#AugustCoreCPIBeatsExpectations
#AugustCPIDataIsOut
أصدر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين CPI في الولايات المتحدة لشهر أغسطس بيانات من النوع الذي قد يؤدي إلى رد فعل معقد في السوق. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي بنسبة 0.4% على أساس شهري و3.4% على أساس سنوي، بما يتطابق مع التوقعات. للوهلة الأولى، يبدو ذلك محايداً لعدم وجود مفاجأة صعودية كبيرة. لكن الصورة الأعمق أكثر أهمية: ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.3% على أساس شهري، بينما ظل المعدل الأساسي السنوي عند نحو 2.4%. ومن وجهة نظري، يعني ذلك أن التضخم لا يتسارع بصورة خارجة عن السيطرة، لكنه لا يتباطأ بالسرعة الكافية لمنح الاحتياطي الفيدرالي ثقة كاملة بشأن خفض أسعار الفائدة بقوة.

لذلك فإن سؤالي الأول هو: هَلْ سَيُغَيِّرُ هَذَا التَّقْرِيرُ مَسَارَ خَفْضِ أَسْعَارِ الْفَائِدَةِ لَدَى الاحتياطي الفيدرالي؟

إجابتي هي نعم، لكن على الأرجح ليس بالطريقة التي توقعها كثير من المتداولين في البداية.
قبل صدور التقرير، كان السوق يأمل في الحصول على أدلة على أن التضخم يتراجع بما يكفي لدعم سياسة نقدية أكثر تيسيراً. لكن الارتفاع الشهري البالغ 0.4% في المؤشر الرئيسي لا يقدم هذا التأكيد. والأهم من ذلك أن ارتفاع المؤشر الأساسي بنسبة 0.3% على أساس شهري يبقي ضغوط التضخم الكامنة مستمرة. ولذلك تحولت تسعيرات السوق الأخيرة نحو تفسير أكثر تشدداً بكثير، إذ تشير التقارير إلى أن احتمال رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر يبلغ نحو 85–90%.
وهنا أعتقد أن على المتداولين تجنب النظر إلى مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي وحده.
لو جاء التضخم أقل بوضوح من التوقعات، لكان السوق قد سعّر خفضاً أسرع للفائدة، وعوائد أقل، وظروفاً مالية أكثر تيسيراً. لكن المؤشر جاء مطابقاً للتوقعات، بينما ظل التضخم الأساسي قوياً. وهذا يخلق مخاطر بقاء الفائدة «مرتفعة لفترة أطول». ومن وجهة نظري، لم يعد القرار المقبل للاحتياطي الفيدرالي متعلقاً ببساطة بسؤال «متى سيبدأ الخفض؟». بل إن السؤال الأكبر هو ما إذا كان التضخم وأسعار الطاقة قويين بما يكفي لإجبار الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء السياسة النقدية تقييدية لفترة أطول.

ولذلك فإن سيناريو الأساس لدي يتسم بالحذر:

لا أتوقع أن يؤدي صدور تقرير التضخم هذا وحده إلى خلق حجة قوية لصالح خفض أسعار الفائدة بقوة. وبدلاً من ذلك، قد يظل السوق شديد الحساسية للإشارات المقبلة المتعلقة بالتضخم، والتوظيف، وأسعار النفط، وعوائد سندات الخزانة.
وهنا نصل إلى العملات المشفرة.
يبلغ أحدث سعر متاح لـ Bitcoin نحو 76,829 دولاراً، بينما يبلغ سعر Ethereum نحو 2,480 دولاراً. وتبلغ القيمة السوقية العالمية للعملات المشفرة نحو 2.69 تريليون دولار، مع حجم تداول يقارب 48.7 مليار دولار خلال 24 ساعة. وتدور هيمنة Bitcoin حول منطقة أعلى 50%، ما يظهر أن رأس المال لا يزال متركزاً نسبياً في BTC بدلاً من أن ينتقل بقوة بين سوق العملات البديلة بأكمله.

وتفسيري هو أن Bitcoin يقف حالياً عند منطقة قرار مهمة للغاية.

لا أرى أن BTC عند نحو 76.8 ألف دولار يمثل مستوى مناسباً لمطاردة اختراق بشكل أعمى. يحتاج السوق إلى تأكيد. وأول مقاومة نفسية رئيسية أراقبها هي 78,000 دولار، تليها 80,000 دولار. وقد يؤدي اختراق يومي مقنع فوق 80 ألف دولار، مدعوم بارتفاع حجم التداول الفوري وسيولة أقوى، إلى تغيير الهيكل قصير الأجل بصورة كبيرة. وإذا تمكن BTC من استعادة $82K بعد ذلك، فستزداد احتمالية تعافٍ أوسع نحو 84 ألف دولار–$86K .

لكن السيناريو المعاكس مهم بالقدر نفسه.

إذا فشل BTC مراراً قرب 78 ألف دولار–$80K وفقد $76K مع تزايد حجم البيع، فسأراقب نحو 74.5 ألف دولار و$72K باعتبارهما منطقتي الهبوط الرئيسيتين التاليتين. وقد تكشف حركة أعمق للعزوف عن المخاطرة عن منطقة $70K . ولذلك أفضل شراء الضعف المؤكد بدلاً من مطاردة شمعة مفاجئة مدفوعة بتقرير التضخم.

