#PolymarketAnnualizedRevenueTops1.8B ‍#DailyStandouts #ShareWeekly #WCTCS9 #Polymarket年化收入突破18亿美元

لم تعد أسواق التنبؤ مجرد زاوية صغيرة في عالم العملات المشفرة. بل تتحول إلى نشاط تجاري جاد قائم على تداول التوقعات بشأن أحداث العالم الحقيقي. لكن أحدث أرقام النمو تثير سؤالًا أكبر: هل يمكن لهذا الطلب أن يستمر بعد انتهاء الأحداث الكبرى؟

تقول Polymarket إن معدل إيراداتها السنوي على أساس الوتيرة الحالية تجاوز الآن 1.8 مليار دولار، مقارنة بأكثر من مليار دولار في يونيو. وفي الوقت نفسه، تجاوز حجم التداول الاسمي في بورصتها الأمريكية 14.5 مليار دولار في أكتوبر، ارتفاعًا من نحو 4 مليارات دولار في يونيو.

تُظهر هذه الأرقام مدى سرعة توسع النشاط التجاري. لكنني أعتقد أن هناك ثلاثة أمور مختلفة ينبغي للمستثمرين والمستخدمين التمييز بينها: الإيرادات، وحجم التداول، والطلب الفعلي طويل الأجل.

قصة النمو أكبر من مجرد عنوان رئيسي واحد

كان من العوامل الرئيسية توسع بورصة Polymarket الأمريكية المنفصلة، التي أصبحت متاحة على نطاق أوسع في مايو.

أسهمت الأحداث الرياضية والتطورات العالمية وغيرها من اللحظات التي تحظى باهتمام كبير في جذب مزيد من المستخدمين إلى التداول القائم على الأحداث. وساعدت بطولة كأس العالم لكرة القدم الصيفية وبداية موسم دوري كرة القدم الأمريكية NFL في توليد نشاط ملحوظ.

لكن ثمة تفصيلًا يستحق الانتباه: لم يكن تداول أكتوبر مدفوعًا بالكامل بعقود الأحداث التقليدية المنفردة.

أظهرت بيانات TickerTracker أن العقود المركبة، التي تجمع نتائج أحداث متعددة في مركز واحد، شكّلت نحو 8.6 مليار دولار من حجم التداول في أكتوبر، أي ما يقارب 58% من الإجمالي. وأسهمت العقود الرياضية بنحو 4.57 مليار دولار أخرى، أو 31%.

وهذا يخبرني أن أسواق التنبؤ تستعير على نحو متزايد جاذبية المراهنات على أحداث متعددة، مع عرض النتائج في صورة عقود قابلة للتداول.

قد يجذب ذلك المستخدمين، لكنه يجعل جودة نشاط التداول واستدامته أكثر أهمية أيضًا.

الإيرادات ليست هي نفسها حجم التداول

ثمة خطأ شائع عند النظر إلى إحصاءات أسواق التنبؤ.

يمثل رقم 1.8 مليار دولار معدل الإيرادات السنوي على أساس وتيرة النشاط التجاري الحالية للشركة. ولا يعني أن Polymarket حققت بالفعل 1.8 مليار دولار خلال سنة مالية مكتملة، كما أنه لا يخبرنا بحجم الأرباح التي تحتفظ بها الشركة.

وبالمثل، فإن حجم التداول الاسمي الذي تجاوز 14.5 مليار دولار في أكتوبر لا يعادل حجم الأموال النقدية المودعة أو الإيرادات المحصلة.

تحتسب TickerTracker العقود بقيمة مدفوعاتها المحتملة كاملة. ولذلك، قد يسهم العقد الذي يُشترى بجزء من قيمة مدفوعاته المحتملة بمبلغ أكبر بكثير في حجم التداول الاسمي.

بالنسبة إليّ، تتمثل الأسئلة الأفضل في مقدار الإيرادات المحتفظ بها فعليًا بعد التكاليف، وعدد المستخدمين الذين يعودون بانتظام، وما إذا ظل نشاط التداول قويًا خارج الفعاليات الرياضية والسياسية الكبرى.

