#SP500PostsBiggestGainIn7Months $SPX $AVGO $MSFTG

مؤشر S&P 500 يسجل أكبر مكاسبه في 7 أشهر: هل السوق مستعد للتعافي؟

يُعدّ ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 2.3% في يوم واحد أمراً مهماً، ولا سيما بعد ضغوط البيع الشديدة التي شهدها الأسبوع الماضي. كما ارتفع مؤشر Nasdaq بنحو 2.7%، وسجلت أسهم أشباه الموصلات تعافياً أقوى.

لكنني أعتقد أن أكثر ما يلفت النظر في هذه الحركة ليس حجم الارتفاع، بل ما حدث في السوق من الداخل.

كان المستثمرون يشترون أسهماً في نطاق أوسع بكثير من السوق، حتى مع استمرار تراجع أحد أكبر الأسماء في تداولات الذكاء الاصطناعي. وهذا يخبرنا بأن الارتداد لم يكن مجرد عودة إلى شراء كل سهم مرتبط بالذكاء الاصطناعي.

تعافٍ أوسع نطاقاً، وليس مجرد انتعاش لقطاع التكنولوجيا

في 9 نوفمبر، أنهت القطاعات الرئيسية الـ11 في مؤشر S&P 500 التداول على ارتفاع. وكان قطاعا الصناعة والسلع الاستهلاكية التقديرية من بين الأقوى أداءً، بينما حقق مؤشر Russell 2000 أيضاً مكاسب تجاوزت 3%.

وتكتسب هذه المشاركة الأوسع أهمية.

فعندما يرتفع المؤشر نتيجة صعود عدد قليل فقط من شركات التكنولوجيا الكبرى، قد يكون الارتفاع هشاً. أما عندما تشارك فيه قطاعات أكثر وشركات أصغر، فهذا يشير إلى أن المستثمرين أصبحوا أكثر ارتياحاً للمخاطرة في السوق عموماً.

لكن جلسة واحدة لا تكفي لإثبات وجود اتجاه مستدام. والاختبار المهم هو ما إذا كان المشترون سيواصلون نشاطهم بعد التعافي الأولي.

لماذا تعافت أسهم الذكاء الاصطناعي، ولماذا لم ينتهِ الجدل بعد

كان الدافع وراء موجة البيع الأخيرة في قطاع التكنولوجيا هو القلق بشأن تكلفة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وربحيتها المستقبلية.

يتطلب بناء مراكز البيانات استثمارات ضخمة في المعالجات والذاكرة ومعدات الشبكات والكهرباء والتبريد. ويتساءل المستثمرون على نحو متزايد عما إذا كانت الإيرادات الناتجة عن منتجات وخدمات الذكاء الاصطناعي ستبرر حجم الإنفاق.

ويشير ارتداد يوم الاثنين إلى أن بعض المستثمرين رأوا أن التراجع السابق كان مبالغاً فيه.

قفز مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنحو 6.9%. وارتفع سهم Broadcom بنحو 8.8%، فيما صعد سهم AMD بنحو 13.3%.

لكن سهم Nvidia تحرك في الاتجاه المعاكس، فتراجع رغم التعافي الأوسع. ويكتسب هذا التباين أهمية لأنه يظهر أن المستثمرين أصبحوا أكثر انتقائية بدلاً من التعامل مع كل شركة ذكاء اصطناعي على أنها الاستثمار نفسه.

السؤال الحقيقي هو عائد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي

ما زلت مهتماً بدورة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على المدى الطويل، لكن زيادة الإنفاق وحدها لا تضمن ارتفاع الأرباح لكل شركة مشاركة فيها.

سأركز على ثلاثة أمور:

ما إذا كانت شركات التكنولوجيا الكبرى ستواصل زيادة ميزانياتها المخصصة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

ما إذا كان الطلب على الرقائق المتقدمة والشبكات وسعة مراكز البيانات سيتحول إلى إيرادات مستدامة.

ما إذا كانت هوامش التشغيل والتدفقات النقدية تبرر رأس المال المستثمر.

