Serie de AMAs institucionales de gate con GSR: GSR en la creación de mercado de criptomonedas, gestión de riesgos y perspectivas para 2023

El Departamento Institucional de Gate organizó una sesión de AMA (Ask-Me-Anything) con CJ Fong, Jefe de Ventas (APAC y EMEA) en GSR, en el canal de YouTube de Gate.io Exchange.
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Invitado
CJ Fong, Jefe de Ventas (APAC & EMEA) en GSR

En el tercer episodio de la serie AMA institucional de Gate, CJ Fong de GSR habla sobre el enfoque de la empresa en la creación de mercado en el mundo de las criptomonedas, incluyendo servicios como OTC, gestión del tesoro, gestión de activos y VC. También habla sobre el panorama y ofrece consejos a traders profesionales que buscan incursionar en el trading y la creación de mercado de criptomonedas. Habla sobre las perspectivas para 2023 en el mundo de las criptomonedas, haciendo hincapié en los esfuerzos regulatorios, la innovación y la batalla entre sistemas más nuevos y más antiguos de Layer One. Por último, CJ Fong anima a la audiencia a aprender más sobre el creador de mercado global GSR y sus informes y análisis.

Introducción

Gokay (Host):¡Hola a todos! Soy Gokay de los servicios institucionales de Gate.io. Nuestro equipo gestiona una amplia gama de clientes institucionales, incluyendo: fondos de cobertura, traders institucionales, personas de alto patrimonio neto, y oficinas familiares. Estoy emocionado de presentar nuestro tercer episodio de la serie Gate Institutional AMA. Y estoy feliz de presentarles un nuevo formato de nuestra serie AMA, ahora no solo pueden escucharnos, sino también vernos en Youtube.

Así que bienvenidos a nuestro stream con el creador de mercado de criptomonedas GSR. Hoy tenemos un invitado especial: CJ Fong, Jefe de Ventas (APAC y EMEA) de GSR. Gracias por unirse a nuestro stream. ¡Encantado de verte! ¿Cómo estás? ¿Cómo te sientes?

CJ Fong:¡Es un placer conocerte, Gokay! Gracias por invitarme a tu AMA. Espero con ansias la discusión de hoy. Siéntete libre de comenzar.

Gokay: Sí, gracias. ¡También es un placer para mí y es agradable conocerte, CJ!

P1: CJ, cuéntanos un poco sobre ti. ¿Quién es CJ Fong? ¿Cuál es tu experiencia?

CJ Fong: Sí, por supuesto. Soy responsable de ventas en GSR. Las regiones que cubro son APAC y EMEA. Técnicamente, todo lo que es el lado no estadounidense del negocio. Me uní a GSR hace unos dos años y medio. En realidad, mi experiencia proviene de las finanzas tradicionales. Pasé más de 10 años en bancos. Mi carrera principalmente fue en Morgan Stanley en Hong Kong. Fui estructurador en el área de capacitación, me trasladé a la banca privada, también tuve una experiencia en el banco privado de Nomura y terminé en criptomonedas. He estado en criptomonedas desde aproximadamente 2017 desde una perspectiva de inversión. Y ahora GSR es una organización que tiene presencia global con más de 250 empleados en todo el mundo.

Gokay: Wow, eso es increíble. Sé que muchas personas vienen de las finanzas tradicionales al mundo de las criptomonedas y esto es una gran experiencia de fondo.

P2: ¿Cómo surgió GSR y cómo se posiciona en el mercado?

CJ Fong: GSR tiene una historia muy interesante y creo que tenemos mucha historia en la empresa. Comenzamos como el primer creador de mercado de altcoin en 2013. Fue iniciado por ex operadores de Gordman. Entonces, una vez más aludiendo a su comentario sobre finanzas tradicionales, y en este momento estamos presentes como creador de mercado global a nivel mundial. En Asia - tenemos Singapur como sede, en el sur de Europa - Londres y también presencia en EE. UU. Actualmente tenemos alrededor de 250 empleados a nivel global y me centraré en la creación de mercado de todas las monedas para los proyectos existentes. Actualmente, estamos creando mercado para más de 200 proyectos. También estamos contratados por varios intercambios y creamos mercado para ciertos pares de ellos. En este momento, creo que esto se sitúa en alrededor de 15 intercambios diferentes a nivel mundial.

