#AugustCoreCPIBeatsExpectations

تضخم أغسطس ليس القصة الرئيسية. بل ما يحدث بعد صدور بيانات التضخم هو الأهم.

منح تقرير التضخم لشهر أغسطس السوق إشارة اقتصادية كلية مهمة أخرى، لكنني لا أعتقد أنه ينبغي النظر إلى رقم مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي بمعزل عن غيره.

السؤال الأكبر هو تأثير بيانات التضخم هذه في الاحتياطي الفيدرالي، وعوائد سندات الخزانة، والدولار الأمريكي، والسيولة، وBitcoin، وEthereum، والعملات البديلة، وأسهم التكنولوجيا.

هذه السلسلة بأكملها أهم بالنسبة إليّ من قراءة تضخم شهرية واحدة.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي لشهر أغسطس بنسبة 0.4% على أساس شهري و3.4% على أساس سنوي، بينما ارتفع المؤشر الأساسي بنسبة 0.3% على أساس شهري و2.4% على أساس سنوي. وجاءت النتيجة الرئيسية متوافقة عموماً مع التوقعات، لكن التضخم لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

في الوقت نفسه، تخلق أسعار الطاقة طبقة أخرى من عدم اليقين.

ارتفع خام برنت إلى أكثر من 107 دولارات، بينما يدور عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات حول 4.97%.

بالنسبة إليّ، هذا المزيج مهم لأن النفط والعوائد قد يعزز كل منهما الآخر من منظور الاقتصاد الكلي. فقد تؤدي أسعار الطاقة المرتفعة إلى خلق ضغوط تضخمية إضافية، بينما يمكن لعوائد الخزانة المرتفعة أن تبقي الأوضاع المالية تقييدية.

ولهذا السبب، فإن قرار الاحتياطي الفيدرالي المقبل مهم جداً.

يسعّر السوق حالياً احتمالاً يبلغ نحو 86% لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وعندما تكون مثل هذه الخطوة مسعّرة بالفعل بدرجة كبيرة، فقد لا يكون قرار الفائدة الفعلي أكبر مصدر للتقلبات.

قد يكمن الخطر الأكبر في لغة الاحتياطي الفيدرالي.

إذا أوضح الاحتياطي الفيدرالي أن التشديد الحالي كافٍ، وتجنب الإشارة إلى مسار أكثر تشدداً بكثير، فقد تفسر الأسواق ذلك على أنه إشارة ارتياح.

لكن إذا أشار صانعو السياسات إلى أن التضخم أو أسعار الطاقة أو الأوضاع المالية تتطلب مزيداً من التشديد، فقد ترتفع عوائد سندات الخزانة والدولار مجدداً.

وسيكون ذلك بيئة مختلفة تماماً للأصول عالية المخاطر.

Bitcoin: أول تأكيد أريده

يتداول Bitcoin حول 76.7 ألف دولار، بقيمة سوقية تقارب 1.54 تريليون دولار وحجم تداول معلن خلال 24 ساعة يبلغ نحو 6.8 مليار دولار.

يتراجع BTC بنحو 0.5% خلال 24 ساعة وبنحو 2.9% خلال سبعة أيام، لكن الاتجاه الأوسع لا يزال يبدو أقرب إلى التماسك منه إلى انهيار هيكلي مؤكد.

لذلك ينصب تركيزي على التأكيد لا على التنبؤ.

نطاق 78 ألف دولار–$80K هو أول منطقة أريد أن أرى استعادتها بحجم تداول كبير.

إذا اخترق BTC هذه المنطقة صعوداً واتسع حجم التداول الفوري، فستكون المنطقة المحتملة التالية التي سأراقبها حول 82 ألف دولار–85 ألف دولار.

من ناحية أخرى، فإن فقدان $75K بشكل حاسم، مع استمرار ارتفاع عوائد سندات الخزانة، سيجعل الصورة قصيرة الأجل أضعف بكثير.

لا أريد شراء كل انخفاض لمجرد أن Bitcoin شهد تصحيحاً بالفعل.

أريد أن تؤكد حركة السعر والسيولة الاتجاه.

Ethereum: القوة النسبية أهم بكثير

يتداول ETH حالياً حول 2.48 ألف دولار، بقيمة سوقية تقارب $303B وحجم تداول خلال 24 ساعة يبلغ نحو 4.9 مليار دولار.

ما يهمني هنا ليس مجرد ارتفاع ETH.

أريد أن أرى ما إذا كان ETH سيبدأ في التفوق على BTC.

إذا استقر Bitcoin بينما بدأ ETH في اكتساب قوة نسبية وحجم تداول، فسيشير ذلك إليّ إلى أن شهية المخاطرة بدأت تمتد إلى ما بعد BTC.

ستكون منطقة التعافي الأولى لـ ETH عند 2.55 ألف دولار–2.60 ألف دولار، تليها منطقة 2.70 ألف دولار–2.80 ألف دولار.

لكن إذا فقد ETH مستوى 2.40 ألف دولار، بالتزامن مع فقدان BTC مستوى 75 ألف دولار، فسأصبح أكثر تحفظاً بكثير.

SOL وXRP يحتاجان إلى تأكيد

يتداول Solana حول 99 دولاراً، ما يجعل المستوى النفسي البالغ 100 دولار مهماً بشكل خاص.

