سعر تيثر (USDT)

USD₮ (ويُشار إليه عادةً باسم USDT) هو رمز على السلسلة تصدره Tether ويُقاس بالدولار الأمريكي؛ ووفقًا لشروطها، يمثل كل USD₮ وحدة تسعير قابلة للاسترداد بقيمة دولار أمريكي واحد. يمكن الاحتفاظ به وتحويله على سلاسل الكتل المدعومة، لكن الرمز نفسه ليس نقدًا بالدولار أو عملة قانونية أو وديعة مصرفية. يعني امتلاك USD₮ امتلاك رمز على السلسلة وترتيبًا تعاقديًا للاكتتاب أو الاسترداد مع الجهة المصدرة عند استيفاء الشروط؛ ولا يعني أن الحامل يملك مباشرة أصلًا محددًا بالدولار ضمن احتياطيات Tether. وتقول شروط Tether إن كل USD₮ متداول مدعوم بأصول احتياطية تعادل قيمته المعلنة، وقد تشمل نقدًا وما يعادله وأصولًا أخرى.

يرتبط USD₮ عادةً بدولار واحد لأن Tether تجمع بين تغطية الرموز المتداولة بالاحتياطيات وترتيبات الاسترداد بالعملة الورقية وفقًا للشروط: يمكن للعملاء المباشرين المؤهلين طلب الاسترداد بقيمة دولار واحد لكل رمز، بعد خصم الرسوم المطبقة. ويوفر مسار الاسترداد هذا أساسًا آليًا لاقتراب السعر من الدولار، لكنه لا يضمن أن تكون كل صفقة في السوق الثانوية بسعر دولار واحد تمامًا. يبقى سعر السوق الثانوية معتمدًا على المشترين والبائعين، وسيولة السوق، وإتاحة الشبكات والمنصات، وما إذا كان الاسترداد المباشر متاحًا للجهة المعنية. عند انحراف سعر السوق، لا يستطيع الاستفادة من إجراءات الجهة المصدرة إلا من يمكنه الحصول على الرموز واستيفاء شروط التحقق والحدود الدنيا وغيرها وإتمام الاسترداد أو الاكتتاب المباشر؛ لذا فإن «الربط» علاقة تسعير مستهدفة ضمن إطار الاحتياطي والاسترداد، وليس وعدًا بسعر تداول في جميع الأوقات.

إنشاء USD₮ على السلسلة لا يعني دخوله التداول بالفعل. وتقول Tether إن معاملة الإنشاء يجب أن توقعها عدة مفاتيح خاصة مخولة وأن تُبث؛ وتكون الرموز المنشأة حديثًا «مخوّلة ولكن غير مُصدرة» أولًا، ومحفوظة في خزينة Tether، ولا تُحتسب ضمن القيمة السوقية المتداولة للعملة. ويتمثل دور التوقيع متعدد المفاتيح في منع تفويض الإنشاء من مفتاح خاص واحد أو شخص واحد بمفرده. لا يصبح USD₮ «مُصدرًا» ومتداولًا فعليًا إلا حين يخرج من الخزينة، مثلًا لإصداره إلى عميل مشتَرٍ، ويكون مدعومًا بالاحتياطيات التي تصفها Tether. يمكن أن تبقى الرموز المعادة بعد استرداد العميل في الخزينة وخارج التداول لإصدار مستقبلي، أو قد تُحرق؛ والحرق يقلل عدد الرموز المخولة على تلك السلسلة. لذلك فإن كمية الإنشاء ورصيد الخزينة والكمية المتداولة مقاييس مختلفة، ولا ينبغي اعتبار إنشاء واحد على السلسلة زيادة مباشرة في العرض المتداول.

ينبغي النظر إلى إفصاح USD₮ عن الكمية المتداولة وتقارير الاحتياطيات على نحو منفصل. تقول Tether إنها تفصح عادةً يوميًا عن عدد الرموز المتداولة؛ وتصدر تقارير الاحتياطيات عادةً كل ربع سنة، وتعدها BDO Italia وفق معايير وضعها مجلس معايير التدقيق والتأكيد الدولي (IAASB). يجيب الأول أساسًا عن حجم التداول في وقت الإفصاح، بينما يساعد الثاني على فهم الاحتياطيات وفئات الأصول في تاريخ التقرير. لا تتطابق تواريخ ونطاقات التأكيد للنوعين من البيانات. وتوضح Tether أنها لا تلتزم بالتحديث في وقت ثابت، وقد لا تعكس معلومات الكمية المتداولة العامة المبلغ الفعلي عند الاطلاع عليها بسبب تأخر البيانات. لذلك، عند مقارنة الاحتياطيات بالكمية المتداولة، يجب التحقق أولًا من تاريخ كل منهما؛ ولا يجوز اعتبار الكمية المتداولة الظاهرة في صفحة ويب في يوم ما استنتاجًا كاملًا عن الاحتياطيات في اليوم نفسه.

