#AIStockGuruReportedlyBullishOnAI

يدخل الذكاء الاصطناعي عصر البنية التحتية — وقد يختبئ الفائزون القادمون خلف العناوين

تتغير قصة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

على مدى السنوات القليلة الماضية، انشغل السوق بسؤال بسيط واحد:

«من يبني أقوى ذكاء اصطناعي؟»

والآن قد يبرز سؤال أكثر أهمية:

«من يورد كل ما يحتاج إليه الذكاء الاصطناعي لمواصلة النمو؟»

هذا التمييز مهم.

فقد استحوذت إعادة بناء مراكز الذكاء الاصطناعي، بعد تراجع مؤلم بنسبة 67%، على الاهتمام، ولا سيما لأن الأسماء التي يُقال إنها موضع متابعة لا تتركز في جزء واحد فقط من منظومة الذكاء الاصطناعي.

وتشمل السلة SNDK وBE وINTC وCRWV وSKHY وAMD.

للوهلة الأولى، قد تبدو هذه الشركات غير مترابطة.

لكن عند التعمق، يبدأ موضوع مشترك في الظهور:

البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

تراجع 67% يغير القصة

إن التراجع بنسبة 67% كبير.

وقد يغير بالكامل طريقة تعامل المستثمر مع المخاطر وحجم المراكز وتخصيص رأس المال.

فبعد انخفاض كبير، لا تعني إعادة بناء المراكز بالضرورة تكرار الاستراتيجية السابقة.

وقد تكون الإشارة الأهم هي اختيار المراكز الجديدة.

إلى أين ينتقل رأس المال؟

وأي أجزاء منظومة الذكاء الاصطناعي تستقطب الاهتمام؟

وماذا يوحي ذلك التموضع بشأن المرحلة المقبلة من دورة الذكاء الاصطناعي؟

هنا تصبح هذه السلة المُبلغ عنها مثيرة للاهتمام.

سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي أكبر بكثير من وحدات GPU

عندما يفكر الناس في الذكاء الاصطناعي، تتبادر وحدات GPU عادةً إلى أذهانهم أولاً.

وهذا منطقي، لأن المسرّعات القوية ضرورية لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة وتشغيلها.

لكن وحدات GPU لا تستطيع العمل بمعزل عن غيرها.

كل مركز بيانات رئيسي للذكاء الاصطناعي يحتاج أيضاً إلى:

ذاكرة عالية الأداء.

سعة تخزين هائلة.

كهرباء موثوقة.

تبريد متقدم.

بنية تحتية للشبكات.

حوسبة سحابية.

سعة مراكز البيانات.

تصنيع أشباه الموصلات.

معالجات متخصصة.

وهذا يعني أن توسع الذكاء الاصطناعي يخلق طلباً عبر منظومة صناعية كاملة.

وقد لا تكون أكبر فرصة دائماً لدى الشركة التي يتحدث عنها الجميع بالفعل.

فأحياناً تكمن الفرصة الأكثر إثارة للاهتمام على بُعد طبقة أو طبقتين في سلسلة التوريد.

SNDK: صلة التخزين

التخزين أحد الجوانب الأقل بريقاً في قصة الذكاء الاصطناعي، لكنه بالغ الأهمية.

فتولد أنظمة الذكاء الاصطناعي كميات هائلة من البيانات وتعالجها.

وتتطلب مجموعات بيانات التدريب ومخرجات النماذج والتطبيقات وأعباء العمل المؤسسية بنية تحتية للتخزين.

وهذا يجعل شركات التخزين ذات صلة بالتوسع الأوسع للذكاء الاصطناعي.

لذلك تمثل SNDK تعرضاً مثيراً للاهتمام للذكاء الاصطناعي على مستوى الطبقة الثانية.

ولا تتمثل الفرضية ببساطة في الآتي:

«يرتفع الذكاء الاصطناعي، وبالتالي يرتفع التخزين.»

بل تتعلق بفهم متطلبات البنية التحتية التي تخلقها أعباء العمل المتوسعة للذكاء الاصطناعي.

فالمزيد من الحوسبة يعني عموماً المزيد من البيانات.

والمزيد من البيانات يعني متطلبات تخزين أكبر.

وهذه الصلة تستحق الاهتمام.

SKHY واختناق الذاكرة

قد تكون الذاكرة إحدى أهم قطع اللغز.

وتتطلب مسرّعات الذكاء الاصطناعي المتقدمة وصولاً بالغ السرعة إلى البيانات.

