#美伊谈判出现新进展
قد تستمر عملية التعافي الحالية بضعة أيام أو أسابيع أخرى؛ لكنني أعتقد أنه ينبغي توخي الحذر قبل اعتبارها بداية سوق صاعدة مستدامة.

في تقديري، تدخل الأسواق مرحلة يُعاد فيها تسعير المخاطر الجيوسياسية. ويقلّص المستثمرون توقعاتهم بشأن استمرار الصراع بين الولايات المتحدة وإيران لفترة طويلة، ويتخلصون من بعض «العلاوة الجيوسياسية» التي أُدرجت سابقًا في أسعار النفط، ويشعرون بمزيد من الارتياح حيال الاحتفاظ بالأصول عالية المخاطر.

ومع ذلك، من المهم أن نضع في الحسبان أن هناك فرقًا كبيرًا بين تهدئة مؤقتة للتوترات وحل دائم.

1. لماذا تتعافى الأسواق؟

ثمة ثلاثة تطورات تقود هذا التحول في المعنويات:

* الدبلوماسية: تواصل قطر العمل وسيطًا بين واشنطن وطهران.
* أسعار النفط: انخفضت أسعار خام برنت بشكل حاد مع تراجع المخاوف من اضطرابات طويلة الأمد في الإمدادات.
* الإقبال على المخاطر: بدأ المستثمرون يأخذون في الحسبان احتمال وجود بيئة جيوسياسية أقل عدائية، ما قد يخفف الضغوط على التضخم وأسعار الفائدة.

حتى 10 نوفمبر، يُتداول خام برنت عند نحو $92–93 للبرميل، بعد تراجعه بنحو 6% في الجلسة السابقة. وقد ساعدت تصريحات ترامب التي تشير إلى عدم الحاجة إلى مزيد من التدخل العسكري في هذه المرحلة على تهدئة الأسواق.

لكن الحصار في مضيق هرمز لا يزال قائمًا، وما زالت الخلافات الحادة بين البلدين مستمرة.

2. كم قد يستمر هذا التعافي؟ أرى ثلاثة سيناريوهات محتملة:

استمرار انحسار التوترات

صعودي (توقع اتجاه صاعد)

2–6 أسابيع

إذا أحرزت المفاوضات تقدمًا، وأصبح الوصول إلى مضيق هرمز أسهل، واستمر تراجع أسعار النفط، فقد يستمر تعافي السوق.

* بيتكوين: من المرجح أن يزداد الإقبال على المخاطر.
* الذهب: قد يجد دعمًا إذا تراجعت توقعات التضخم وعوائد السندات.
* الأسهم: قد تستمر عملية التعافي الحالية.

تعثر المفاوضات

من بضعة أيام إلى أسبوعين

قد تتحرك الأسواق في نطاق عرضي بينما يترقب المستثمرون تطورات ملموسة.

* بيتكوين: قد تظل عرضة للتقلبات والتصفيات.
* الذهب: قد يرتفع الطلب عليه مجددًا باعتباره «ملاذًا آمنًا».
* النفط: قد تستقر الأسعار أو تسترد بعض خسائرها السابقة.

تصاعد التوترات العسكرية مجددًا

هبوطي (إشارة إلى سوق هابطة)

تصحيح مفاجئ للأسعار

قد تؤدي هجمات جديدة أو اضطرابات في حركة الشحن البحري إلى عكس التفاؤل الحالي في السوق بسرعة كبيرة.

* بيتكوين: احتمال حدوث تصحيح حاد.
* الذهب: عودة الطلب على الملاذات الآمنة.
* النفط: احتمال حدوث ارتفاع حاد.

3. ماذا يعني ذلك لبيتكوين والذهب؟

بيتكوين (BTC)

تزداد ملاءمة البيئة لبيتكوين، لكنها لم تُظهر بعد تعافيًا مقنعًا ومستقلًا. ووفقًا لتقرير مؤرخ في 9 نوفمبر، يحوم BTC حول مستوى $73,600، دون ذروته البالغة نحو $81,000 التي سجلها في 5 نوفمبر.

الذهب

توقعات الذهب أكثر تعقيدًا بعض الشيء. فقد يدعم انخفاض أسعار النفط الذهب من خلال تخفيف المخاوف بشأن التضخم وتقليل الضغوط على أسعار الفائدة. وفي المقابل، قد يؤدي ازدياد الإقبال على المخاطر إلى إضعاف الطلب على أصول الملاذ الآمن. وسيكون انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتراجع الدولار الأمريكي من الإشارات الإيجابية القوية على وجه الخصوص.

4. خمسة مؤشرات سأراقبها عن كثب

المؤشر الإشارة الصعودية للأصول عالية المخاطر
خام برنت استمرار الاتجاه الهبوطي إلى ما دون $90
مضيق هرمز عودة حركة الملاحة البحرية إلى طبيعتها
عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات اتجاهه نحو الانخفاض
الدولار الأمريكي تراجعه
بيتكوين استعادة مستوى $80,000 والحفاظ على زخمها

5. تقييمي العام

ما دامت الجهود الدبلوماسية مستمرة وأسعار النفط تحت الضغط، فأنا متفائل بحذر خلال الأسابيع 1–3 المقبلة.

لكنني لن أندفع إلى ملاحقة المكاسب الصعودية.

أكبر خطأ يمكن ارتكابه هو افتراض أن انخفاض أسعار النفط يعني تلقائيًا انتهاء الأزمة الجيوسياسية. فالسوق تسعّر التوقعات حاليًا، لا اتفاق سلام موقّعًا.

وسيكون المحفز الرئيسي التالي هو ما إذا كان التقدم الدبلوماسي سيؤدي إلى استئناف حركة الملاحة البحرية عبر مضيق هرمز وتطبيعها فعليًا. وقد يحدد هذا الوضع ما إذا كان ما حدث مجرد «ارتفاع ارتدادي» أم بداية تعافٍ أكثر استدامة.
$BTC

‌
$XAUUSD

‌$XTIUSD

‌$SPCX

‌$SNDK