#USCPIDataIncoming مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي على وشك الصدور: تقرير تضخم واحد قد يغيّر مسار الذهب والفضة
يقترب سوق المعادن الثمينة من اختبار مهم على صعيد الاقتصاد الكلي. ومن المقرر صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) لشهر أكتوبر اليوم، 10 نوفمبر، وقد تؤثر نتيجته في التوقعات بشأن قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقبل بشأن أسعار الفائدة.
بالنسبة إلى المتداولين الذين يراقبون الذهب والفضة، فهذا أكثر من مجرد حدث آخر على التقويم الاقتصادي، إذ قد يكون محفزًا للتقلبات.
ما الذي تتوقعه الأسواق
من المقرر صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر في 13:30 UTC (6:30 مساءً بتوقيت باكستان).
إليك التوقعات الحالية:
- مؤشر أسعار المستهلكين العام (شهريًا): 0.3%، مقارنةً بـ 0.6% سابقًا.
- مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (شهريًا): 0.2%، مقارنةً بـ 0.3% سابقًا.
- التضخم العام (سنويًا): تقديرات السوق عند نحو 3.9%.
- التضخم الأساسي (سنويًا): تقديرات السوق عند نحو 2.7–2.8%.
أظهر تقرير سبتمبر ارتفاع التضخم العام بنسبة 0.6% على أساس شهري، في حين ارتفع التضخم الأساسي بنسبة 0.3%. وبلغ التضخم العام السنوي 3.7%، بينما بلغ التضخم الأساسي 2.6%.
إن التراجع المتوقع في التضخم الشهري أمر مشجع، لكنه لا يعني بالضرورة أن التضخم أصبح تحت السيطرة.
لماذا يهم هذا التقرير مجلس الاحتياطي الفيدرالي
يبلغ هدف مجلس الاحتياطي الفيدرالي للتضخم 2%، ولا يزال التضخم أعلى بكثير من هذا المستوى.
ومن التطورات المهمة الأخرى توقعات أسعار الفائدة. فبحسب رويترز، كانت الأسواق تسعّر احتمالًا يقارب 85% لرفع أسعار الفائدة في ديسمبر، قبل صدور مؤشر أسعار المستهلكين اليوم.
وهذا يعني أن الأسواق متمركزة بالفعل على أساس توقعات تميل نسبيًا إلى تشديد السياسة النقدية. وقد تشكك مفاجأة هبوطية كبيرة في هذه التوقعات، بينما قد تعززها مفاجأة صعودية.
ثلاثة سيناريوهات محتملة للذهب والفضة
1. صدور مؤشر أسعار المستهلكين دون التوقعات
قد تؤدي قراءة أقل للتضخم العام والأساسي إلى تقليل الضغوط على مجلس الاحتياطي الفيدرالي لتشديد السياسة النقدية.
وقد يضعف الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة في هذا السيناريو، ما يهيئ بيئة داعمة للمعادن الثمينة.
قد يجذب الذهب اهتمامًا شرائيًا جديدًا، فيما قد تشهد الفضة تحركًا أقوى من حيث النسبة المئوية إذا عاد الطلب المضاربي.
2. صدور مؤشر أسعار المستهلكين بما يتماشى مع التوقعات
قد لا توفر قراءة قريبة من 0.3% للتضخم العام و0.2% للتضخم الأساسي على أساس شهري معلومات جديدة كافية لتغيير التوقعات القائمة في السوق.
في هذه الحالة، قد يركز المتداولون بدرجة أكبر على عوائد سندات الخزانة وتحركات الدولار وتعليقات مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
ولا يُضمن حدوث تحرك كبير في اتجاه معين لمجرد صدور البيانات.
3. صدور مؤشر أسعار المستهلكين أعلى من المتوقع
هذا هو سيناريو المخاطر بالنسبة إلى المعادن الثمينة.
فقد يؤدي ارتفاع التضخم إلى زيادة توقعات مواصلة تشديد السياسة النقدية، ما قد يدعم الدولار ويدفع العوائد إلى الارتفاع.
وقد يواجه الذهب ضغوط بيع، بينما قد تشهد الفضة تقلبات هبوطية أشد بسبب انكشافها الإضافي على القطاع الصناعي وتمركزات المضاربة.
لماذا أراقب الفضة عن كثب على وجه الخصوص
للفضة محركان مهمان: الطلب النقدي والطلب الصناعي.
إن انكشافها على الإلكترونيات وتقنيات الطاقة الشمسية وغيرها من التطبيقات الصناعية يمنحها طابعًا سوقيًا مختلفًا عن الذهب.
لكن الفضة أكثر تقلبًا أيضًا. فالتفاعل الصعودي للذهب لا يضمن تحركًا بالقوة نفسها للفضة، وقد يكون الانعكاس المفاجئ حادًا بالقدر ذاته.
وسيكون الأمر الحاسم هو ما إذا كانت الفضة ستؤكد اتجاهها بعد رد الفعل الأولي على بيانات مؤشر أسعار المستهلكين.
نهجي في التداول
لا أهتم بالتنبؤ بنتيجة مؤشر أسعار المستهلكين أو الدخول في صفقة لمجرد أن السوق يتحرك بسرعة.
سأراقب ما يلي:
- القراءات الفعلية للتضخم العام والأساسي مقارنةً بالتوقعات.
- مؤشر الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة.
- تفاعل الذهب قرب مناطق الدعم والمقاومة المهمة.
- قدرة الفضة على الثبات فوق مستوى اختراق أو استعادة مستويات فقدتها.
- ما إذا كان التحرك الأول بعد صدور البيانات سيعقبه استمرار للشراء أو البيع.
قد تجذب شمعة أولية حادة المتداولين إلى الاتجاه الخاطئ. ويُعد انتظار التأكيد وإعادة اختبار المستوى وتحديد مستوى واضح لإبطال الصفقة نهجًا أكثر انضباطًا.
الصورة الأكبر
لن يحدد تقرير مؤشر أسعار المستهلكين اليوم مسار المعادن الثمينة بأكمله، لكنه قد يعيد تشكيل التوقعات قصيرة الأجل بشأن السياسة النقدية.
يظل الذهب المعيار الأبرز للأصول الملاذة الآمنة، بينما توفر الفضة مزيجًا أكثر تقلبًا من الانكشاف المالي والصناعي.
بالنسبة إليّ، لا تكمن الفرصة في ملاحقة الحركة الأولى، بل في فهم ما الذي تغيره البيانات، وكيف يستجيب الدولار، وأين يظهر ضغط حقيقي للشراء أو البيع.
$XAU $XAG 