قد تعلن شركة عن نمو قوي في الإيرادات، لكنها تظل مخيبة لآمال المستثمرين إذا زادت احتياجاتها للإنفاق بوتيرة أسرع من نمو إمكانات أرباحها.

لذلك أفضل تقييم الأداء الفعلي للشركات بدلاً من افتراض أن كل ارتفاع في أسهم أشباه الموصلات يمثل بداية دورة نمو جديدة.

ما الذي تظهره مخططاتي

يُظهر مخطط SPXUSDT الخاص بي بتاريخ 10 نوفمبر أن الأداة المرتبطة بالمؤشر تتداول عند نحو 0.3588، وأن مؤشر RSI قريب من 47.36. الزخم ليس صعودياً بقوة بعد. وتقع منطقة المقاومة القريبة عند نحو 0.3883–0.3911، فيما يُعد مستوى 0.3330 مرجعاً مهماً أدنى السعر الحالي.

أما مخطط AVGOUSDT الخاص بسهم Broadcom، فيُظهر سعراً يقارب 352.73، ومؤشر RSI عند نحو 47.39، ومؤشر MACD سلبياً بشكل طفيف. ويُظهر المخطط مقاومة قريبة عند نحو 380.30، ومستويي دعم مرجعيين عند نحو 340.50 و320.19.

وتشير هذه القراءات إلى أن التعافي لا يزال بحاجة إلى تأكيد. وسيكون تحرك السعر صعوداً أكثر إقناعاً إذا تحسن الزخم وتمكن السوق من الثبات فوق مناطق المقاومة المهمة.

هذه قراءات من أدوات المخططات المرتبطة في لقطات الشاشة التي لدي، وليست بالضرورة أسعار الإغلاق الدقيقة في السوق النقدية للأسهم أو المؤشر الأساسي.

ما الذي قد يعرقل الارتداد؟

يُعد تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر أكتوبر من المخاطر المهمة على المدى القريب. فإذا استمر التضخم، فقد ترتفع عوائد سندات الخزانة وتضغط مجدداً على تقييمات شركات التكنولوجيا.

أسعار النفط عامل آخر. فقد ساعد تراجعها مؤخراً على الحد من مخاوف التضخم ودعم ارتفاع يوم الاثنين. وإذا انعكست أسعار الطاقة بحدة، فقد يتلاشى بعض هذا الدعم.

وثمة أيضاً مسألة تنظيم الذكاء الاصطناعي وتطوير مراكز البيانات. قد لا يوقف الغموض السياسي هذا القطاع، لكن التغييرات في التصاريح وإمكانية الوصول إلى الطاقة وتكاليف البنية التحتية قد تؤثر في سرعة تقدم المشاريع الجديدة.

وجهة نظري

أرى أن حركة يوم الاثنين تمثل تحسناً ملموساً في معنويات السوق، لكنها لا تثبت بعد أن تداولات الذكاء الاصطناعي عادت إلى قوتها السابقة.

كانت أوسع مشاركة في السوق أقوى إشارة إيجابية. أما التحذير الأبرز فكان التباين بين أسهم شركات الذكاء الاصطناعي الرائدة والقطاع الأوسع لأشباه الموصلات.

سأراقب ما إذا كان مؤشر S&P 500 سيتمكن من الحفاظ على تعافيه، وما إذا كانت شركات تصنيع الرقائق ستواصل التفوق في الأداء، وما إذا كانت الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ستتمكن من دعم تقييماتها بأرباح وتدفقات نقدية فعلية.

الارتداد القوي أمر مشجع. أما التعافي المستدام فيحتاج إلى أدلة.

هل تعتقد أن هذا الارتفاع يمثل بداية موجة صعود جديدة، أم أنه مجرد ارتداد مؤقت لتخفيف الضغوط بعد موجة بيع حادة على نحو غير معتاد؟

هذه ليست نصيحة مالية.
‍#DailyStandouts #ShareWeekly #WCTCS9 @Gate_Square