#AnthropicPicksNasdaqForIPO

قد يكون الاكتتاب العام الأولي لـ Anthropic في Nasdaq أحد أكبر أحداث سوق الذكاء الاصطناعي حتى الآن

إن اختيار Anthropic لـ Nasdaq لإجراء اكتتابها العام الأولي المخطط له ليس مجرد تغيير في منصة الإدراج. وبرأيي، فإنه يمثل خطوة رئيسية أخرى في تحول الذكاء الاصطناعي من سباق تقني خاص إلى صناعة عالمية ذات قيمة سوقية عامة.

أشارت تقارير في 13 سبتمبر 2026 إلى أن Anthropic اختارت Nasdaq كبورصة مستهدفة، عقب إيداعها السري لنموذج S-1 لدى SEC في 1 يونيو. ولا يزال تاريخ الاكتتاب العام الأولي ورمز السهم وعدد الأسهم وسعر الطرح الدقيق غير مؤكدة، لكن يجري تداول فترة الإدراج المحتملة حول أواخر سبتمبر أو أكتوبر.

ومن المنطقي أن تختار Nasdaq من الناحية الاستراتيجية.

وضعت Anthropic نفسها مباشرة عند تقاطع الذكاء الاصطناعي وبرمجيات المؤسسات والحوسبة السحابية والأتمتة والتكنولوجيا المتقدمة. وتتمتع Nasdaq بالفعل بهوية قوية بين شركات التكنولوجيا والشركات ذات النمو المرتفع، ما يمنح Anthropic إمكانية الوصول إلى مستثمرين يفهمون الاقتصاديات طويلة الأجل للتكنولوجيا المزعزعة.

لكن الجزء الأكثر إثارة للاهتمام يتعلق بقصة التقييم.

يُقال إن تقييم Anthropic ارتفع من نحو 623 مليون دولار في جولة التمويل A عام 2021 إلى نحو 965 مليار دولار في تقييم جولة التمويل H المعلن عنه في مايو 2026. وهذه زيادة استثنائية خلال بضع سنوات فقط.

ولذلك، فإن اكتتاباً عاماً أولياً محتملاً بقيمة 2 تريليون دولار سيمثل علاوة تبلغ نحو 107% فوق آخر تقييم خاص معلن عنه.

والسؤال هو: هل يمكن للشركة تبرير ذلك؟

أرقام النمو مثيرة للإعجاب بالتأكيد.

ارتفعت الإيرادات السنوية المقدرة لـ Anthropic من نحو 87 مليون دولار في يناير 2024 إلى مليار دولار بحلول ديسمبر 2024، ونحو 9 مليارات دولار عند الخروج من عام 2025، وحوالي 65 مليار دولار بحلول نهاية يوليو 2026. ويناقش المستثمرون الآن إمكانية بلوغ معدل إيرادات سنوي مقدر يتراوح بين 100 و120 مليار دولار بحلول نهاية العام.

كما أن Claude أصبح أكثر بكثير من مجرد روبوت محادثة تقليدي.

وسعت Anthropic أعمالها لتشمل واجهات برمجة التطبيقات للمؤسسات، والبرمجة، والبحوث، والرعاية الصحية، وسير العمل المالي، والأتمتة. ويُقال إن Claude Code تجاوز معدل إيرادات سنوي مقدر قدره 2.5 مليار دولار، بينما ينفق أكثر من 500 عميل، وفقاً للتقارير، أكثر من مليون دولار سنوياً. كما يُقال إن 8 من أكبر 10 شركات في Fortune عملاء لها.

وقد يصبح هذا التغلغل في قطاع المؤسسات إحدى أقوى مزايا Anthropic.

فالشركات التي تدمج الذكاء الاصطناعي في تطوير البرمجيات والبحوث وسير العمل الحيوي قد تخلق طلباً أعمق وأكثر تكراراً بكثير من مجرد استخدام روبوتات المحادثة الاستهلاكية.

