#传Anthropic选择纳斯达克IPO إنفيديا تعتزم استثمار 10 مليارات دولار: Anthropic تسعى إلى أكبر اكتتاب عام في التاريخ
دفعت إنفيديا مجدداً مبلغاً ضخماً إلى صدارة طاولة الذكاء الاصطناعي، إذ ذكرت رويترز أن الشركة تدرس استثمار ما يصل إلى 10 مليارات دولار في الاكتتاب العام المخطط له من جانب Anthropic، ولا تزال الخطة قيد المناقشة، كما قد يتغير المبلغ.

يحظى هذا التمويل بالاهتمام لأن حجم إدراج Anthropic هذه المرة ضخم للغاية؛ إذ قال أشخاص مطلعون إن الشركة قد تجمع ما يصل إلى 100 مليار دولار، مستهدفةً تقييماً يقارب 2 تريليون دولار.

وإذا تحقق هذا الحجم في النهاية، فستتاح لها فرصة تجاوز الرقم القياسي لجمع التمويل الذي سجلته أرامكو السعودية في 2019، لتصبح أكبر عملية اكتتاب عام أولي في تاريخ العالم.

❶لننظر أولاً إلى سبب استعداد إنفيديا لدفع المال؛ فتدريب Anthropic لنموذج Claude يحتاج إلى كميات هائلة من وحدات معالجة الرسوميات ومراكز البيانات والكهرباء، وإنفيديا تقف تحديداً في أعلى هذه السلسلة من الإنفاق.

وإذا دخلت إنفيديا الاكتتاب العام بصفتها مستثمراً محورياً، فالمقصود ببساطة أنها ستكتتب مسبقاً في حصة كبيرة من الأسهم قبل الإدراج، وسيفهم السوق ذلك على أنه تزكية فعلية من شركة الرقائق الرائدة.

❷تتوسع Anthropic نفسها بسرعة أيضاً؛ ففي مايو هذا العام أكملت الشركة جولة تمويل بقيمة 65 مليار دولار، وبلغ تقييمها بعد الاستثمار 965 مليار دولار، وبعد بضعة أشهر رُفع هدف الإدراج إلى مستوى أعلى.

وقد قدمت الشركة سراً في يونيو مسودة نموذج S-1 إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وتُعد هذه الوثيقة بمثابة طلب الإدراج، لكنها لا تزال حالياً في مرحلة المراجعة التنظيمية والاستعداد للطرح.

كما ذكرت رويترز أن الإيرادات السنوية لـ Anthropic تجاوزت 65 مليار دولار بحلول يوليو، وأنها تأمل في بلوغ 200 مليار دولار بحلول 2028، ما يتيح هذا النمو السريع مجالاً لتصور تقييم مرتفع.

لكن التحديات واقعية أيضاً؛ فكلما أصبحت نماذج الذكاء الاصطناعي أقوى، زاد الإنفاق على التدريب والاستدلال والخوادم والشبكات والكهرباء، وبمجرد تباطؤ نمو الإيرادات، سيواجه التقييم المرتفع سريعاً تدقيق السوق العامة.

❸تكمن النقطة الأبرز في هذا الاكتتاب العام في نقل التقييم الذي شكلته شركات الذكاء الاصطناعي في السوق الخاصة مباشرةً إلى السوق العامة، حيث يخضع للتسعير اليومي والاختبار المستمر.

بعد الإدراج، سيراقب المستثمرون الإيرادات والخسائر واستهلاك النقد وتكاليف القدرة الحاسوبية، وأي رقم يقل عن التوقعات قد ينتقل سريعاً إلى سعر السهم.

وإذا نجحت Anthropic في الإدراج بتقييم يقترب من 2 تريليون دولار، فقد ترتفع التوقعات السوقية لشركات الذكاء الاصطناعي الكبرى الأخرى مثل OpenAI وxAI معاً، فيما يواصل رأس المال تركزه في عدد قليل من الشركات العملاقة.

❹ينجذب المستثمر العادي بسهولة إلى 10 مليارات دولار و2 تريليون دولار، لكن أهم كلمتين حالياً تظلان «معتزمة» و«محتملة»، إذ لم يُحسم نهائياً هيكل الصفقة وموعد الإدراج وحجم الإصدار.

ما ينبغي مراقبته تالياً هو وثائق الطرح الرسمية المنشورة، فعند تلك المرحلة سيتمكن الخارج من رؤية الإيرادات والتكاليف والخسائر وتركز العملاء وأوجه استخدام الأموال بوضوح.

كما سيصبح المبلغ الذي ستقرر إنفيديا استثماره في النهاية إشارة مباشرة؛ فحجم الأموال التي يرغب المورد في المخاطرة بها من ماله الخاص أكثر دلالة من التأييد اللفظي.

وإذا تم طرح هذا الاكتتاب العام، فسيتحول نقاش السوق سريعاً من أي نموذج أكثر ذكاءً إلى من يستطيع تحويل الإنفاق الضخم على القدرة الحاسوبية إلى إيرادات مستقرة، فهذا هو الحساب الذي سيتعين على السوق العامة إجراؤه في النهاية.$NVDA $ANTHROPIC