#美联储加息会议

#每周来晒
يقترب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، وبرأيي قد يصبح 17 سبتمبر نقطة تحول رئيسية لأسهم التكنولوجيا وأشباه الموصلات الأمريكية. تتعرض NVDA وMU وSNDK للضغط بالفعل، لذا فإن السؤال الأكبر لا يتمثل ببساطة في ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. بل يتمثل السؤال الحقيقي فيما سيأتي بعد ذلك: مخطط النقاط، وتوجيهات الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة، وعوائد سندات الخزانة، ونبرة المؤتمر الصحفي. يسعّر السوق بالفعل احتمالاً مرتفعاً جداً لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ما يعني أن رد الفعل قد يعتمد بدرجة أكبر بكثير على ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيبدو أكثر تشدداً أو أكثر توازناً مما يتوقعه المستثمرون.

تأتي NVIDIA في مقدمة الأسهم التي أراقبها بسبب سيولتها الهائلة، ومشاركة المؤسسات، ودورها المحوري في قصة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. يجري تداول NVDA حالياً عند نحو 210.78 دولار، بانخفاض يقارب 3.44% في الجلسة الأخيرة، مع نطاق تداول خلال اليوم قرب 209.02–214.02 دولار، وتداول أكثر من 57 مليون سهم بالفعل. وتبلغ قيمتها السوقية نحو 5.12 تريليون دولار. وهذه حركة كبيرة لشركة رقائق الذكاء الاصطناعي الأكبر في العالم، ولا سيما في وقت يتعرض فيه قطاع أشباه الموصلات الأوسع نطاقاً للبيع أيضاً. وتظهر التغطية السوقية الأخيرة تراجع سهم Nvidia بالتزامن مع أسهم رقائق أخرى، بينما يتفاعل المستثمرون مع المخاوف بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، وارتفاع أسعار النفط، وتوقعات رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.
بالنسبة إلى NVDA، أرى أن 209–210 دولار يمثلان منطقة الدعم الفورية. وإذا دافع المشترون عن هذه المنطقة واستعاد السعر مستوى 214–215 دولاراً مع تداولات قوية، فسيكون هدفي الصعودي الأول عند 218–220 دولاراً. وقد يفتح الاختراق الحاسم فوق 220 دولاراً المجال أمام 224 دولاراً ثم 228–230 دولاراً. ومن مستوى يقارب 210 دولارات، سيمثل الوصول إلى 220 دولاراً ارتفاعاً بنحو 4.4%، وإلى 224 دولاراً نحو 6.3%، وإلى 230 دولاراً نحو 9%. وإذا كُسر مستوى 209 دولارات مع ارتفاع حجم البيع، فسأراقب مستوى 205 دولارات ثم منطقة 200 دولار النفسية. استراتيجيتي بسيطة: أفضل شراء التأكيد بدلاً من محاولة اقتناص أول شمعة هابطة بشكل أعمى.

تُظهر Micron حالياً تقلبات أكبر حتى. يجري تداول MU عند نحو 914.67 دولار، بانخفاض يقارب 6.21%، مع نطاق معلن اليوم قرب 902.60–921.74 دولار، وتجاوز حجم التداول بالفعل 13 مليون سهم. وتبلغ قيمتها السوقية نحو 1.03 تريليون دولار، فيما يبلغ معامل بيتا الشهري لخمس سنوات نحو 2.22، وهو ما يوضح سبب قدرة MU على التحرك بسرعة أكبر بكثير من NVDA.

عمليات البيع في MU قوية، لكنني لا أرى أن قصة الذاكرة طويلة الأجل المرتبطة بالذكاء الاصطناعي قد انهارت. ولا تزال Micron معرضة بدرجة كبيرة للطلب على DRAM وNAND والذاكرة عالية النطاق الترددي، فيما تواصل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي احتياجها إلى كميات هائلة من الذاكرة. وتتمثل المشكلة الفورية في التموضع الكلي وشهية المخاطرة. كما تقترب MU من محفز نتائجها في 30 سبتمبر، لذا لدى المتداولين أسباب متعددة لتقليص المخاطر قبيل الأحداث الكبرى. وتسلط التقارير الأخيرة الضوء على قوة الطلب على الذاكرة، إلى جانب التقلبات المرتفعة على نحو غير معتاد المحيطة بالسهم.