Gokay: GSR es una empresa bastante conocida y esta es una gran oportunidad en este momento para que nuestra audiencia conozca un poco más sobre GSR.

P3: ¿En qué se está enfocando actualmente GSR?

CJ Fong: Creo que lo que hemos visto en 2022 ha sido casi un reinicio de la industria cripto, y creo que es importante. Creo que aquellos de nosotros que venimos de las finanzas tradicionales lo vimos durante los días de Lehman y creo que está sucediendo ahora mismo. Creo que lo que insinúa todo esto es la confianza. La confianza lo es todo y creo que aquí es donde nos ubicamos. Desde una perspectiva de creación de mercado, nos consideramos creadores de mercado éticos. Somos los creadores de mercado en los que se puede confiar porque nuestro enfoque de creación de mercado es centrado en el cliente. Además de la simple creación de mercado, también sentimos que existe una necesidad de más de esa cadena vertical. Por lo tanto, nuestro enfoque está en la base OTC. También nos enfocamos en la gestión del tesoro para las empresas, así como en la gestión de activos y de capital de riesgo. Por lo tanto, estamos tratando de ser un único proveedor que cubra múltiples áreas de la cadena de valor dentro del ecosistema cripto, en resumen, un jugador de infraestructura.

P4: ¿Cómo ha afectado el entorno macroeconómico reciente a las criptomonedas?

CJ Fong: Entonces creo que podemos verlo de dos formas, ¿verdad? Y creo que necesitamos diferenciar la naturaleza de la cripto. Creo que lo que vimos el año pasado, ahora se ha recuperado un poco, pero fue una especie de invierno cripto cuando hablábamos de precios de cripto. Pero lo que me encanta de la cripto y es algo que estoy aprendiendo cada día es que la innovación en la cripto ha seguido ocurriendo. Los constructores todavía están construyendo. La gente ahora se está enfocando en productos y casos de uso. Y creo que cualquier cosa que haya sucedido nos ha puesto en una posición más sólida para lo que nos convertiremos. Estoy muy emocionado de ver adónde iremos desde aquí.

Gokay: Sí, eso es definitivamente muy importante. La gente finalmente comprende que Blockchain se desarrolla rápidamente y necesitamos creadores de mercado y personas para construirlo y mantenerlo a través de este ecosistema.

P5: ¿Cómo se mantiene informado y educado sobre el mercado de criptomonedas y su desarrollo?

CJ Fong: Así que eso es una dinámica interesante. Y algo que, de hecho, me preguntan mucho nuestros clientes más tradicionales de finanzas de la vieja escuela. Hay tantas fuentes de información. ¿Cómo las mantienes todas alineadas? ¿Cómo filtras a través de la maleza para encontrar lo pertinente y lo preciso? Desafortunadamente, en el ámbito de las criptomonedas, no tenemos fuentes de noticias como Bloomberg que teníamos en las finanzas tradicionales. Sin embargo, lo que encuentras es que la naturaleza de las criptomonedas es, debido a su carácter societal, es democratizada. Puedes encontrar información en Twitter y Reddit. Además, hay estándares de informes muy buenos disponibles. Pero el mayor elemento de información o fuente es la red que has creado. Las personas que tienes en el terreno. Puede ser la red de VC. Los intercambios como Gate, por ejemplo. Pueden ser diferentes personas en diferentes partes de la cadena que ven diferentes elementos. Al tener conversaciones regulares, al mantener contacto, puedes crear y pintar una imagen que es muy holística a nivel global.