يمكن نشر USD₮ على عدة سلاسل كتل، لكن التحويل يسوّي عقد الرمز أو معرّف الأصل المحدد على الشبكة المختارة، لا مبلغًا يصل عبر الشبكات لمجرد اسم «USDT». تسرد صفحة البروتوكولات المدعومة لدى Tether الشبكات المختلفة وعناوين عقودها أو معرّفات أصولها، وتطلب من جهات التكامل تحديد البروتوكولات التي تدعمها بوضوح. لذلك، قبل الإرسال يجب التحقق من شبكة الإرسال، والشبكة التي يدعمها المستلم، ومعرّف الأصل المطابق. عند اختلاف الشبكات، قد لا يتمكن المستلم من التعرّف على التحويل أو قيده؛ وحتى إن بدا تنسيق العنوان صالحًا، فلا يثبت ذلك توافق الشبكة. تُدفع رسوم التحويل على السلسلة عادةً بأصل Gas الأصلي للشبكة، ولا تُخصم تلقائيًا من USD₮؛ فعند إرسال USD₮ من نوع ERC-20 على Ethereum مثلًا، يلزم ETH لدفع Gas لتنفيذ المعاملة.

لم تعد إصدارات USD₮ على الشبكات القديمة تحظى بالدعم نفسه من الجهة المصدرة كما في الشبكات المدعومة حاليًا. دخلت ترتيبات انتقال Tether لـ Omni Layer وBitcoin Cash SLP وKusama وEOS وAlgorand حيز التنفيذ في 1 سبتمبر 2025: لم تعد تُصدر أو تسترد USD₮ مباشرة على هذه السلاسل؛ وأوضح تحديث في أغسطس 2025 أيضًا أنها لن تجمّد العقود الذكية على هذه الشبكات، لذا لا يزال بإمكان المستخدمين تحويل الرموز بين المحافظ. قبل التغيير، كان يمكن أن تقع إصدارات هذه الشبكات ضمن نطاق دعم Tether للإصدار والاسترداد المباشرين؛ وبعده، لا تعني قابلية التحويل استمرار قابلية الاسترداد المباشر من Tether، ولا تعني وجوب استمرار المنصات في دعم الإيداع والسحب. وتنص شروط Tether كذلك على أنه عند وقف دعم سلسلة أو بروتوكول، يتعين على الحامل اتخاذ الإجراءات اللازمة لترحيل الرموز إلى سلسلة مدعومة تحددها Tether. لذلك، عند امتلاك USD₮ على سلسلة قديمة، يجب تأكيد دعم المنصة ومسار الترحيل أولًا، ولا يجوز افتراض أن قابليته للاستخدام تماثل نسخة السلسلة المدعومة لمجرد تطابق الاسم.

يمكن طلب استرداد USD₮ مباشرةً من Tether مقابل دولارات، لكن هذا ليس مسارًا متاحًا تلقائيًا لكل حامل على السلسلة. يجب أن يكون مقدم الطلب عميلًا تحقق Tether من هويته، وأن يلتزم بشروط خدمتها ومتطلباتها الأخرى؛ وحق الاكتتاب أو الاسترداد حق تعاقدي غير قابل للتحويل للعميل نفسه. وعند معالجة الاسترداد، تُدفع الدولارات وفق الإجراء الذي تحدده Tether إلى حساب مصرفي باسم العميل نفسه يحدده هو. تعرض صفحة رسوم Tether الحالية حدًا أدنى للاكتتاب أو الاسترداد قدره 100,000 دولار، ورسومًا لكل استرداد تبلغ 1,000 دولار أو 0.1% من مبلغ الاسترداد، أيهما أعلى. فعند 100,000 دولار، تساوي 0.1% مبلغ 100 دولار، ولذلك تُفرض رسوم 1,000 دولار بموجب هذه القاعدة. يتطلب التحقق أيضًا تقديم مستندات ومراجعتها من فريق الامتثال، وتحتفظ Tether بقرار الموافقة على الحساب؛ ويجب الرجوع إلى الشروط الرسمية وصفحة الرسوم وقت الطلب بشأن الحد الأدنى والرسوم والأهلية.

يجوز لـ Tether، في الحالات المنصوص عليها في شروطها، تقييد الخدمات المتعلقة بـ USD₮ أو عناوين الرموز. تسمح الشروط بتعليق الموقع أو خدمات مثل الاكتتاب والاسترداد عندما يقتضي القانون المعمول به ذلك، أو عند الاشتباه في خرق الشروط، أو وجود دعوى أو تحقيق، أو خطر وصول غير مصرح به، أو إذا رأت أن استمرار تقديم الخدمة سيخلق مسؤولية قانونية أو مخاطر غير مقبولة؛ كما يمكنها، للاستخدامات التي تعدها محظورة، تجميد الرموز أو إدراج العناوين في القائمة السوداء أو اتخاذ تدابير أخرى. يختلف ذلك عن إمكانية أن يلغي المرسل معاملة عادية على السلسلة: توضح شروط Tether أن معاملات الرموز المرسلة إلى عنوان على السلسلة غير قابلة للعكس؛ لكن إذا قُيد عنوان أو مستوى الخدمة، فقد تظل الرموز في العنوان المعني غير قابلة للتحويل، وقد لا يتمكن الحامل من استخدام خدمات الجهة المصدرة مثل الاكتتاب أو الاسترداد المباشرين. لذلك تتأثر قابلية استخدام USD₮ في الوقت نفسه بالتحكم في المفاتيح الخاصة، والشبكة المختارة، وضوابط الامتثال لدى الجهة المصدرة.