أما ETH، فيبلغ أحدث سعر متاح له نحو 2,480 دولاراً، مع حجم تداول مُعلن خلال 24 ساعة يبلغ نحو 4.19 مليار دولار.
يهمني ETH لأنه قد يتفوق على BTC عندما تتحسن شهية المخاطرة، لكنه قد يتكبد خسائر أكبر أيضاً عندما تتشدد ظروف السيولة. وتتمثل مستويات المقاومة الرئيسية لـ ETH لدي في نحو 2,500 دولار، و2,600 دولار، و2,700 دولار. وستكون الحركة النظيفة فوق 2,500 دولار، متبوعة بحجم تداول قوي، أول تأكيد على أن المشترين بدأوا يسيطرون. وفوق 2,600 دولار، قد تصبح الزخم أقوى بكثير.

وعلى الجانب الهابط، سأراقب مستويات 2,450 دولار، و2,350 دولار، و2,250 دولار. وسيشير فقدان مستوى 2,450 دولار من دون تعافٍ سريع إلى أن المشترين ليسوا أقوياء بما يكفي بعد للحفاظ على الارتداد.
كما أن الصورة الأكبر للعملات المشفرة مهمة أيضاً. وتظهر القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة قرب 2.69 تريليون دولار، وحجم التداول خلال 24 ساعة قرب 48.7 مليار دولار، أن السيولة لا تزال كبيرة، لكن هيمنة BTC قرب 57% تخبرني بأننا لسنا بعد في بيئة واضحة «يرتفع فيها كل شيء».

رأيي بسيط: ينبغي أن يقود BTC أولاً. وإذا أسس BTC اختراقاً قوياً وأكد ETH ذلك، فيمكن أن ينتقل رأس المال تدريجياً إلى العملات البديلة الكبيرة. ولن أطارد بقوة العملات البديلة منخفضة السيولة لمجرد أنها تتحرك بنسبة 10–20% خلال فترة قصيرة.

لِنَتَحَدَّثِ الآن عَنْ الأَسْهُمِ الأَمْرِيكِيَّةِ.

كان رد فعل وول ستريت يوم الجمعة مثيراً للاهتمام فعلاً. وأغلق S&P 500 عند 7,656.98، مرتفعاً بنسبة 0.86%. وأنهى Nasdaq Composite الجلسة عند 26,333.04، بارتفاع 0.96%، بينما ارتفع Dow بنسبة 0.98% إلى 52,573.29. وتداولت البورصات الأمريكية نحو 14 مليار سهم، وهو أقل قليلاً من متوسط الجلسات العشرين السابقة البالغ 14.9 مليار سهم. وتراجع VIX إلى 15.88، ما يشير إلى أن الذعر الفوري ظل محصوراً نسبياً.

لكن هناك تناقضاً تحت السطح.

ارتدت الأسهم، لكن عوائد سندات الخزانة ظلت مرتفعة. واقترب عائد السندات لأجل 10 سنوات من 4.99%، بينما تراوح عائد السندات لأجل عامين حول 4.62–4.64%. ولا يزال النفط يمثل أيضاً خطراً تضخمياً كبيراً، إذ ظل خام Brent فوق 100 دولار بعد ارتفاع أسبوعي حاد.

وهذا يعني أن سوق الأسهم يمكن أن يواصل الارتفاع، لكن التقييمات وحساسية أسعار الفائدة تظل مهمة.
يمكن لأسهم النمو والتكنولوجيا الاستفادة إذا استقرت العوائد أو تراجعت. لكن إذا ظل النفط مرتفعاً وواصلت عوائد سندات الخزانة ارتفاعها، فقد تواجه أسهم التكنولوجيا ذات المدة الطويلة والأصول المضاربية موجة أخرى من التقلب.

ولهذا أراقب Nasdaq وS&P 500 بالتزامن مع عوائد سندات الخزانة، بدلاً من التعامل مع تقرير التضخم كحدث منفصل.

فُرَصُ التَّدَاوُلِ الَّتِي أَرَاهَا الآن

استراتيجيتي المفضلة هي التأكيد وليس التنبؤ.
بالنسبة إلى BTC، سيكون أول سيناريو صعودي لدي هو اختراق مستوى 78 ألف دولار–$80K وإعادة اختباره بنجاح مع تزايد حجم التداول. وإذا اخترق السعر المقاومة لكن ظل حجم التداول ضعيفاً، فسأتعامل مع ذلك باعتباره اختراقاً زائفاً محتملاً بدلاً من الدخول فوراً.

أما السيناريو الثاني لدي فهو الشراء عند التراجع. فإذا تحرك BTC نحو 74.5 ألف دولار–76 ألف دولار، وحافظ على المنطقة، وحقق انعكاساً قوياً مع تحسن حجم التداول، فقد يوفر ذلك فرصة أفضل من حيث نسبة المخاطرة إلى العائد مقارنة بمطاردة شمعة عمودية.

