#8月核心CPI超预期 نظرة سريعة على اتجاهات السوق الأسبوع المقبل!

كانت السيولة ضعيفة للغاية خلال عطلة نهاية الأسبوع، لكن ذلك منح المتداولين على المكشوف ثقة أكبر في الهبوط. وبالمقارنة مع الأسبوعين الماضيين، حين شهدت السوق ارتداداً خلال عطلة نهاية الأسبوع رغم سلبية بيانات واش وبيانات الوظائف غير الزراعية، بدا الأداء خلال عطلة نهاية الأسبوع هذه أكثر ضعفاً، كما كانت المعنويات الهبوطية قوية للغاية.

بعد صدور CPI، سنركز الأسبوع المقبل على نقطتين: قانون الوضوح، وقرار الاحتياطي الفيدرالي.

1. تميل التوقعات السائدة في السوق حالياً إلى إرجاء التصويت على الأرجح، فيما تبدو احتمالات نجاح التصويت على القانون منخفضة بسبب ضعف ثقة السوق. ويحتاج تمرير القانون إلى 60 صوتاً، بينما لا يتوافر حالياً سوى 53 صوتاً، أي إن الفارق لا يزال كبيراً. وسيُعلن القرار فجر الأربعاء.

a إذا لم تتم الموافقة وتم تأجيله، فقد تتراجع السوق سريعاً عن المعنويات الإيجابية التي سادت في أغسطس، وتدخل في موجة بيع ومعنويات سلبية، ما سيدفعها إلى هبوط حاد!

b إذا تمت الموافقة، فلا حاجة إلى مزيد من الشرح: ستكون هذه دفعة إيجابية انفجارية، وسترتد السوق بقوة!

2. بلغت احتمالات رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة 90%، وأصبح الرفع شبه مؤكد!

تبلغ حالياً احتمالات رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس نحو 89%، بينما تبلغ احتمالات الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير نحو 11%!

المحرك الرئيسي هو صدور CPI في أغسطس بأرقام تجاوزت التوقعات؛ إذ ارتفع CPI الأساسي على أساس شهري بنسبة 0.3% مقابل توقعات عند 0.2%، ما يعني عودة التضخم إلى الارتفاع ودفع السوق فوراً إلى زيادة رهانات رفع الفائدة، من 38% فقط في نهاية أغسطس إلى ما يقرب من 90%. ومع تجاوز PPI التوقعات أيضاً، عدّلت عدة بنوك استثمارية، منها Goldman Sachs وJPMorgan وDeutsche Bank، وجهات نظرها تباعاً!
لقد سعّرت السوق بالفعل رفع الفائدة بدرجة مرتفعة للغاية، وأكبر خطر لا يتمثل في رفع الفائدة نفسه، بل في خطاب باول بعد الرفع، فهذا هو العامل الحاسم في تحديد اتجاه السوق.

a إذا تم رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وجاء خطاب واش متشدداً: فسيحدث هبوط مباشر إلى 638!

b إذا تم رفع الفائدة، لكن كان واش ميالاً إلى التيسير، مع التلميح إلى أن هذا الرفع سيكون لمرة واحدة فقط، فسيكون ذلك «انتهاء تأثير الخبر السلبي»، وقد تشهد السوق ارتداداً وتصفية مراكز البيع على المكشوف!

c سيناريو البجعة السوداء منخفض الاحتمال: عدم رفع الفائدة، ما سيضرب مراكز البيع على المكشوف مباشرة، ويدفع BTC إلى ارتفاع حاد، مع تصفية عدد كبير من مراكز البيع على المكشوف.

بالنظر إلى رد فعل السوق الحالي، تبدو البنية الفنية على الإطارين اليومي والأسبوعي ضعيفة الارتداد، كما أن تدفقات الأموال شحيحة، وكان الزخم ضعيفاً للغاية خلال عطلة نهاية الأسبوع. ومع ترجيح السوق بدرجة كبيرة للسيناريوهات السلبية بشأن القانون والقرار، إلى جانب استمرار التأثير السلبي لبيانات CPI، فمن المرجح أن تشهد السوق الليلة والأسبوع المقبل معنويات هبوطية قائمة على بيع الخبر. سنراقب أولاً دعم 758، يليه 718، أما المستوى النهائي فهو 638!$BTC