تتمثل خطتي لـMU في مراقبة منطقة 900 دولار عن كثب. وإذا دافع المشترون عن مستوى 900 دولار واستعادت MU نطاق 920–930 دولاراً مع ارتفاع حجم التداول، فسيصبح التعافي نحو 950–975 دولاراً ممكناً. وقد يدفع ارتداد أقوى لقطاع أشباه الموصلات سهم MU مجدداً فوق 1,000 دولار، بما يمثل ارتفاعاً يقارب 9% من مستوى 915 دولاراً. وإذا فشل مستوى 900 دولار بشكل حاسم، فلن أتعجل في بناء مركز كبير؛ إذ قد تصبح مناطق الدعم المهمة التالية أدنى بكثير. وبالنسبة إلى MU، أتوقع تحركات مئوية أكبر من NVDA، لذا فإن تحديد حجم المركز مهم.

تُعد SanDisk الاسم الأكثر aggressive على قائمة المراقبة لدي. يجري تداول SNDK حالياً عند نحو 1,540.74 دولار، بانخفاض يقارب 5.67%، مع نطاق تداول خلال اليوم قرب 1,505–1,565.92 دولار، وتداول أكثر من 5 ملايين سهم حتى الآن. وتبلغ قيمتها السوقية نحو 225.6 مليار دولار، فيما يبلغ متوسط حجم التداول اليومي نحو 13.49 مليون سهم.

يجعل تقلب SNDK السهم جذاباً للمتداولين الباحثين عن فرص مئوية، لكنه يتطلب أيضاً مزيداً من الانضباط. فقد شهد السهم بالفعل ارتفاعاً هائلاً في 2026، لذا لا ينبغي أن تكون عمليات جني الأرباح الحادة مفاجئة. وفي الوقت نفسه، تظل فرصة الذاكرة والتخزين الأساسية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والطلب على مراكز البيانات مهمة. كما سلطت SanDisk الضوء على تقنية جديدة عالية الأداء للذاكرة الوميضية مصممة لتطبيقات الذكاء الاصطناعي والتطبيقات كثيفة البيانات.
بالنسبة إلى SNDK، سأراقب مستوى 1,500 دولار باعتباره الدعم النفسي الفوري. وإذا صمد هذا المستوى واستعاد السعر نطاق 1,560–1,565 دولاراً مع تداولات قوية، فستصبح حركة التعافي نحو 1,600–1,650 دولاراً ممكنة. ومن مستوى 1,540 دولاراً، يمثل الوصول إلى 1,600 دولار ارتفاعاً بنحو 3.8%، وإلى 1,650 دولاراً نحو 7.1%، بينما ستبلغ الحركة نحو 1,700 دولار قرابة 10.3%. لكن إذا كُسر مستوى 1,500 دولار مع اتساع حجم التداول، فسأنتظر تشكل هيكل دعم جديد بدلاً من خفض متوسط التكلفة بشكل أعمى.

والآن نصل إلى الجزء الأهم: الاحتياطي الفيدرالي.
يتوقع السوق على نطاق واسع رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس نحو نطاق مستهدف يبلغ 3.75%–4.00%. ويضع استطلاع لخبراء الاقتصاد أجرته Reuters احتمال الزيادة بمقدار ربع نقطة عند 85%، فيما اقترب تسعير السوق أيضاً من 90%. وقد عزز التضخم المستمر وارتفاع أسعار الطاقة مبررات رفع الفائدة مرة أخرى.

ولأن رفع الفائدة نفسه متوقع بدرجة كبيرة بالفعل، أعتقد أن مخطط النقاط والمؤتمر الصحفي قد يتسببان في الحركة الأكبر. وإذا رفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لكنه أشار إلى محدودية الزيادات الإضافية، واستقرت عوائد سندات الخزانة، وتحدث Powell بنبرة متوازنة، فقد تنتج أسهم أشباه الموصلات ارتفاعاً قوياً للتعافي. وفي هذا السيناريو، قد تستعيد NVDA أولاً مستويات 218–224 دولاراً، مع 228–230 دولاراً كامتداد أقوى. وقد تتعافى MU نحو 950–1,000 دولار، فيما قد تعود SNDK نحو 1,600–1,650 دولاراً أو أعلى إذا عادت زخمات قطاع أشباه الموصلات.
أما السيناريو المعاكس فهو أكثر خطورة. فإذا رفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وأشار مخطط النقاط إلى زيادات إضافية، بينما شدد المؤتمر الصحفي على التضخم المستمر وارتفاع تكاليف الطاقة، فقد ترتفع عوائد سندات الخزانة مجدداً. وسيضغط ذلك على أسهم التكنولوجيا عالية النمو. وقد تعيد NVDA اختبار 205 أو 200 دولار، وقد تخسر MU مستوى 900 دولار، فيما قد تكسر SNDK مستوى 1,500 دولار. وفي تلك البيئة، سأعطي الأولوية لحماية رأس المال بدلاً من شراء كل تراجع.