وبالنسبة إلى ETH، أريد أن أرى استعادة مستوى 2,500 دولار والدفاع عنه. وفوق 2,600 دولار، يصبح الزخم أكثر جاذبية. وتحت 2,450 دولار، سأصبح أكثر دفاعية وأنتظر تأكيداً أقوى.

أما استراتيجيتي للعملات البديلة فهي أكثر انتقائية. أريد أن تستقر هيمنة BTC أو تبدأ في التراجع، وأن يتوسع إجمالي حجم السوق، وأن يظهر ETH قوة نسبية. ومن دون هذه الشروط، قد تتحول العديد من ارتفاعات العملات البديلة إلى أحداث سيولة قصيرة الأجل.
وبالنسبة إلى الأسهم، أفضل الجودة والسيولة على الأسماء شديدة المضاربة. ويُعد ارتداد Nasdaq بنسبة 0.96% يوم الجمعة مشجعاً، لكن بيئة العوائد المرتفعة تعني أن على المتداولين الانتباه إلى قوة الأرباح، والتقييم، وجودة الميزانية العمومية.
وأعتقد أيضاً أن اتخاذ موقف دفاعي يستحق مكاناً في السوق الحالية. فالنقد أو سيولة العملات المستقرة لا يعنيان «تفويت السوق»، بل يمثلان خياراً متاحاً. وعندما يخلق التقلب فرصة عالية الجودة، قد يكون توفر رأس المال أكثر قيمة من استثماره بالكامل في كل لحظة.

خُطَّةُ سُوقِي فِي ثَلَاثَةِ سِينَارْيُوهَات

السيناريو الصعودي: يستعيد BTC مستوى 78 ألف دولار، ويخترق $80K بحجم تداول قوي، ويحافظ على التداول فوق الاختراق. ويستعيد ETH مستوى 2,500 دولار ويتحرك نحو 2,600 دولار. في هذا السيناريو، سأصبح أكثر تفاؤلاً بشأن العملات المشفرة الكبيرة وبعض الأسهم المختارة.
السيناريو المحايد: يظل BTC بين نحو 74.5 ألف دولار و$80K بينما تبقى السيولة متباينة. ويظل ETH بين نحو 2,350 دولاراً و2,600 دولار. وفي هذه البيئة، يكون التداول ضمن النطاق وانتظار التأكيد أكثر منطقية من الإفراط في التداول.

السيناريو الهبوطي: يفقد BTC مستوى 74.5 ألف دولار مع تزايد حجم البيع، ويفقد ETH مستوى 2,350 دولاراً، وتواصل عوائد سندات الخزانة ارتفاعها، ويبقى النفط مرتفعاً. ومن شأن هذا المزيج أن يزيد احتمالية حدوث موجة أخرى من العزوف عن المخاطرة. وفي هذه الحالة، يصبح الحفاظ على رأس المال أهم من محاولة اقتناص كل تراجع.

رَأْيِي النِّهَائِي

أهم درس من تقرير التضخم هذا هو أن «التوافق مع التوقعات» لا يعني تلقائياً «الصعود».

كان مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي عند 3.4% على أساس سنوي و0.4% على أساس شهري متوقعاً، لكن الارتفاع الشهري الأساسي البالغ 0.3% يبقي الجدل حول التضخم قائماً. ولهذا يمكن للأسواق أن تشهد في الوقت نفسه ارتدادات قوية للأسهم وتزايد المخاوف بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

بالنسبة إليّ، فإن المحرك الرئيسي التالي للسوق ليس التضخم وحده. بل هو مزيج من التضخم، والتضخم الأساسي، وأسعار النفط، وعوائد سندات الخزانة، وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي، والسيولة، وتأكيد حركة السعر.

يقف BTC عند نحو 76.8 ألف دولار على مفترق طرق حاسم. ويقترب ETH عند نحو 2.48 ألف دولار من مستوى نفسي مهم. ولا تزال السيولة العالمية للعملات المشفرة كبيرة، لكن هيمنة BTC قرب 57% تخبرني بأنني أريد تأكيداً قبل أن أصبح متفائلاً بقوة بشأن العملات البديلة.

لذلك فإن استراتيجيتي بسيطة: لا تطارد العناوين؛ بل تداول بناءً على التأكيد. راقب حجم التداول، والسيولة، واختراقات المقاومة، والاختراقات الهابطة الفاشلة. فقد يفشل الاختراق من دون حجم تداول. وقد يخلق التراجع المصحوب بطلب قوي فرصة أفضل.

ومن وجهة نظري، فإن أفضل متداول في هذه البيئة ليس من يتنبأ بكل شمعة، بل من يستعد لكلا الاتجاهين، ويسيطر على المخاطر، وينتظر حتى يثبت السوق صحة الفرضية.

لقد منحنا تقرير التضخم المعلومات. والآن ستخبرنا حركة السعر والسيولة والخطوة المقبلة للاحتياطي الفيدرالي بما سيأتي بعد ذلك.#weeklyshare #ShareWeekly
$NVDA

‌
$MU