#AugustCoreCPIBeatsExpectations

تضخم أغسطس ليس القصة الرئيسية. ما يحدث بعد صدور بيانات التضخم هو الأهم.
منح تقرير التضخم لشهر أغسطس السوق إشارة اقتصادية كلية مهمة أخرى، لكنني لا أعتقد أنه ينبغي النظر إلى الرقم الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلكين بمعزل عن غيره.
السؤال الأكبر هو تأثير بيانات التضخم هذه في الاحتياطي الفيدرالي، وعوائد سندات الخزانة، والدولار الأمريكي، والسيولة، وBitcoin، وEthereum، والعملات البديلة، وأسهم التكنولوجيا.
هذه السلسلة بأكملها تهمني أكثر من قراءة تضخم شهرية واحدة.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي في أغسطس بنسبة 0.4% على أساس شهري و3.4% على أساس سنوي، بينما ارتفع المؤشر الأساسي بنسبة 0.3% على أساس شهري و2.4% على أساس سنوي. وجاءت النتيجة الرئيسية عموماً حول التوقعات، لكن التضخم لا يزال أعلى من مستهدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
في الوقت نفسه، تخلق أسعار الطاقة طبقة أخرى من عدم اليقين.
ارتفع خام برنت فوق 107 دولارات، بينما يدور عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات حول 4.97%.
بالنسبة إليّ، هذا المزيج مهم لأن النفط والعوائد يمكن أن يعزز كل منهما الآخر من منظور اقتصادي كلي. فقد تؤدي أسعار الطاقة المرتفعة إلى خلق ضغوط تضخمية إضافية، بينما يمكن أن تبقي عوائد سندات الخزانة المرتفعة الأوضاع المالية تقييدية.
ولهذا السبب، يحظى قرار الاحتياطي الفيدرالي المقبل بأهمية كبيرة.
يسعّر السوق حالياً احتمالاً يقارب 86% لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وعندما تكون مثل هذه الخطوة مسعّرة بالفعل بدرجة كبيرة، فقد لا يكون قرار الفائدة الفعلي أكبر مصدر للتقلب.
قد يكمن الخطر الأكبر في لغة الاحتياطي الفيدرالي.
إذا أوضح الاحتياطي الفيدرالي أن التشديد الحالي كافٍ وتجنب الإشارة إلى مسار أكثر تشدداً بشكل ملحوظ، فقد تفسر الأسواق ذلك على أنه إشارة ارتياح.
لكن إذا أشار صانعو السياسات إلى أن التضخم أو أسعار الطاقة أو الأوضاع المالية تتطلب تشديداً إضافياً، فقد ترتفع عوائد سندات الخزانة والدولار مجدداً.
وسيكون ذلك بيئة مختلفة تماماً للأصول عالية المخاطر.
Bitcoin: أول تأكيد أريده
يتداول Bitcoin حول 76.7 ألف دولار، مع قيمة سوقية تقارب 1.54 تريليون دولار وحجم تداول مُعلن خلال 24 ساعة يبلغ نحو 6.8 مليار دولار.
يتراجع BTC بنحو 0.5% خلال 24 ساعة وبنحو 2.9% خلال سبعة أيام، لكن الاتجاه الأوسع لا يزال يبدو أقرب إلى التماسك منه إلى انهيار هيكلي مؤكد.
لذلك ينصب تركيزي على التأكيد لا على التنبؤ.
منطقة 78 ألف دولار–$80K هي أول منطقة أريد أن أرى استعادتها بحجم تداول مؤثر.
إذا اخترق BTC تلك المنطقة صعوداً واتسع حجم التداول الفوري، فستكون المنطقة المحتملة التالية التي سأراقبها حول 82 ألف دولار–85 ألف دولار.
من ناحية أخرى، فإن فقدان $75K بشكل حاسم، بالتزامن مع استمرار ارتفاع عوائد سندات الخزانة، سيجعل الصورة قصيرة الأجل أضعف بكثير.
لا أريد شراء كل تراجع لمجرد أن Bitcoin صحح بالفعل.
أريد أن تؤكد حركة السعر والسيولة الاتجاه.
Ethereum: القوة النسبية أكثر أهمية
يتداول ETH حالياً حول 2.48 ألف دولار، مع قيمة سوقية تقارب $303B وحجم تداول خلال 24 ساعة يبلغ نحو 4.9 مليار دولار.
ما يثير اهتمامي هنا ليس مجرد ارتفاع ETH من عدمه.
أريد أن أرى ما إذا كان ETH سيبدأ في التفوق على BTC.
إذا استقر Bitcoin بينما بدأ ETH في اكتساب قوة نسبية وحجم تداول، فسيشير ذلك بالنسبة إليّ إلى أن شهية المخاطرة بدأت تمتد إلى ما هو أبعد من BTC.
ستكون منطقة التعافي الأولى لـ ETH بين 2.55 ألف دولار و2.60 ألف دولار، تليها منطقة 2.70 ألف دولار–2.80 ألف دولار.
لكن إذا فقد ETH مستوى 2.40 ألف دولار بينما فقد BTC في الوقت نفسه مستوى 75 ألف دولار، فسأصبح أكثر تحفظاً بكثير.
SOL وXRP بحاجة إلى تأكيد
يتداول Solana حول 99 دولاراً، ما يجعل المستوى النفسي عند 100 دولار مهماً بشكل خاص.
