اجتماع FOMC في الساعة الثانية فجر الخميس مهم للغاية!

كان باول العجوز يتبع سابقًا أسلوب «التلميح أولًا ثم التنفيذ». أما ووش، فصورته الذهنية منذ توليه المنصب تختصرها خمس كلمات: مناهض للتوجيه المستقبلي
لا يزال أعضاء المجموعة يسألون عما إذا كانت الفائدة سترتفع، بينما أرى أن ما يستحق المتابعة أكثر هو كيفية رسم المسار بعد رفعها.
ووش لا يحب توضيح المسار أكثر من اللازم، ولذلك أصبح السوق أكثر شراسة. ومع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين في أغسطس مجددًا، وعودة خام برنت إلى تجاوز 100، بلغت احتمالية رفع الفائدة 25bp في سبتمبر 92%. رفع الفائدة نفسه لم يعد حدثًا تقريبًا، والأهم هو ما إذا كانت هناك زيادات أخرى لاحقًا، وإلى أين سيتحرك مخطط النقاط، وكيف سيلتف ووش في تصريحاته، فهذه هي النقاط التي علينا متابعتها.
يجب أن تكون السيناريوهات الثلاثة التالية حاضرة في أذهانكم:
❶ رفع 25bp + مخطط نقاط يميل إلى التيسير، «مرة واحدة فقط»
➥ ستكون هذه النتيجة مفاجأة تميل نسبيًا إلى التيسير. فقد وصل الوسيط في مخطط نقاط يونيو لنهاية العام إلى 3.8%، وهو ما يعني رفعًا واحدًا خلال العام. وإذا ظل مخطط النقاط عند 3.8% في نهاية 2026، ولم يرتفع في 2027، ثم وُصف الأمر في المؤتمر الصحفي بأنه «إعادة معايرة لموازنة أسعار النفط ولزوجة التضخم»، فقد تشهد الأسهم الأمريكية سيناريو صعوديًا من نوع «اهتزاز أولًا ثم تعافٍ».
❷ رفع 25bp + مخطط نقاط يميل إلى التشدد، مع رفع آخر 1–2 مرة خلال العام
➥ اقترب عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من 5%، وتجاوز عائد السنتين 4.6%، وتجاوز النفط 100 دولار، وبلغ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي 0.3% على أساس شهري. ومن المحتمل جدًا أن يظل ووش متشددًا ويقول: لم ننتهِ بعد من عملنا. من المرجح أن يتعرض سوق العملات المشفرة لانهيار قصير الأجل.
❸ عدم رفع الفائدة
➥ أصبح هذا الاحتمال ضعيفًا جدًا، وسيكون بمثابة إيجابية مفاجئة تفوق التوقعات، ومن المرجح أن تقفز الأسهم الأمريكية والذهب وBTC دفعة واحدة.
سأطرح رأيًا شخصيًا متواضعًا. ما أتحوط منه أكثر هو أن يأتي البيان متوافقًا مع التوقعات، بينما يكون المؤتمر الصحفي غامضًا ولا تنخفض آجال الاستحقاق الطويلة، فهذا السيناريو هو الأكثر فتكًا بشهية المخاطرة.
هناك عاملان قاتلان بالنسبة إلى BTC: عودة الدولار إلى القوة، واستمرار ارتفاع عائد السندات لأجل عامين. وإذا أظهر مخطط النقاط أن 2027 سيظل متشددًا، فستتعرض الأصول عالية المخاطر لضغط جديد، وسيكون هبوط العملات البديلة أكثر إيلامًا من BTC. وعلى العكس، إذا وصف ووش هذه الخطوة بأنها إعادة معايرة، ولم يصبح مخطط النقاط أكثر تشددًا بالتوازي مع العقود الآجلة، فمن المرجح أن نشهد على المدى القصير تغطية مراكز البيع، وسيبدأ الصعود بـBTC وETH، لا بالعملات القائمة على السرديات.
في الساعة الثانية فجر الخميس، يمكنكم تجاهل الدقيقة التي سيتم فيها رفع الفائدة، أما مخطط النقاط والنصف ساعة التي تلي المؤتمر الصحفي فهما السوق الحقيقي، إذ تسعّر السندات أولًا، ثم تلحق بها العملات.
أيها الزعماء، توخوا الحذر في التداول قبل اجتماع FOMC، وحافظوا على ذخيرتكم!