#USStocksFaceHistoricSelloff $NVDA $AMD $SPX

‍#美股史诗级抛售 #DailyStandouts #ShareWeekly
يُعاد تقييم تداول الذكاء الاصطناعي. والسؤال التالي هو: إلى أين ستتجه الأموال؟

كانت تحركات السوق يوم الخميس تحذيرًا جديًا للمستثمرين الذين اعتادوا على فكرة أن الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي يمكن أن تواصل الصعود بغض النظر عن تقييماتها. تراجع مؤشر ناسداك بنسبة 5.52%، وخسر مؤشر S&P 500 نسبة 4.36%، بينما هبط مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 12.25%. وانخفضت Nvidia بنحو 9%، فيما خسرت AMD أكثر من 17%.

لم تكن هذه مجرد جلسة ضعيفة لعدد قليل من الأسهم مرتفعة التقييم. امتدت عمليات البيع إلى أشباه الموصلات، والبنية التحتية لمراكز البيانات، وأجزاء أخرى من سلسلة توريد التكنولوجيا.

لكنني سأتحلى بالحذر قبل أن أصف ذلك بأنه نهاية تداول الذكاء الاصطناعي. فقد يحدث تصحيح حاد لسببين مختلفين تمامًا: ربما يقلل المستثمرون من الرافعة المالية ويجنون الأرباح، أو ربما يفقدون الثقة في الأرباح المستقبلية التي بررت التقييمات المرتفعة.

قد يبدو هذان السيناريوهان متشابهين على مخطط الأسعار، لكن تداعياتهما على المدى الطويل مختلفة جدًا.

على قصة البنية التحتية أن تثبت قدرتها على تحقيق العوائد

على مدى أشهر، كافأ السوق الشركات المرتبطة بالتوسع المادي للذكاء الاصطناعي: الرقائق المتقدمة، والذاكرة، والخوادم، ومعدات الشبكات، وأنظمة التبريد، وسعة مراكز البيانات.

استندت الفرصة الاستثمارية إلى افتراض بسيط: إذا استمر الطلب على الحوسبة اللازمة للذكاء الاصطناعي في النمو، فستستفيد الشركات التي توفر البنية التحتية.

والآن يطرح المستثمرون سؤالًا أصعب: ما مدى سرعة تحوّل كل هذا الإنفاق إلى إيرادات وأرباح مستدامة؟

تتطلب مشاريع مراكز البيانات رؤوس أموال ضخمة، وكهرباء موثوقة، وتبريدًا، وتصاريح بناء، وتمويلًا طويل الأجل. وإذا تأخرت المشاريع أو أصبحت جدواها الاقتصادية أقل جاذبية، فقد تتأجل أيضًا طلبات المعدات.

هذا لا يعني أن الطلب على الذكاء الاصطناعي سيختفي. بل يعني أن توقيت دورة الاستثمار وربحيتها أهم من حجم الإنفاق المعلن.

ويتفاعل السوق أيضًا مع حالة عدم اليقين السياسي المحيطة بتطوير مراكز البيانات واستهلاك الطاقة. قد تؤثر هذه المخاوف في الجداول الزمنية للمشاريع، لكنها لا تثبت أن الطلب الحالي على الرقائق قد اختفى فجأة.

ما الذي تقوله الرسوم البيانية

توضح الرسوم البيانية اليومية المرفقة سبب تجنبي التسرع في الدخول في صفقة تعافٍ.

يُتداول سهم Nvidia عند نحو $182 في لقطة الشاشة، مع مؤشر RSI عند 28.37 تقريبًا وزخم سلبي لمؤشر MACD. تقع أول منطقة تعافٍ مهمة عند نحو $207.78، تليها $212.56 و$219.72. وسيؤدي تجاوز هذه المستويات مجددًا إلى تحسين الصورة الفنية، لكن حتى ذلك الحين، قد تظل موجات الصعود عرضة لضغوط البيع.

يبلغ سعر AMD نحو $410 على الرسم البياني، مع مؤشر RSI عند 34.74 تقريبًا وزخم سلبي لمؤشر MACD. وتُعد منطقة $423–$424 أول منطقة تعافٍ ينبغي مراقبتها. وفوقها، تصبح منطقة $505–$513 منطقة مقاومة أكبر بكثير. وتوضح المسافة بين السعر الحالي وهذه المستويات الأعلى حجم الضرر الفني الذي لحق بالسهم.

ويُظهر Palantir أيضًا ضعفًا، إذ يبلغ مؤشر RSI نحو 26.64 ويتراوح السعر بين $153 و$155. وتشكل منطقة $154.47–$154.94 مستوى فوريًا ينبغي استعادته، فيما يمثل $185.27 مستوى مقاومة أعلى. قد يشير انخفاض مؤشر RSI إلى ظروف تشبع بيعي، لكنه لا يمثل بحد ذاته إشارة شراء.