Gokay: Sí, esto es increíble. Porque, si algo sucede en el mercado, tu red te proporciona directamente información. Y si te rodeas de personas increíbles en este ecosistema, estarás un paso adelante de los demás.

Q6: La mayoría de nuestros espectadores y seguidores son, naturalmente, inversores minoristas, así que me preguntaba si no les importaría darnos una breve explicación, en términos simples, de qué es Market Making y qué hace una empresa de Market Making.

CJ Fong: Creo que la creación de mercado es una provisión fundamental de liquidez. Ahora, si pensamos en eso, lo que podemos hacer es comparar paralelos con las finanzas tradicionales. Entonces, en las finanzas tradicionales, los propios bancos son considerados como creadores de mercado. La forma en que tiende a funcionar es que todos los bancos, dentro del espacio de las finanzas tradicionales, proporcionarán liquidez en un único lugar. Si quisieras negociar una acción tecnológica, por ejemplo, estaría en un solo lugar donde todos los bancos participan. Así que obtienes piscinas muy densas de liquidez. Desafortunadamente, las criptomonedas son muy únicas en este aspecto, porque tenemos piscinas de liquidez muy fragmentadas y el creador de mercado necesita estar en el medio, por así decirlo. Y necesita asegurarse de que la experiencia comercial y todos los lugares sean fungibles. Significa que es lo mismo. Significa que si negocio en el intercambio A versus B versus C, debería experimentarlo de la misma manera.

La provisión de liquidez dentro de las criptomonedas es muy única en comparación con lo que encontrarías en las finanzas tradicionales. Así que un aspecto, me gustaría dar una analogía, es que digamos que mañana Tesla decide tratar con sus acciones por cualquier motivo. Bueno, Tesla sigue produciendo coches, sigue generando ingresos y los negocios en funcionamiento continuarán. Pero dentro de las criptomonedas, si la capa uno, por ejemplo, el token que proporcionan sale a circulación y deja de circular dentro del ecosistema, muchas veces ese Blockchain puede deteriorarse lentamente.

Por lo tanto, un creador de mercado dentro de las criptomonedas desempeña un papel muy responsable. Eres casi una capa base antes de que se construyan las capas superiores. Nuestro trabajo es asegurarnos de que los proyectos sean así. La experiencia comercial siempre tiene liquidez y ahí es donde encajamos en el gran esquema de las cosas.

Q7: ¿Cómo gestionas el riesgo al hacer mercado en criptomonedas?

CJ Fong: Creo que la gestión de riesgos es una dinámica muy interesante y siento que la gestión de riesgos en la cripto está evolucionando lentamente a los mismos niveles que hemos visto en las finanzas tradicionales. Y creo que esa es una analogía muy importante, ¿verdad? El riesgo es muy similar, ¿no? Tienes cosas como el riesgo de precio. Tienes cosas como el riesgo de seguridad. Y creo que cada vez más. Así, el aspecto de la ciberseguridad de los negocios está cobrando mucha importancia. Otra área en la que muchos creadores de mercado, e incluso participantes en la industria, están mirando más de cerca es el riesgo regulatorio. El riesgo reg ha pasado a primer plano, ¿verdad? KYC, AML, la capacidad de operar, por ejemplo, en algunos dexes, es una dinámica muy diferente.

Creo que la mejor manera de gestionar este riesgo, y algo que hacemos muy bien en GSR, es tener funciones de riesgo centralizadas. Tenemos un equipo de riesgo que se extiende y se permea por toda la empresa y las diferentes funciones que tenemos. Y pueden identificar riesgos de contraparte, riesgos rojos, riesgos tecnológicos de precios. Y creo que algo que sucedió en 2022 y que realmente ha cobrado importancia es el riesgo de crédito de contraparte. Esto es algo muy común en el mundo antiguo, ¿verdad? Donde comercias con alguien y lo que esperas es entender cómo son y poder medir el riesgo en consecuencia. Desafortunadamente, para las criptomonedas no hemos logrado hacer eso. Ahora, la pregunta más importante que nos hacen cuando tratamos con contrapartes en OTC es: ¿Cómo está posicionada GSR? ¿Cómo nos vemos en el clima actual? ¿Y cómo hemos resistido? Entonces, lo que realmente están preguntando es sobre el riesgo de crédito de contraparte. Creo que esto se va a volver más sofisticado. Y creo que cuanto más sofisticado sea, mejor será. Porque lo que hace es crear una solidez dentro de las empresas infraestructurales dentro de las criptomonedas.