ولا تزال المنافسة محتدمة، ولا سيما مع OpenAI ومنصات الذكاء الاصطناعي الرئيسية الأخرى. ويُقال إن Anthropic وصلت إلى نحو 32% من حصة واجهات برمجة التطبيقات للمؤسسات في الربع الثاني من 2026، مقابل نحو 25% لـ OpenAI. وإذا استمر هذا الزخم، فسيحصل المستثمرون في الأسواق العامة على وسيلة جديدة لمقارنة اقتصاديات ونمو شركات الذكاء الاصطناعي الرائدة.

ومع ذلك، لن أتجاهل مخاطر التقييم.

فحتى الشركة العظيمة قد تكون استثماراً سيئاً إذا كان سعر الدخول مرتفعاً جداً.

عند تقييم قدره 2 تريليون دولار، سيكون المستثمرون قد سعّروا بالفعل سنوات من النمو الاستثنائي. كما يسلط تقدير إنفاق الحوسبة البالغ 19 مليار دولار في 2026 الضوء على متطلبات رأس المال الهائلة للذكاء الاصطناعي المتقدم.

ويتراوح تقييمي الأساسي حول 1.8-2.2 تريليون دولار، بافتراض جودة قوية للإيرادات، واستمرار التوسع في قطاع المؤسسات، وتحسن الهوامش.

أما السيناريو المتفائل لدي فيتراوح بين 2.5 و3 تريليونات دولار إذا تجاوزت الإيرادات السنوية المقدرة 100 مليار دولار وتسارعت الربحية.

وأما السيناريو المتشائم فيبلغ نحو 1.0-1.2 تريليون دولار إذا كشف نموذج S-1 عن التزامات كبيرة بالبنية التحتية، أو ضعف تحويل الإيرادات إلى نقد، أو افتراضات مبالغاً فيها للإيرادات، أو تراجعاً كبيراً في معنويات السوق تجاه الذكاء الاصطناعي.

أما بالنسبة لي، فالاستراتيجية بسيطة: لا تطارد شمعة اليوم الأول.

فسيكون نموذج S-1، وتسعير الاكتتاب العام الأولي، ونسبة الأسهم الحرة للتداول، وهيكل فترة حظر البيع، وتقارير الأرباح الأولى أهم بكثير من حماس يوم الافتتاح.

وقد يمتد التأثير إلى ما هو أبعد من الأسهم. فقد يؤدي اكتتاب Anthropic الناجح إلى تعزيز قطاعات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، بما في ذلك أشباه الموصلات، والبنية التحتية السحابية، ومراكز البيانات، والشبكات، والطاقة. كما قد يدفع مشاريع العملات المشفرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى إثبات منفعة حقيقية بدلاً من الاستفادة من سردية الذكاء الاصطناعي فحسب.

وهناك تحذير مهم: لم تعلن Anthropic عن أي رمز مميز أو توزيع مجاني رسمي. وينبغي اعتبار أي مشروع يدعي أنه رمز رسمي لـ Anthropic أو يقدم تخصيصاً مضموناً في الاكتتاب العام الأولي مقابل الإيداعات غير تابع للشركة.

حكمي: أنا متفائل بشأن Anthropic كشركة، لكنني منضبط بشأن التقييم.

تُعد Nasdaq موطناً طبيعياً لشركة تسعى إلى أن تصبح إحدى منصات التكنولوجيا المحددة لعصر الذكاء الاصطناعي. والفرصة هائلة، لكن سعر الاكتتاب العام الأولي سيحدد ما إذا كان المستثمرون يشترون النمو المستقبلي عند تقييم معقول، أم يدفعون اليوم ببساطة مقابل نجاح الغد.

أفضل أن أمتلك شركة عظيمة بصبر على أن أطارد قصة عظيمة بدافع عاطفي.

#Gate广场中秋团圆局 @Gate_Square #每周来晒 #ShareWeekly #weeklyshare