يتراوح سعر Qualcomm بين $156 و$157، مع مؤشر RSI عند 38.21 تقريبًا. ويُظهر الرسم البياني مقاومة حول $170–$174 ومستوى مرجعيًا أدنى قريبًا عند $156.44. وسيكون التعافي المستدام فوق مستوى $170 أكثر إقناعًا من شمعة خضراء واحدة.

هذه مستويات مأخوذة من لقطات الشاشة المرفقة، وليست مستويات دعم أو مقاومة مضمونة. قد تتحرك الأسعار بسرعة، لذا ينبغي تحديث هذه المستويات قبل إجراء أي تداول.

هل يمكن أن تصبح تطبيقات الذكاء الاصطناعي الفرصة التالية؟

هنا أرى أنه ينبغي للمستثمرين توسيع قوائم مراقبتهم.

إذا أصبح رأس المال أقل استعدادًا لتمويل قصة البنية التحتية بأي ثمن، فقد يتحول الاهتمام إلى الشركات القادرة على إثبات المنافع المالية المباشرة للذكاء الاصطناعي.

ويشمل ذلك برمجيات المؤسسات، والأتمتة، والخدمات السحابية، والأمن السيبراني، والشركات التي تستخدم الذكاء الاصطناعي لتحسين الإعلانات أو الإنتاجية أو عمليات خدمة العملاء.

لكن التطبيقات ليست استثمارات أكثر أمانًا تلقائيًا. فما زالت الشركات بحاجة إلى عملاء يدفعون، واستخدام متكرر، وهوامش ربح آخذة في التحسن، وأدلة على أن الذكاء الاصطناعي يحقق إيرادات إضافية بدلًا من مجرد زيادة تكاليف التشغيل.

قد لا تكون المجموعة التالية من الشركات الرائدة هي الأكثر حديثًا عن الذكاء الاصطناعي، بل تلك التي تُظهر عوائد قابلة للقياس من استخدامه.

قد يغير تقرير الوظائف غير الزراعية اليوم الصورة على المدى القصير

من المقرر صدور تقرير التوظيف الأمريكي لشهر أكتوبر في 8:30 AM ET يوم November 6. وسيراقب المتداولون نمو الوظائف، والبطالة، وبيانات الأجور بحثًا عن مؤشرات بشأن الاقتصاد وتوقعات أسعار الفائدة المستقبلية.

قد يدعم التقرير الأقوى الرأي القائل إن الاقتصاد لا يزال متينًا، لكنه قد يُبقي توقعات أسعار الفائدة مرتفعة أيضًا. أما التقرير الأضعف فقد يعزز الآمال بتيسير السياسة النقدية، مع زيادة المخاوف بشأن النمو الاقتصادي.

لا تضمن أي من النتيجتين تعافي سوق الأسهم. ففي سوق تتعرض لضغوط بالفعل، قد يكون رد الفعل على البيانات أهم من الرقم الرئيسي.

رأيي

أرى أن هذا اختبار للتقييمات والثقة في تداول الذكاء الاصطناعي، وليس دليلًا كافيًا على انتهاء دورة الذكاء الاصطناعي.

سأتجنب محاولة اقتناص الأسعار الهابطة لمجرد أن مؤشر RSI يشير إلى تشبع بيعي. أريد أن أرى تباطؤ ضغوط البيع، واستعادة المستويات المهمة، وإثبات المشترين قدرتهم على الحفاظ عليها.

وسأراقب أيضًا برمجيات التطبيقات، والأمن السيبراني، والأتمتة بحثًا عن مؤشرات على أداء نسبي أقوى. فإذا صمدت هذه المجالات بينما ظلت أسهم الرقائق ضعيفة، فقد يشير ذلك إلى تحوّل في قيادة السوق، لا إلى خروج كامل من الذكاء الاصطناعي.

قد تكمن الفرصة الحقيقية في التمييز بين الشركات التي تحقق أرباحًا فعلية مدفوعة بالذكاء الاصطناعي، وتلك التي تعتمد تقييماتها أساسًا على التوقعات المستقبلية.

هل تعتقد أن موجة البيع هذه ناتجة أساسًا عن تقليص الرافعة المالية على المدى القصير، أم أن المستثمرين بدأوا يشككون في دورة الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي برمتها؟ وأي مجال ستراقب بعد ذلك: الرقائق، أم مراكز البيانات، أم تطبيقات الذكاء الاصطناعي؟

هذه ليست نصيحة مالية.
@Gate_Square