también puede estar sujeta a la liquidez disponible y a las condiciones de las comisiones. Si los usuarios necesitan fondos con urgencia, tanto la velocidad de reembolso del protocolo como la profundidad del mercado secundario pueden convertirse en limitaciones.
Riesgos de pérdida de paridad y desviación de precios
La ratio de conversión de un token de staking líquido en el protocolo no es lo mismo que su precio en el mercado secundario. El pánico en el mercado, una liquidez insuficiente o una demanda de reembolso concentrada pueden provocar que el precio de negociación se desvíe del valor de reembolso del activo subyacente.
Riesgos de contratos inteligentes y módulos
Los protocolos de staking líquido dependen de contratos inteligentes para procesar activos, emitir tokens y gestionar los procedimientos relacionados. La creación de mercado, los préstamos y las estrategias de rendimiento complementarias también pueden introducir riesgos contractuales adicionales. Si un solo módulo presenta un problema, el riesgo puede propagarse a través de la componibilidad entre activos y protocolos.
Riesgos de fuentes de recompensas y estrategias
Las recompensas de staking, los rendimientos de la creación de mercado y los ingresos de otras estrategias proceden de fuentes diferentes y no deben tratarse como equivalentes. Los usuarios deben comprender qué actividades generan los rendimientos, si existen riesgos de mercado y si los rendimientos correspondientes son sostenibles.
Gate y HAEDAL: una puerta de acceso a la negociación a través del mercado spot
Los casos de uso del protocolo Haedal se producen principalmente en la cadena Sui, mientras que el token HAEDAL puede negociarse a través de exchanges centralizados. Estas son formas de participación diferentes: utilizar el protocolo Haedal implica operaciones de staking y DeFi en cadena, mientras que negociar HAEDAL implica transacciones de mercado con el token del protocolo.
En abril de 2025, Gate publicó un anuncio sobre la inclusión de HAEDAL en el mercado spot y proporcionó el mercado de negociación HAEDAL/USDT. Para los usuarios que desean seguir o negociar HAEDAL a través de un exchange centralizado, el mercado spot de Gate proporciona una puerta de acceso a la negociación.
Es importante comprender que comprar o mantener HAEDAL no significa que el usuario haya participado en el staking de SUI o WAL a través de Haedal. Tampoco significa que el usuario reciba automáticamente haSUI, haWAL o rendimientos del protocolo. El uso del protocolo, el staking líquido y la negociación de tokens son actividades diferentes y deben evaluarse por separado en función de sus respectivas funciones y riesgos.
Antes de operar, los usuarios deben verificar el par de negociación, la red de depósitos y retiros, y el estado de los servicios correspondientes en la página de negociación en tiempo real de Gate. Prevalecerá la información mostrada en la página actual.
Preguntas frecuentes
¿Qué es el protocolo Haedal?
Haedal es un protocolo de staking líquido desarrollado dentro del ecosistema Sui. A través del protocolo, los usuarios pueden delegar activos como SUI a validadores y recibir tokens de staking líquido como haSUI.
¿Cuál es la diferencia entre haSUI y SUI?
SUI es el token nativo de la red Sui. haSUI es un token de staking líquido que se recibe después de depositar SUI en staking a través de Haedal. Representa el derecho del usuario sobre el fondo de staking del protocolo y puede utilizarse en aplicaciones DeFi compatibles.
¿La cantidad de haSUI aumenta a medida que se acumulan las recompensas de staking?
Según la documentación de Haedal, haSUI utiliza un modelo de acumulación de valor. Las recompensas de staking se reflejan principalmente en cambios en la ratio de conversión de haSUI a SUI, en lugar de en un simple aumento de la cantidad de haSUI que mantiene el usuario.
¿Qué es haWAL?
haWAL es un token de staking líquido que se recibe después de depositar WAL en staking a través de Haedal. Representa el derecho de staking correspondiente sobre WAL. Sus reglas de staking y reembolso no son exactamente las mismas que las de haSUI.
¿El staking líquido significa que los activos pueden reembolsarse en cualquier momento sin pérdidas?
No. El protocolo puede proporcionar diferentes opciones, como el desbloqueo de staking estándar y la salida inmediata, pero estas opciones están sujetas a condiciones que incluyen periodos de espera, comisiones y liquidez disponible.
¿Mantener HAEDAL significa que participo en el staking de Haedal?
No. HAEDAL es el token del protocolo, mientras que haSUI y haWAL son activos de staking líquido. Mantener el token del protocolo no crea automáticamente una posición de staking de SUI o WAL.