P8: ¿Tiene algún consejo para los traders profesionales que quieren entrar en el trading de criptomonedas y la creación de mercado?

CJ Fong: Entonces es muy único, ¿verdad? Creo que primero necesitamos ser capaces de categorizar a los creadores de mercado. El enfoque de GSR para la creación de mercado es muy centrado en el cliente. Y nuestro enfoque para la creación de mercado es uno en el que nuestro enfoque está en ser neutral en el mercado, al ser una tienda de creación de mercado. Significa que no tomamos opiniones direccionales sobre el activo subyacente para el que estamos creando mercado. Significa que ahora puedo crear ofertas y demandas que son iguales en ambos lados. Esto es una práctica justa en el mercado, por así decirlo. Nuestro trabajo es asegurar que el token subyacente pueda ser negociado por el ecosistema y por la comunidad. Y aquí no hay realmente un bien o un mal. Hay muchas otras tiendas de creación de mercado en la calle que, por falta de un término mejor, su ADN no es el trading propietario. La forma en que abordan la creación de mercado es ligeramente diferente. Tienden a centrarse mucho más en la toma de niveles, y es muy único en comparación con la toma de niveles.

Ahora, aludiendo a tu pregunta: ¿Cómo entra la gente en el juego? Creo que realmente depende de cómo quieras posicionarte. Creo que tener buenos algoritmos, sistemas robustos, siempre va a ser el nivel básico. Hay varias empresas que crean software básico. Entonces, el trader profesional, la gente en casa, pueden ejecutar sus propios algoritmos para negociar como quieran. Pero creo que si realmente quieres convertirte en un creador de mercado neutral y adecuado, que preste servicios a la industria, lo primero que también vas a necesitar es un balance. Creo que lo que hemos notado sobre las criptomonedas, especialmente cuando los mercados de préstamos colapsaron, fue que el capital es el rey. Y cuando los mercados de crédito se congelen de la noche a la mañana, afecta a los creadores de mercado. Y es algo en lo que nos enorgullecemos en GSR, donde mantenemos un balance saludable, entendiendo cómo se desplazarían estas dinámicas.

P9: ¿Cómo manejan los mercados volátiles? ¿Cómo ajusta GSR sus estrategias de provisión de liquidez en un mercado volátil?

CJ Fong: Creo que si alguien te dice que la volatilidad es mala, eso es una afirmación muy fuerte. Decir que demasiada volatilidad es buena probablemente tampoco sea correcto. Tiende a asustar a los minoristas. Creo que la volatilidad mantiene ese equilibrio fino entre eso. Y eso es algo que tendemos a hacer en GSR cuando se trata de volatilidad. Obviamente, un poco de volatilidad es buena, porque provoca movimientos de precios, mantiene el interés de la gente en el mercado. En GSR, lo que hacemos es tener sistemas de gestión de riesgos en su lugar. Incluso la forma en que funciona nuestro modelo de precios es que restringimos la volatilidad. Lo que nos gusta abordar es tratar de suavizar la volatilidad. Lo hacemos más aceptable para todos. En lugar de tener brechas al alza y a la baja, tendemos a reducir esto. Así que todavía hay movimiento, pero a un nivel mucho más manejable.

Gokay: Así que se mantiene más estable y más agradable en el mercado cuando está así.