قد تؤدي استعادة مستوى 105–110 دولارات بنجاح مع حجم تداول أقوى إلى تحسين الهيكل وفتح المجال أمام احتمال التحرك نحو 115–120 دولاراً.
لكن فقدان مستوى 95 دولاراً سيضعف الإعداد.
يتداول XRP حول 1.34 دولار.
بالنسبة إلى XRP، سأراقب منطقة 1.30–1.33 دولار باعتبارها منطقة دعم مهمة، ومنطقة 1.40–1.45 دولار باعتبارها منطقة تأكيد محتملة.
لن أتعامل مع SOL أو XRP على أنهما فرصتا شراء تلقائيتان. فما زال اتجاه BTC وحجم التداول واتساع السوق ككل بحاجة إلى التضافر.
سوق الأسهم يواجه المشكلة نفسها
يواجه سوق الأسهم الأمريكي المعادلة الاقتصادية الكلية نفسها تقريباً.
أغلق مؤشر S&P 500 مؤخراً عند نحو 7,657، ومؤشر Nasdaq عند نحو 26,333، ومؤشر Dow عند نحو 52,573.
ويستحق Nasdaq اهتماماً خاصاً لأن أسهم التكنولوجيا والنمو شديدة الحساسية لعوائد سندات الخزانة.
عندما يقترب العائد لأجل 10 سنوات من 5%، قد تواجه الأصول ذات المدة الأطول ضغوطاً أكبر على التقييم.
لكن العكس صحيح أيضاً.
إذا استقرت العوائد أو انخفضت بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي، فقد تستفيد أسهم التكنولوجيا سريعاً من تجدد شهية المخاطرة.
وهذا يجعل سوق العوائد أحد أهم مؤشراتي للأسبوع المقبل.
قد يكون النفط العامل المفاجئ
يغير تداول خام برنت حول 107.5 دولار المعادلة الاقتصادية الكلية.
إذا واصل النفط ارتفاعه، فقد تظل توقعات التضخم مرتفعة. وقد يبقي ذلك الضغط على الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على سياسة تقييدية.
يمكن لارتفاع الفائدة أن يدفع العوائد إلى الارتفاع.
ويمكن لارتفاع العوائد أن يقوي الدولار.
وعندها يمكن للدولار الأقوى والسيولة الأكثر تشدداً أن يضغطا على كل من العملات المشفرة والأسهم.
ولهذا أراقب النفط تقريباً بالقدر نفسه الذي أراقب به الاحتياطي الفيدرالي.
إطاري للسيناريوهات الثلاثة
صعودي:
الرفع المتوقع مسعّر بالفعل، ويتجنب الاحتياطي الفيدرالي توجيه رسالة متشددة بشدة، وتستقر عوائد سندات الخزانة، ويتوقف النفط عن التسارع، ويفقد الدولار زخمه.
في هذه البيئة، قد يتحدى BTC مستوى 80 ألف دولار، وقد يتحرك ETH نحو 2.7 ألف دولار أو أكثر، وقد تدور السيولة تدريجياً نحو العملات البديلة كبيرة القيمة السوقية وأسهم التكنولوجيا.
محايد:
يظل الاحتياطي الفيدرالي متشدداً لكنه لا يصعّد رسالته بشأن التشديد.
يبقى BTC تقريباً بين 75 ألف دولار–80 ألف دولار، ويظل ETH حول 2.4 ألف دولار–2.6 ألف دولار، وتبقى العملات البديلة انتقائية، وتشهد الأسهم الأمريكية تناوباً بين القطاعات.
ستكون هذه بيئة تأكيد لا بيئة تمركز قوي.
هبوطي:
يواصل النفط ارتفاعه، ويخترق العائد لأجل 10 سنوات مستوى 5% بوضوح، ويقوى الدولار، ويشير الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال الحاجة إلى تشديد إضافي.
قد يدفع هذا المزيج BTC إلى ما دون 75 ألف دولار، وETH إلى ما دون 2.4 ألف دولار، ويزيد الضغط على العملات البديلة، ويخلق تقلباً إضافياً في أسهم التكنولوجيا ذات التقييمات المرتفعة.
خلاصة رأيي
لا تزال نظرتي العامة للأيام السبعة المقبلة صعودية بحذر، ولكن بشرط التأكيد.
أراقب أربعة أمور:
توجيهات الاحتياطي الفيدرالي → عوائد سندات الخزانة → السيولة → حركة سعر BTC.
إذا استعاد BTC مستوى المقاومة بحجم تداول قوي بينما استقرت العوائد، فسأصبح أكثر إيجابية تجاه ETH والعملات البديلة المختارة وأسهم التكنولوجيا.
إذا واصلت العوائد ارتفاعها وفقد BTC دعماً رئيسياً، فسأفضل حماية رأس المال على مطاردة ارتداد.
بالنسبة إليّ، لا تتعلق صفقة التضخم الحقيقية بالتنبؤ بالشمعة التالية.
بل تتعلق بفهم آلية انتقال التأثير.
يغير التضخم توقعات الاحتياطي الفيدرالي.
وتحرك توقعات الاحتياطي الفيدرالي العوائد.
وتؤثر العوائد في السيولة.
وتحدد السيولة إلى أين تتدفق رؤوس الأموال.
هذه هي خريطة السوق التي سأتابعها هذا الأسبوع.
#Gate广场中秋团圆局 @Gate_Square #每周来晒 #8月CPI数据出炉 #weeklyshare