هناك أيضاً سيناريو ثالث: الشراء عند صدور الخبر. فقد عانت أسهم أشباه الموصلات بالفعل من عمليات بيع كبيرة قبيل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. وإذا كان المستثمرون قد تموضعوا بشكل دفاعي ولم يكن قرار الاحتياطي الفيدرالي متشدداً بالقدر الذي خشيه المستثمرون، فقد تؤدي تغطية مراكز البيع على المكشوف إلى حركة صعودية حادة. ولهذا لا أريد التداول استناداً فقط إلى عنوان «رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس». وسيخبرنا رد فعل السوق بعد الإعلان ما إذا كان المستثمرون يعتبرون القرار أكثر تشدداً أو أكثر تيسيراً مما كان متوقعاً.

سيكون حجم التداول إحدى أقوى أدوات التأكيد لدي. فالشمعة الخضراء من دون حجم تداول مؤثر لا تكفيني. وإذا اخترقت NVDA مستوى 220 دولاراً بمشاركة قوية، واستعادت MU مستوى 930 دولاراً، وتحركت SNDK فوق 1,565 دولاراً بالتزامن مع اتساع حجم التداول في قطاع أشباه الموصلات، فسيجعل ذلك الإعداد الصعودي أقوى بكثير. أما إذا انكسر الدعم مع ارتفاع حجم التداول، فسأفسر ذلك على أنه استمرار للتصريف.
ترتيبي لهذا الأسبوع الذي يشهد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي هو NVDA من حيث السيولة والجودة، وMU من حيث التعرض الأعلى لمخاطر بيتا المرتفعة لذاكرة الذكاء الاصطناعي، وSNDK من حيث الفرصة المئوية الأكثر aggressive. وإذا كان عليّ اختيار سهم واحد فقط، فسأختار NVDA لأن سيولته تجعل التنفيذ أسهل، كما أن مشاركة المؤسسات فيه هائلة. وإذا أردت إمكانات صعود أكثر aggressive، فستكون MU وSNDK خياريّ الأعلى مخاطرة.

يتمثل سيناريو الأساس لدي في رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يتبعه تقلب حاد. ولا أتوقع بالضرورة أن تكون الحركة الأولى بعد الإعلان هي الاتجاه الصحيح. وتتمثل استراتيجيتي المفضلة في انتظار رد الفعل الأولي، ثم مراقبة الدقائق 15–30 التالية بحثاً عن التأكيد. وفوق المقاومة مع حجم تداول قوي، أصبح أكثر تفاؤلاً. وتحت الدعم الرئيسي مع حجم تداول مرتفع، أصبح أكثر دفاعية.

مستوياتي الرئيسية واضحة: دعم NVDA عند 209–210 دولارات، ومنطقة التعافي الأولى عند 218–220 دولاراً، والتأكيد عند 224 دولاراً، والصعود الأقوى عند 228–230 دولاراً. ويمثل مستوى 900 دولار في MU خط الدفاع الفوري الرئيسي، يليه نطاق 920–930 دولاراً ثم 950–975 دولاراً عند التعافي. أما مستوى 1,500 دولار في SNDK فهو الدعم النفسي الرئيسي، في حين يمثل نطاق 1,560–1,565 دولاراً منطقة الاختراق الأولى، يليه 1,600–1,650 دولاراً.
لا تزال قصة أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي قوية، لكن البيئة الكلية قد تهيمن مؤقتاً على الأساسيات هذا الأسبوع. وسيحدد قرار الاحتياطي الفيدرالي، ومخطط النقاط، وعوائد سندات الخزانة، وأسعار النفط، وسيولة السوق، وحجم التداول، ما إذا كانت عمليات البيع هذه ستتحول إلى تصحيح أعمق أو إلى إعداد لارتداد قوي.
بالنسبة إليّ، لا تتعلق الفرصة بالتنبؤ بكل شمعة. بل تتعلق بانتظار أن يثبت السوق اتجاهه. فإذا صمد الدعم وعاد حجم التداول، أريد المشاركة في التعافي. وإذا فشل الدعم وتحول الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف متشدد بقوة، فسأرغب في حماية رأس المال والانتظار لإعداد أفضل.
#Gate广场中秋团圆局