قد تؤدي استعادة مستوى 105–110 دولارات بنجاح، مع حجم تداول أقوى، إلى تحسين الهيكل وفتح احتمال التحرك نحو 115–120 دولاراً.

لكن فقدان مستوى 95 دولاراً سيضعف الإعداد.

يتداول XRP حول 1.34 دولار.

بالنسبة إلى XRP، سأراقب نطاق 1.30–1.33 دولار باعتباره منطقة دعم مهمة، ونطاق 1.40–1.45 دولار باعتباره منطقة تأكيد محتملة.

لن أتعامل مع SOL أو XRP باعتبارهما فرصتي شراء تلقائيتين. فلا يزال اتجاه BTC وحجم التداول واتساع السوق الأوسع بحاجة إلى التوافق.

سوق الأسهم يواجه المشكلة نفسها

يواجه سوق الأسهم الأمريكي المعادلة الاقتصادية الكلية نفسها تقريباً.

أغلق مؤشر S&P 500 مؤخراً حول 7,657، وNasdaq حول 26,333، وDow حول 52,573.

ويستحق Nasdaq اهتماماً خاصاً لأن أسهم التكنولوجيا والنمو شديدة الحساسية لعوائد سندات الخزانة.

عندما تقترب عوائد السندات لأجل 10 سنوات من 5%، قد تواجه الأصول ذات المدة الأطول ضغوطاً أكبر على التقييمات.

لكن العكس صحيح أيضاً.

إذا استقرت العوائد أو انخفضت بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي، فقد تستفيد أسهم التكنولوجيا سريعاً من تجدد شهية المخاطرة.

وهذا يجعل سوق العوائد أحد أهم مؤشراتي للأسبوع المقبل.

قد يكون النفط عامل المفاجأة

إن وصول برنت إلى نحو 107.5 دولار يغير المعادلة الاقتصادية الكلية.

إذا واصل النفط ارتفاعه، فقد تظل توقعات التضخم مرتفعة. وقد يبقي ذلك الضغط على الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على سياسة تقييدية.

يمكن لارتفاع أسعار الفائدة أن يدفع العوائد إلى الارتفاع.

ويمكن لارتفاع العوائد أن يعزز الدولار.

كما يمكن للدولار الأقوى والسيولة الأشد تقييداً أن يضغطا على العملات المشفرة والأسهم معاً.

ولهذا أراقب النفط بقدر مراقبتي للاحتياطي الفيدرالي تقريباً.

إطار السيناريوهات الثلاثة لدي

صعودي:
الرفع المتوقع مسعّر بالفعل، ويتجنب الاحتياطي الفيدرالي إصدار رسالة متشددة بشدة، وتستقر عوائد سندات الخزانة، ويتوقف النفط عن التسارع، ويفقد الدولار زخمه.

في هذه البيئة، قد يختبر BTC مستوى 80 ألف دولار، وقد يتحرك ETH نحو 2.7 ألف دولار أو أكثر، وقد تتناوب السيولة تدريجياً على العملات البديلة الكبيرة وأسهم التكنولوجيا.

محايد:
يظل الاحتياطي الفيدرالي متشدداً، لكنه لا يصعّد رسالة التشديد.

يبقى BTC تقريباً بين 75 ألف دولار–80 ألف دولار، ويظل ETH حول 2.4 ألف دولار–2.6 ألف دولار، وتبقى العملات البديلة انتقائية، وتشهد الأسهم الأمريكية تناوباً قطاعياً.

ستكون هذه بيئة تأكيد وليست بيئة لبناء مراكز قوية.

هبوطي:
يواصل النفط ارتفاعه، ويتجاوز عائد السندات لأجل 10 سنوات مستوى 5% بوضوح، ويعزز الدولار قوته، ويشير الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال الحاجة إلى مزيد من التشديد.

قد يدفع هذا المزيج BTC إلى ما دون 75 ألف دولار، وETH إلى ما دون 2.4 ألف دولار، ويزيد الضغط على العملات البديلة، ويخلق تقلبات إضافية في أسهم التكنولوجيا ذات التقييمات المرتفعة.

خلاصتي

لا تزال رؤيتي العامة للأيام السبعة المقبلة صعودية بحذر، ولكن فقط مع وجود تأكيد.

أراقب أربعة أمور:

توجيهات الاحتياطي الفيدرالي → عوائد سندات الخزانة → السيولة → حركة سعر BTC.

إذا استعاد BTC المقاومة بحجم تداول قوي بينما استقرت العوائد، فسأصبح أكثر إيجابية تجاه ETH والعملات البديلة المختارة وأسهم التكنولوجيا.

أما إذا واصلت العوائد ارتفاعها وفقد BTC دعماً رئيسياً، فسأفضل حماية رأس المال على ملاحقة ارتداد.

بالنسبة إليّ، لا تتعلق صفقة التضخم الحقيقية بالتنبؤ بالشمعة التالية.

بل تتعلق بفهم آلية انتقال التأثير.

يغير التضخم توقعات الاحتياطي الفيدرالي.
وتحرك توقعات الاحتياطي الفيدرالي العوائد.
وتؤثر العوائد في السيولة.
وتحدد السيولة وجهة تدفق رأس المال.

هذه هي خريطة السوق التي سأتابعها هذا الأسبوع.

#Gate广场中秋团圆局 @Gate_Square #每周来晒 #8月CPI数据出炉 #weeklyshare