#WCTCS9 #广场交易达人 تراجع بنسبة 16% في أسبوع واحد! انهيار علاوة الحرب: ثلاثة سيناريوهات لأسعار النفط للأسبوع المقبل

استقر خام WTI عند $90.83 وخام برنت عند $98.32؛ ولم تتجاوز المكاسب اليومية يوم الجمعة الماضي 0.34%، لكن ذلك لا يخفي قسوة الأسبوع: تراجع WTI بنحو 12.8% خلال الأسبوع، بينما هبط برنت بنحو 16.4%، وهو أكبر تراجع أسبوعي له منذ 2020.

قبل أسبوع، كان السوق لا يزال يسعّر علاوةً مرتبطة بالأوضاع في الشرق الأوسط؛ وبعد أسبوع، كانت أسعار النفط قد خسرت $20 كاملة.

【لماذا انهارت الأسعار: اجتماع ثلاثة عوامل】

أولًا، أدى إحراز تقدم في المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران إلى انهيار علاوة الحرب على الفور. ففي 3 نوفمبر، تسببت الإشارات الإيجابية الصادرة عن المحادثات في هبوط WTI بنحو 7.3% في يوم واحد؛ وبعد انتخابات التجديد النصفي، ازدادت التوقعات بتحسن العلاقات بين الولايات المتحدة وإيران، وهبطت أسعار النفط بنحو $20 خلال يومين.

ثانيًا، تراجعت المخاوف بشأن الإمدادات. فقد قرر تحالف OPEC+ في 1 نوفمبر الإبقاء على الإنتاج دون تغيير في ديسمبر، مسجلًا بذلك الشهر الثالث على التوالي من تثبيت الإنتاج، مع تحول تركيز السياسة إلى محادثات الحصص لعام 2027؛ كما ارتفعت صادرات السعودية وثلاث دول أخرى بنحو 10% في أكتوبر.

ثالثًا، الطلب ضعيف. فلم يرتفع متوسط إجمالي الطلب الأمريكي على النفط لأربعة أسابيع إلا بنسبة 0.2% على أساس سنوي، بينما واصلت نواتج التقطير التراجع؛ كما كان استيراد الصين للنفط الخام ضعيفًا في سبتمبر. فالأسعار المرتفعة للنفط تقضي على الطلب عليه.

【لكن هناك عاملًا مضادًا للاتجاه الهبوطي】

في الأسبوع المنتهي في 30 أكتوبر، انخفضت مخزونات النفط الخام الأمريكية على نحو غير متوقع بمقدار 865 ألف برميل، إلى 409.8 مليون برميل، فيما كانت السوق تتوقع ارتفاعها بمقدار 877 ألف برميل؛ كما شهدت مخزونات البنزين ونواتج التقطير تراجعات متزامنة.

وهذه أدلة قوية تدعم ارتفاع الأسعار، لكنها طغت عليها حتى الآن السردية الجيوسياسية.

【ثلاثة سيناريوهات للأسبوع المقبل (9–15 نوفمبر)】

السيناريو 1: تداول ضمن نطاق واسع بعد ارتداد من مستويات التشبع البيعي (السيناريو الأساسي)

WTI: $87–95، برنت: $94–102. بعد هبوط أسبوعي بنسبة 13%–16%، هناك طلب قوي على تعافٍ فني، كما توفر تراجعات المخزونات دعمًا؛ لكن إذا ظهرت مؤشرات قابلة للتحقق على التوصل إلى اتفاق في المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران، فستواصل علاوة الحرب المتبقية الانكماش.

السيناريو 2: تجدد تصاعد التوترات الجيوسياسية (مخاطر صعودية)

حذرت Rapidan Energy من أن احتمال استئناف الولايات المتحدة العمل العسكري ضد إيران خلال الأيام المقبلة، بعد انتخابات التجديد النصفي، يبلغ 80% (وهذا رأي مؤسسة، وليس حقيقة). وإذا حدث ذلك، فقد تقفز أسعار النفط، ويتجاوز WTI مستوى $95 ويختبر $100، بينما يتجه برنت إلى ما فوق $105.

السيناريو 3: اختراق في المفاوضات + مؤشر أسعار مستهلكين متشدد (مخاطر هبوطية)

إذا هبط WTI دون نطاق الدعم الذي يشكّله قاع $86.65 والمتوسط المتحرك MA200 (نحو $87)، فسيُفتح المجال لمزيد من الهبوط نحو $85 أو حتى $82؛ ويقع دعم برنت المقابل عند نحو $93.

【تذكروا المستويات الرئيسية: 86.5–87 هو الخط الفاصل】

WTI: دعم عند 86.5–87، ومقاومة عند 95–100؛
برنت: دعم عند 93، ومقاومة عند 100–105.

【خمسة أمور يجب متابعتها الأسبوع المقبل】

أولًا، «أدلة مكتوبة» من المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران؛ فوجود اتفاق مؤقت يمكن التحقق منه أهم بكثير من الإشارات الشفهية؛
ثانيًا، مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر أكتوبر، يوم الثلاثاء الساعة 21:30؛ فتقوية الدولار ستضغط على أسعار النفط، بينما يؤدي ضعف الدولار إلى الأثر المعاكس؛
ثالثًا، مخزونات EIA يوم الأربعاء؛ فهل يستمر السحب من المخزون؟
رابعًا، التقارير الشهرية الثلاثة الصادرة عن EIA وOPEC وIEA في منتصف الأسبوع؛ فهل ستُعاد صياغة موازين العرض والطلب؟
خامسًا، أي أخبار تتعلق بمضيق هرمز؛ فهذا عامل قد يغير اتجاه أسعار النفط على الفور.

باختصار: يتعلق هذا التراجع بـ«علاوة الحرب»، لا بـ«انهيار الطلب». لم ينتهِ انحسار العلاوة بعد، لكن المخزونات وحالة التشبع البيعي وفرتا حاجزًا واقيًا؛ لذا يُرجح أن تشهد الأسعار تداولًا ضمن نطاق واسع الأسبوع المقبل، بدلًا من تراجع مستمر.

ما رأيكم؟ هل تمثل حركة أسعار النفط هذه «فرصة شراء ذهبية» أم «حفرة بلا قاع»؟

ما سبق تحليل شخصي ولا يشكل نصيحة استثمارية.