TomWan

لماذا تفقد Uniswap حصتها السوقية في زوج USDC-USDT لصالح Fluid وMetric
الخلفية:
يُعد زوج USDC-USDT أكثر أزواج DEX تداولاً على Ethereum، بنحو $480M يومياً، أي ما يقارب ضعف حجم تداول USDC-WETH. وخلال خمسة أسابيع، تراجعت حصة Uniswap منه من 58% إلى 36%.
لم ينخفض حجم تداول Uniswap، بل ظل عند نحو 1-1.3 مليار دولار أسبوعياً، باستثناء الارتفاع في 26 أكتوبر، بينما نما حجم تداول الزوج من نحو 2.3 مليار دولار إلى أكثر من 3.3 مليار دولار أسبوعياً، وذهب النمو إلى منصات أخرى:
• Metric: من 0.6% إلى 14%
• Aero: من 0% إلى 6%
• Fluid: مستقرة عند 20-28%
خسرت Uniswap في التداولات الكبيرة:
• أكثر من 1 مليون دولار:

تم تحويل $676M sUSDS من sUSDS التابعة لـ Sky إلى @aave USDC. وما أتاح ذلك هو رفع معامل slope1 لـ Aave USDC إلى 4.50%.
عند معدل الاستخدام البالغ اليوم 93%، كان منحنى Aave القديم يحقق عائداً بنسبة 3.38%. أما المنحنى الجديد فيحقق 3.81%، مساوياً لعائد sUSDS البالغ 3.80%، مع إمكانية تحقيق عائد أعلى: إذ بلغ متوسط عائد Aave USDC 4.11% منذ 28 أغسطس.

تداول متداولو العملات المشفرة انتخابات التجديد النصفي الأمريكية طوال الليل على @HyperliquidX و@tradexyz: سجّل العقد الدائم لـ S&P 500 $458M قبل افتتاح وول ستريت (5.7 أضعاف ليلة عادية)، وNasdaq $334M (3.8 أضعاف).
وهبط كلاهما بنسبة 1 إلى 2% مع ورود النتائج الأولية، ثم ارتفعا بنسبة 3 إلى 4% من أدنى مستوياتهما بحلول الافتتاح.

.@ethena يتجه نحو نموذج الرمز الواحد: لا تتجاوز نسبة USDe المودعة في sUSDe الآن 26%، انخفاضاً من 61% في مارس.
منذ القاع المسجل في 27 أبريل، زاد المعروض من USDe بمقدار 0.8 مليار دولار، بينما انخفض sUSDe بمقدار 1 مليار دولار. وذهب النمو بأكمله إلى USDe العادي.
رؤيتي للاستراتيجية وراء ذلك:
• ضمانات أفضل للهامش لدى منصات التداول المركزية وعقود التداول الدائمة
• الحفاظ على سيولة رمز واحد (تراجعت مجمعات sUSDe لدى Fluid من $131M إلى 1.4 مليون دولار)
• توجيه المكافآت لكل حالة استخدام (حلقات الرافعة المالية، Ethena Pay، وعبر السلاسل)
• الإيرادات: بمجرد انتهاء الحوافز، تحتفظ Ethena بالعائد على أي USDe

انعكست أول زيادة للفيدرالي في أسعار الفائدة منذ 2023 (17 سبتمبر) الآن على عوائد DeFi، لكن بشكل غير متساوٍ:
• أذون خزانة لأجل 3 أشهر: +29 نقطة أساس
• صناديق أذون الخزانة المُرمّزة (BUIDL, WTGXX, USDY, BENJI, TBILL): من +17 إلى +27 نقطة أساس
• @aave USDC على Ethereum: +60 نقطة أساس
• خزنة Earn @RobinhoodApp: +31 نقطة أساس
لدى Aave قصة مختلفة. قد لا تكون زيادة الفائدة المحفز الرئيسي، بل:
• طلب الاقتراض من حاملي BTC وETH، وحلقات USDe
• 4 تغييرات في منحنى الفائدة (ارتفع slope1 من 4.00% إلى 4.50% منذ 28 أغسطس)
رفعت زيادة الفائدة المعيار المرجعي، لكن التغير في عوائد DeFi يتضمن مكونات أخرى، منها منحنى