CJ Fong: Quiero decir, ¿estaría controlado, verdad? La estabilidad es un aspecto. No entramos para decirte a qué precio debería estar. El precio de un subyacente es el precio al que opera el mercado. Eso no tiene nada que ver con tu creador de mercado. Pero lo que solemos hacer es llegar a ese precio. ¿Da grandes oscilaciones? ¿Somos capaces de ayudar a suavizar ese tipo de volatilidad? Ese es el enfoque que nos gustaría tomar.

P10: ¿Cómo te mantienes competitivo en el espacio de Market Making?

CJ Fong: Ciertamente, hiciste una pregunta realmente buena. Y es una pregunta transparente. Como equipos de alta dirección, discutimos esto de manera muy regular. Creo que lo primero es ser humilde. Es entender, en primer lugar, que el mercado en el que estamos está evolucionando perpetuamente. Y con esa evolución, necesitamos mantenernos flexibles, ágiles. Pero, lo que es más importante, tenemos que aceptar los cambios que van a venir.

Entonces, cuando se trata de “Cómo nos mantenemos competitivos”, hay algunas cosas. En un aspecto, tenemos el aspecto tecnológico. Estamos refinando continuamente nuestros algoritmos. Nos aseguramos continuamente de que la solidez de los sistemas se mantenga. Por otro lado del negocio, nos aseguramos de que desde una perspectiva de gestión de riesgos, analicemos nuestros riesgos de manera integral en todos los libros. Al hacerlo, nos aseguramos de seguir siendo una preocupación vigente. Pero lo más importante es que esto genera confianza en nosotros por parte de nuestros clientes.

Lo que GSR hace muy bien, y de hecho lo hemos hecho desde que comenzamos, y creemos que ahora estamos casi en la cima de lo que estábamos haciendo, es la franquicia que es GSR. Creo que la GSR mantiene la competencia al ser uno de los pocos creadores de mercado neutrales en el servicio al cliente del mercado, hemos logrado desarrollar una franquicia. Todo el mundo sabe quién es GSR. Nuestro enfoque empresarial es justo, es educativo y se trata de enseñar realmente las cosas correctas que se deben hacer en este mercado. Y creemos que a medida que esto continúa evolucionando, a medida que continúa desarrollándose, se vuelve más positivo. Porque las personas entienden que cuando se lista un token, por ejemplo, es el comienzo del viaje de un proyecto. El objetivo real del proyecto es desarrollar su producto, su ecosistema. Y si lo hace bien, el token subyacente debería seguir el mismo camino.

Gokay: Entonces, si algún proyecto cuenta con el respaldo de GSR, creo que se sienten afortunados. Esto es algo que podemos considerar.

CJ Fong: No diría ‘suerte’. Creo que si un proyecto, y cuando un proyecto trabaja con GSR sobre todo, saben que van a recibir un servicio profesional. Saben que va a ser lo correcto y saben que desde un aspecto ético y de cumplimiento. Estamos a la vanguardia en algo así.

P11: ¿Cómo ha sido la experiencia de GSR hasta ahora trabajando con Gate.io?

CJ Fong: Gate.io ha sido uno de esos exchanges con los que hemos estado desde muy temprano. En realidad, apoyamos muchos proyectos en Gate. Creo que como exchange, Gate hace lo correcto con uno. La manipulación es probablemente una de las peores cosas que ocurren dentro de la industria, y creo que Gate hace un buen trabajo tratando de eliminar gran parte de eso. Así que fue una muy buena experiencia.

Pero lo mejor de trabajar con Gate.io de forma transparente siempre ha sido la capacidad de respuesta de los equipos. Siempre sentimos que Gate realmente trabaja con nosotros cada vez que hacemos una sugerencia. Debido a que las sugerencias que hacemos, como creador de mercado importante, es muy probable que otras tiendas de trading, otros creadores de mercado, tengan una opinión muy similar. Así que al hacer eso, en realidad ayuda a Gate a evolucionar. Así que siento que Gate es muy bueno en eso.

Gokay: Bueno, gracias por esto. Sí, consideramos especialmente muy seriamente los consejos y sugerencias de nuestros clientes y socios. Y lo que vamos a hacer a largo plazo.

P12: Estamos casi al final de nuestra sección principal sobre ‘GSR’, así que antes de terminar, me gustaría preguntar cuáles son tus expectativas para 2023?

CJ Fong: Regulación, innovación, casos de uso y penetración. Creo que ésta es la forma en que deberíamos enfocar el 2023. Y todo lo que pienso sobre el 2023 no tiene nada que ver con los precios. Soy un creyente de que cuando podemos volver a instaurar la confianza en el sistema, cuando demostramos que hay un caso de uso adecuado y evolucionamos a ese nivel, los precios caerán. Así que si piensas en el panorama regulatorio, hemos tenido uno muy difícil. No hay un regulador real, a nivel global, liderando el camino para las regulaciones de criptomonedas.

Creo que 2023 es el año en que este tipo de cambios se producirán un poco. No creo que veamos a un líder principal. Lo que creo que veremos es probablemente algunos países que se unirán, tendrán muchas discusiones abiertas y ese marco comenzará a tomar forma lentamente.

Así que creo que el año en sí va a ser muy emocionante. Creo que empezamos muy bien, considerando todas las cosas. Quiero decir, en este momento todavía hay muchos problemas en el mercado, especialmente con la cosa de Genesis que acaba de suceder recientemente. Pero siento que el mercado es un poco más constructivo. Así que creo que cuando un mercado es constructivo, ¿deberíamos estar mirando los precios para ese 1020x? No creo en eso. Lo que creo es que cuando el mercado es un poco más constructivo, la gente realmente puede tomarse un respiro. Dejamos de entrar en pánico por los precios, y entramos en modo de construcción. Entramos en modo de crecimiento. Pero más importante aún, entramos en ese modo en el que nos sentamos y pensamos, ¿qué es realmente lo correcto para la cripto? Así que creo que 2023 será el año para eso.

Gokay: Wow, eso es asombroso. Creo que la gente necesita retroceder un poco y escuchar una vez más. Y hay muchas respuestas en esto. ¡Muchas gracias, CJ!

P13: Y finalmente, si hay algo que te gustaría que nuestra audiencia se lleve de la sesión de AMA de hoy, ¿qué sería?

CJ Fong: Creo que desde la perspectiva del público, entender el market making en el ámbito de las criptomonedas es un juego en constante cambio. Creo que hay un market maker que se adapta a cada persona en particular. Y creo que, en varios niveles, como proyecto, debes entender lo que estás buscando. Porque un market maker es crucial. Independientemente de si optas por un mercado de propietarios, neutral, etc. Pero también creo que en este momento, las criptomonedas están buscando jugadores más grandes y estables. Y uno de ellos será GSR. Vamos a estar presentes y estamos viendo este crecimiento de la participación en el mercado de nuestro lado. Así que tengo muchas esperanzas para el futuro. Y creo que el comienzo del año fue realmente fuerte, así que espero que continúe.

Gokay: Definitivamente. Creo que nuestra asociación con GSR continuará y crecerá en los próximos años y tendremos excelentes resultados juntos.

Finalizando

Gokay: CJ, muchas gracias por todo tu tiempo. Ha sido muy informativo y espero que nuestra audiencia, que siempre nos ve, ahora sepa mejor quién eres. Y para mí ha sido muy bueno tener información sobre ti y estar más interesado en GSR en sí mismo. Ponte en contacto con GSR, visita su sitio web, lee más información, sigue sus informes y análisis.

CJ Fong: ¡Gracias por la oportunidad, Gokay. ¡Fue un placer conocerte!

Gokay: Gracias a todos los que se unieron para ver nuestra serie de AMA. Síganos en redes sociales, para obtener más información escriba a nuestros gerentes de cuentas clave.

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