هل تستطيع أسواق التنبؤ الاستمرار من دون أحداث كبرى؟

هنا تصبح المرحلة التالية مثيرة للاهتمام.

تؤدي الأحداث الرياضية والانتخابات إلى ارتفاعات طبيعية في الاهتمام، لأن نتائجها سهلة الفهم وتجذب جماهير كبيرة.

لكن أي نشاط تجاري مستدام في أسواق التنبؤ يحتاج إلى نشاط بين تلك الأحداث الكبرى.

وقد تتيح الأسواق المرتبطة ببيانات التضخم، وقرارات أسعار الفائدة، والنمو الاقتصادي، وأرباح شركات التكنولوجيا، ومستويات أسعار العملات المشفرة، فرصًا لمشاركة أكثر انتظامًا.

وهنا ميزة عملية: فبدلًا من الاكتفاء بقراءة الآراء بشأن حدث مقبل، يمكن للمستخدمين التعبير عن وجهة نظرهم من خلال عقد يتغير سعره مع تغير التوقعات.

لكن ليست كل الأحداث مناسبة لإنشاء سوق موثوق. فضعف السيولة، وعدم وضوح قواعد التسوية، والنتائج المتنازع عليها، ومزايا الوصول إلى المعلومات، كلها عوامل قد تؤثر في جودة السوق.

قد تشكل اللوائح التنظيمية المرحلة التالية من النمو

تقع أسواق التنبؤ في منطقة تنظيمية معقدة، لأن عقود الأحداث قد تتداخل مع المشتقات المالية والمراهنات وقواعد حماية المستهلك.

أعمال Polymarket في الولايات المتحدة منفصلة عن منصتها الدولية اللامركزية، وهذا التمييز مهم عند مناقشة إمكانية الوصول والتنظيم.

وتواجه الشركة أيضًا تدقيقًا تنظيميًا يتعلق بممارساتها الإعلانية وتساؤلات حول مدى امتثالها لاتفاق سابق يقيّد وصول المستخدمين الأمريكيين إلى بورصتها الدولية.

لا يبدد النمو السريع هذه المخاوف. بل إن زيادة المشاركة العامة قد تجذب مزيدًا من الاهتمام إلى نزاهة السوق، وتسوية العقود، وحماية المستهلك، وإتاحة الوصول بمسؤولية.

لن يعتمد النمو طويل الأجل على جذب المتداولين فحسب، بل أيضًا على بناء الثقة بأن الأسواق تعمل بشفافية ونزاهة.

وجهة نظري

أعتقد أن أسواق التنبؤ لديها فرصة حقيقية لتصبح جزءًا دائمًا من منظومة المعلومات المالية الأوسع.

وقد يكون أقوى استخدام لها على المدى الطويل هو تحويل التوقعات العامة إلى أسعار سوقية قابلة للقياس حول الإصدارات الاقتصادية ونتائج الشركات وقرارات السياسات وغيرها من الأحداث المهمة.

لكنني لا أفترض أن حجم التداول الحالي يعكس تلقائيًا طلبًا مستقرًا. فقد يولّد النشاط المدفوع بالرياضة والعقود المركبة الرائجة أرقامًا مبهرة، في حين يصعب قياس المشاركة المتكررة وجودة الإيرادات بدرجة أكبر بكثير.

المحطة التالية التي سأراقبها هي ما إذا كان المستخدمون يواصلون التداول خلال الفترات الأكثر هدوءًا، وما إذا كانت السيولة تتحسن في فئات الأحداث المختلفة، وما إذا كان وضوح اللوائح التنظيمية يتيح للنشاط التوسع بمسؤولية.

هل ترون أن أسواق التنبؤ ستصبح جزءًا دائمًا من الأسواق المالية، أم سيظل معظم النشاط متركزًا حول الرياضات الكبرى والانتخابات والأحداث البارزة؟

هذه ليست نصيحة مالية.
@Gate_Square