TomWan

سيصبح دفتر أوامر Morpho Midnight واحداً من أهم المنصّات لقراءة معدلات التمويل اللامركزي (DeFi). فهو يمنح الائتمان الرقمي شيئاً لم يكن يحظى به من قبل: هيكلًا زمنيًا للعائد. معدلات ثابتة عند آجال استحقاق ثابتة، يحددها دفتر الأوامر بدلاً من منحنى الاستخدام.
لطالما تسعّر التمويلات التقليدية (TradFi) الائتمان بهذه الطريقة. يثبّت معدل ليلة واحدة طرف المقدمة (repo، وهو سعر السياسة)، وتُسعِّر منحنى معدلات الآجال مدة التعرض عبر أذون وسندات وبوالص (sheets)، بينما تُسعّر نقاط مختلفة كلما ابتعدت في الزمن. وقد عاش عالم DeFi بالكامل عند نقطة ليلة واحدة، مع معدلات عائمة تُعاد تسعيرها كل كتلة. تضيف Midnight ب

برنامج إدارة خزانة Arbitrum لتوظيف ETH يولّد عائدًا سنويًا بنسبة 4.5%
أعلى بنسبة 2.2% من المعيار باستخدام Lido's stETH بنسبة 2.32%.
البيانات من @EntropyAdvisors

حققت Robinhood Chain بالفعل $1M في إيرادات الرسوم بعد أسبوعين من الإطلاق الرسمي

نَوْكسا، منصة الإطلاق الرئيسية للرموز على Robinhood Chain، أوقفت إنشاء رموز جديدة.
حتى الآن، تم إطلاق 60k رمزاً من Noxa، بما في ذلك أشهر ميمكوين في السلسلة، CASHCAT. لم يتم إطلاق أي رمز اليوم من Noxa.

حققت سلسلة Robinhood إنجازًا آخر، حيث تجاوزت $200M في القيمة السوقية للعملات المستقرة.
عند النظر عن كثب، سنجد أن المحفز الرئيسي ليس سوى Ethena، مدير الأصول الرائد في هذا المجال. وهم يمتلكون حاليًا:
• $50M في عملة USDG على سلسلة Robinhood
• $50M في خزينة Ethena x Steakhouse الخاصة بـ USDG
بشكل إجمالي، تمثل Ethena ما يقرب من 50% من إجمالي عرض USDG على سلسلة Robinhood.
بيانات من @EntropyAdvisors

قامت Hyperliquid بنقل ما يقرب من 5.4 مليار دولار أمريكي من USDC من جسر Arbitrum الخاص بها إلى HyperEVM، مما جعلها ثالث أكبر سلسلة لـ USDC، متقدمة على Base. وبفضل التعاون مع Coinbase، فإن 87% من ذلك موجود في محفظة واحدة تابعة لـ Coinbase.
الجانب الآخر: كان USDC على جسر Hyperliquid دائمًا عبارة عن ضمان عابر، وليس سيولة DeFi لـ Arbitrum. يظل الدولار الأمريكي العضوي لـ Arbitrum سليمًا عند 2.6 مليار دولار، وتبقى ضمن أفضل 5 سلاسل من حيث إمدادات USDC.

أربيترم هو أرخص مكان لاقتراض USDC على Aave. متوسط معدل الفائدة على مدى 7 أيام يقف عند حوالي 3.3٪، وهو أدنى من إيثريوم، بيز، أفالانش، وليانيا.
لا يزال هناك حوالي $40M من السيولة للاقتتراض قبل أن تصل نسبة الاستخدام إلى 90٪ وترتفع المعدلات إلى 4٪.

إطلاق طبقة ثانية كان في السابق ميزة تنافسية. لم يعد الأمر كذلك بعد الآن. السلاسل التي ستنجو من هنا ستكون تلك التي تتمتع بالتوزيع.
1. جعل عام 2024 الإطلاق أمرًا بسيطًا. أو Stack، أوبيريتوم أوربت، بوليجون CDK و zkStack حولت التجميع إلى ملف تكوين، وزاد العدد من حوالي 40 إلى 90 خلال عام. بالكاد تميزت أي منها عن أي سلسلة EVM أخرى.
لذا فعل المستخدمون الشيء الواضح. بمجرد أن جفت الحوافز، لم يكن هناك سبب للبقاء، وكانت السيولة والأصول الفريدة موجودة بالفعل على إيثريوم، بيز و أوبيريتوم.
2. السلاسل الفارغة الآن تتراجع: أطلقت 4 طبقات ثانية في 2026 مقابل إغلاق 29 منها (مخطط من Grow the Pie أدناه)، وأتوقع أن

الارتفاع الأخير في حجم العقود الدائمة على سولانا يرجع بشكل رئيسي إلى تداول GM بواسطة GMX، مع حوالي $4B من الحجم أمس و $220M من الفتح المفتوح.
يبدو مثيرًا للإعجاب من النظرة الأولى، لكن كل من الفتح المفتوح والحجم متضخم بشكل كبير بسبب زراعة الجوائز.
بالنسبة للفتح المفتوح:
• 90% مركزة في أزواج العملات الأجنبية، التي تتميز بانخفاض التقلبات ورسوم منخفضة. المزارعون يوقفون مراكزهم المفتوحة دون التداول النشط بها.
بالنسبة للحجم:
• العملات الرئيسية مثل SOL، XAU، XAG، BTC و ETH تقوم بالعمل الشاق، مع نسب حجم إلى فتح مفتوح تتراوح بين 50 ضعف و300 ضعف. للمقارنة، زوج SOL/BTC على Hyperliquid يعمل بنسبة حجم إل

اختراقات العملات الرقمية دخلت نظامًا جديدًا: سجل أبريل ومايو 2026 ما مجموعه 48 عملية اختراق في 51 يومًا، أي تقريبًا يوميًا.
1. متى بدأ الاتجاه:
نحن نرى زيادة في الاختراقات الشهرية بدءًا من عام 2026، والذي يتوافق بشكل وثيق مع التقدم في الذكاء الاصطناعي.
2. من هم الأهداف الرئيسية:
النوع الرئيسي من الاختراقات هو مهاجمة منطق البروتوكول على البروتوكولات الصغيرة إلى المتوسطة / القديمة. اختراقات rsETH / Drift ليست جزءًا من هذه الفئة. في الماضي، كان متوسط عدد الاختراقات المتعلقة بمنطق البروتوكول حوالي 5، وقد زاد إلى 10-15 في عام 2026، مما يمثل الدافع الرئيسي لزيادة عدد الاختراقات.
3. فرضيتي

ملف المخاطر الخاص بـ Ethena sUSDe قد تغير بشكل كبير. الآن، 0.5% فقط من التخصيص موجود في تداولات الأساس، مع الغالبية في إقراض العملات المستقرة وسندات الخزانة.
يبدو أن التوسع في مصادر العائد منطقي نظرًا لانضغاط عوائد تداول الأساس. يمنح Ethena مزيدًا من المرونة لتقديم العائد لحاملي sUSDe دون أن يكون مرتبطًا هيكليًا بأسعار تمويل العقود الدائمة.
يشبه التخصيص بشكل كبير طبقة السيولة من Spark:
• الجزء من العملات المستقرة السائلة الذي لا يحمل حصة إيرادات مع المصدر قد يُعاد تخصيصه نحو الإقراض المؤسسي. الإشارة المبكرة هي التخصيص لـ $10M لإدارة أصول Coinbase.
• على المدى الطويل، يصبح الإقراض في التمويل ا