أصبحت Metric متاحة للعامة للتو، وهي تمثل بالفعل نحو 20% من حجم تداول رموز أسهم Robinhood على منصات DEX اليوم، مع اقتراب السيولة الموجودة في مجمعاتها من $2M .
Metric ليست AMM تقليدية. إنها طبقة البنية التحتية لـ AMMs النشطة، بما في ذلك PropAMMs. وأبسط تصور لها: إنها Morpho لمنصات DEX. إليك هيكلها:
1️⃣ مجمع عام أم خاص؟
🔹 عام: انضم كمزود سيولة، أو أدر المجمع بصفة أمين. وتعد Carcosa أكبر أمين موثّق حالياً
🔹 خاص: عادةً ما يكون صانع سوق يتداول برأس ماله الخاص. اربطه بمنطق التسعير الخاص بك، وستحصل على PropAMM
2️⃣ كيف يحدد المجمع السعر؟
🔹 أوراكل مثل Chainlink أو Pyth
🔹 منطق التسعير الخاص بك
لطالما

لا يزال حجم عملات الميم قوياً، إذ يشكل 74% من إجمالي حجم التداول على Robinhood Chain رغم التراجعات في رموز من الفئة الأولى مثل AI/PONS
البيانات:

رغم التحول إلى PGA، لا يزال Timeboost يمثل حقبة مهمة لـ Arbitrum. وقد ولّد إجمالي رسوم تراكمية بقيمة 7.7 مليون دولار.
والأهم من ذلك، أنه يوضح أن Arbitrum يواصل الابتكار لاستكشاف ما هو الأفضل للمطورين والمستخدمين.

بدأ موسم Arbitrum. تستخدم المؤسسات @Arbitrum إما باعتبارها الشبكة الأساسية للبناء عليها أو باعتبارها التقنية التي تشغّل سلاسلها الخاصة.
تستفيد Arbitrum من رسوم AEP ورسوم المعاملات على حد سواء. ومع تزايد اعتماد Robinhood Chain، ساهمت رسوم AEP بأكثر من 60% من إجمالي دخل Arbitrum في سبتمبر.
ما لست مستعداً له: ثلاثة مصادر دخل جديدة ستأتي قريباً.

حققت Ethena Pay خلال عطلة نهاية الأسبوع أعلى حجم إنفاق يومي جديد عند 138 ألف دولار.
بلغ حجم الإنفاق التراكمي الآن 1.2 مليون دولار.

تمكن AI من @longdotxyz للتو من تجاوز CASHCAT ليصبح أكبر عملة ميم على Robinhood Chain، رغم أنه لم يُدرج بعد على منصة Robinhood للتداول.

حققت Robinhood Chain $2M من الإيرادات اليومية أمس، وبلغت الآن $10M من الإيرادات التراكمية، بعد أقل من شهرين على إطلاقها.
تصدرت جميع السلاسل من حيث إيرادات الرسوم أمس:
• 2 ضعف إيرادات Solana
• 4 أضعاف إيرادات BNB Chain
• 5 أضعاف إيرادات Ethereum
• 20 ضعف إيرادات Base
البيانات:

سيُفعَّل مقترح Ethena بشأن آلية الرسوم بعد إجراء تصويت حوكمة.
يتضمن إطار التفعيل المُعدّل مَعلمة واحدة: معروض USDe.
تبلغ المرحلة الأولى 7.5 مليار دولار. ويبلغ المعروض حالياً نحو 4 مليار دولار، لذا تحتاج Ethena إلى نحو 3.5 مليار دولار إضافية قبل التفعيل.
ستُقتطع الرسوم من إجمالي الإيرادات عبر العملات المستقرة ذات العلامة البيضاء، وsUSDe، وتدفقات الإيرادات الجديدة. وسترتفع نسبة الاقتطاع عند بلوغ مراحل المعروض اللاحقة.

بلغت القيمة السوقية لرموز أسهم Robinhood Chain $40M .
• يظل الرمز الأكثر شعبية هو NVDA، ومن المقرر صدور أرباحه يوم الأربعاء.
• حلّ SPY محل SPCX باعتباره الرمز صاحب ثاني أعلى قيمة مرمّزة، بقيمة سوقية تبلغ 4.2 مليون دولار.
البيانات من: