#AMD$2TAI2030

AMD عند 495 دولاراً: هل لا يزال عملاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يتجه نحو 2 تريليون دولار؟

عند نحو 495 دولاراً، تقدم AMD للسوق وضعاً مختلفاً تماماً عن ذلك الذي كانت عليه قرب أعلى مستوياتها الأخيرة.

تراجعت السهم من منطقة 580–585 دولاراً، لكن قصة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على المدى الطويل لا تزال قائمة. ولم يعد السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت AMD تستفيد من الذكاء الاصطناعي. بل يتمثل السؤال الأكبر في ما إذا كانت AMD قادرة على التوسع بالسرعة الكافية لتبرير تقييم محتمل يبلغ 2 تريليون دولار بحلول 2030.

من وجهة نظري، تعتمد الإجابة على التنفيذ.

تجاوزت AMD أعمالها التقليدية في وحدات المعالجة المركزية بمراحل كبيرة. وتعمل الشركة، تحت قيادة الرئيسة التنفيذية Lisa Su، الآن في مجالات معالجات الخوادم EPYC، ومسرّعات الذكاء الاصطناعي Instinct، ومعالجات Ryzen، ورسوميات Radeon، وشبكات Pensando، والحوسبة التكيفية، ومنظومة برمجيات ROCm.

ويتمثل أكبر تحول في Helios.

تجمع Helios بين وحدات معالجة الرسوميات MI450، ومعالجات EPYC، وشبكات Pensando، وROCm ضمن منصة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي على مستوى الرفوف. وتكتسب هذه المنصة أهمية استراتيجية لأن مزودي الخدمات السحابية فائقة النطاق وشركات الذكاء الاصطناعي يرغبون بشكل متزايد في أنظمة متكاملة بدلاً من مكونات منفردة.

كما أن أرقام الطلب مثيرة للإعجاب بالفعل.

حققت AMD إيرادات قياسية بلغت 11.54 مليار دولار في الربع الثاني من 2026، بزيادة تتجاوز 50% على أساس سنوي. وبلغت إيرادات مراكز البيانات نحو 6.72 مليار دولار، بزيادة 107% على أساس سنوي، وشكلت ما يقرب من 58% من إجمالي إيرادات الشركة.

كما ارتفع الدخل التشغيلي لمراكز البيانات بشكل كبير، ليصل إلى نحو 2.1 مليار دولار مقارنة بخسارة في العام السابق.

بلغت ربحية السهم وفق مبادئ المحاسبة غير المتوافقة مع GAAP نحو 1.66 دولار، في حين بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك نحو 3.32 مليار دولار. وأنهت AMD الربع بنحو 13.1 مليار دولار نقداً واستثمارات قصيرة الأجل.

وتشير توجيهات الإدارة لإيرادات الربع الثالث، البالغة نحو 13 مليار دولار، إلى استمرار النمو القوي.

لكن الجزء الأكثر إثارة قد يتمثل في قائمة العملاء المحتملين.

التزمت OpenAI بقدرة تبلغ 6 غيغاواط من وحدات معالجة الرسوميات Instinct من AMD. كما التزمت Meta بقدرة أخرى تبلغ 6 غيغاواط، في حين ناقشت Anthropic نشر ما يصل إلى 2 غيغاواط من MI450 عبر Helios.

ويمثل ذلك إجمالاً محتملاً قدره 14 غيغاواط عبر ثلاث شركات رئيسية للذكاء الاصطناعي.

كما تضيف Oracle وMicrosoft وHUMAIN فرصاً كبيرة لنشرات واسعة النطاق.

وهذا مهم لأن الطلب على الذكاء الاصطناعي يتجاوز التدريب الآن.

وقد تتطلب عمليات الاستدلال، والذكاء الاصطناعي للمؤسسات، والوكلاء المستقلون، وأعباء عمل الذكاء الاصطناعي المستمرة كميات هائلة من القدرة الحاسوبية خلال السنوات المقبلة.

لذلك تنافس AMD على فرصة أكبر بكثير في مجال البنية التحتية.

وتحدثت الإدارة عن فرصة لمسرّعات الذكاء الاصطناعي تقترب قيمتها من 1.4 تريليون دولار بحلول 2030، وعن فرصة أوسع لمراكز البيانات تُقاس بالتريليونات من الدولارات.

والآن لننظر في سيناريو 2 تريليون دولار.

عند وجود نحو 1,630–1,660 مليون سهم قائم، ستترجم القيمة السوقية البالغة 2 تريليون دولار إلى نحو 1,205–1,230 دولاراً للسهم.

وعند سعر اليوم البالغ 495 دولاراً، سيمثل ذلك ارتفاعاً بنحو 143–149%.

قد يبدو ذلك طموحاً، لكن على مدى نحو أربع سنوات، يبلغ معدل النمو السنوي المركب المطلوب نحو أوائل إلى منتصف نطاق 20%.

ويتمثل التحدي في التقييم.

فقد جرى تسعير AMD بالفعل على أساس نمو مستقبلي كبير. ولا تزال Nvidia المتصدر المهيمن في مجال مسرّعات الذكاء الاصطناعي، في حين قد تؤدي إمدادات الذاكرة، والتغليف المتقدم، والهوامش، والمنافسة، والإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، جميعها إلى تقلبات.

لذلك، لن أطارد التحركات العمودية.

عند 495 دولاراً، ستكون أول منطقة فنية أراقبها هي نطاق 501–503 دولارات باعتباره منطقة محتملة لاستعادة المستوى. وتحتها، تصبح منطقتا 486–488 و480 دولاراً مهمتين. وسيؤدي كسر مستدام دون 480 دولاراً إلى إضعاف الهيكل قصير الأجل.

وعلى الجانب الصاعد، تحتاج AMD إلى استعادة مستوى 521 دولاراً، يليه 528 دولاراً. وفوق ذلك، تصبح منطقة 553–555 دولاراً مهمة، في حين تظل منطقة 580.91–584.73 دولاراً السابقة منطقة المقاومة الرئيسية.

وقد يفتح الاختراق الحاسم فوق 585 دولاراً الباب نحو 600–615 دولاراً، تليها منطقة 641–700 دولار.

وعلى المدى الأطول، تصبح مستويات 800 و1,000 و1,200+ دولار أهدافاً مدفوعة بالتقييم، لا مجرد أهداف فنية بسيطة.

ويتمثل المحفز الرئيسي التالي في أرباح الربع الثالث، والمتوقعة في 3 نوفمبر تقريباً.

سأراقب إيرادات مراكز البيانات، وإنتاج MI450، ونشرات Helios، والهوامش الإجمالية، واعتماد ROCm، ونمو EPYC، وقيود الإمدادات، والالتزامات الإضافية الكبيرة من عملاء الذكاء الاصطناعي.

لا تزال وجهة نظري صعودية، ولكن منضبطة.

لا تحتاج AMD إلى هزيمة كل منافس غداً. بل تحتاج إلى الاستحواذ باستمرار على حصة مؤثرة من سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، الذي قد يصبح هائلاً.

عند 495 دولاراً، تبدو نسبة المخاطرة إلى العائد بالتأكيد أكثر إثارة للاهتمام مما كانت عليه قرب القمم. لكن التقلبات لا تزال جزءاً من قصة AMD.

بالنسبة إليّ، لا يمثل هدف 2 تريليون دولار نتيجة مضمونة. بل هو سيناريو يصبح قابلاً للتحقق إذا واصلت AMD تحقيق نمو قوي، ووسعت هوامشها، وحولت التزامات الذكاء الاصطناعي إلى إيرادات، ونفذت بنجاح خطط Helios وMI450 وROCm وEPYC وخارطة طريقها للجيل التالي.

قد تجذب الرواية المستثمرين.

لكن التنفيذ وحده يستطيع تبرير التقييم.

#Gate广场中秋团圆局 #GateMeme #weeklyshare @Gate_Square #ShareWeekly