وتساعد الذاكرة عالية النطاق الترددي على نقل كميات كبيرة من المعلومات بكفاءة بين المعالجات والذاكرة.

ومع ازدياد حجم نماذج الذكاء الاصطناعي وتزايد تطلب أعباء الحوسبة، تصبح الذاكرة أكثر استراتيجية.

وهذا يجعل SK Hynix اسماً مهماً للمراقبة ضمن سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي.

والدرس الأوسع بسيط:

لا يكون المعالج القوي مفيداً إلا بقدر فاعلية البنية التحتية التي تدعمه.

وإذا أصبحت الذاكرة عنق زجاجة، فقد تواجه دورة توسع الذكاء الاصطناعي بأكملها قيوداً.

قد تصبح الطاقة صفقة الذكاء الاصطناعي الكبرى التالية

هناك مشكلة أخرى لا يمكن حلها بالبرمجيات وحدها.

الكهرباء.

تتطلب مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي كميات هائلة من الطاقة.

ومع بناء الشركات عناقيد أكبر ونشر أنظمة حوسبة أكثر قوة، يصبح الطلب على الكهرباء مسألة حاسمة تتعلق بالبنية التحتية.

وهذا يضع BE ضمن دائرة النقاش.

تمثل Bloom Energy جانب الطاقة في معادلة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

لذلك تمتد قصة الذكاء الاصطناعي طويلة الأجل إلى ما هو أبعد من الرقائق.

فهي تشمل أيضاً توليد الطاقة والموثوقية والبنية التحتية القادرة على دعم الجيل المقبل من مراكز البيانات.

INTEL: رهان مختلف على الذكاء الاصطناعي

تقدم Intel زاوية مختلفة.

ولا ترتبط أهميتها بالطلب على الذكاء الاصطناعي فحسب، بل أيضاً بتصنيع أشباه الموصلات وطموحاتها في مجال المسابك.

وإذا تمكنت Intel من تحسين قدراتها التصنيعية ونجحت في جذب عملاء خارجيين، فقد تصبح مشاركاً مهماً في سلسلة توريد أشباه الموصلات.

وهذا يجعل INTC مكوناً محتملاً لصفقة تحول ضمن فرضية البنية التحتية الأوسع للذكاء الاصطناعي.

لكن قصص التحول تتطلب الصبر.

التنفيذ مهم.

والتقنية مهمة.

ومتطلبات رأس المال مهمة.

ولا تزال المنافسة محتدمة.

AMD: طبقة المنافسة

تمثل AMD جزءاً رئيسياً آخر من المعادلة.

وليس من الضروري أن يظل سوق مسرّعات الذكاء الاصطناعي قصة شركة واحدة إلى الأبد.

فالمنافسة مهمة لأن العملاء يريدون مورّدين متعددين وأداءً أفضل وربما اقتصادات أكثر جاذبية.

لذلك توفر AMD تعرضاً لجانب المنافسة في حوسبة الذكاء الاصطناعي.

ويراقب المستثمرون خرائط المنتجات وحصة السوق والهوامش وتوافر الإمدادات وطلب العملاء.

وقد ينمو سوق الذكاء الاصطناعي بسرعة في الوقت الذي تصبح فيه المنافسة أكثر حدة في آن واحد.

وهذا يخلق فرصاً ومخاطر معاً.

CRWV: الحوسبة كخدمة

ثم هناك CoreWeave.

تتطلب نماذج الذكاء الاصطناعي سعة حوسبة هائلة، لكن ليس كل شركة ترغب في بناء بنيتها التحتية الخاصة وتشغيلها.

ويمكن لمزودي الخدمات السحابية المتخصصين المساعدة في توفير تلك السعة.

وهذا يخلق حلقة مهمة أخرى في السلسلة:

تخلق تطبيقات الذكاء الاصطناعي الطلب.

وتوفر البنية التحتية السحابية الوصول إلى الحوسبة.

وتنفذ المسرّعات أعباء العمل الثقيلة.

وتغذي الذاكرة المعالجات.

ويتولى التخزين إدارة كميات هائلة من البيانات.

وتحافظ الطاقة على تشغيل كل شيء.

وينتج المصنعون الأجهزة الأساسية.

وفجأة، تبدو منظومة الذكاء الاصطناعي أكبر بكثير من مجرد صفقة لوحدات GPU.

فرصة الذكاء الاصطناعي من الدرجة الثانية

قد تكون هذه أهم خلاصة.

ركزت الموجة الاستثمارية الأولى في الذكاء الاصطناعي بدرجة كبيرة على المستفيدين المباشرين.

وقد تركز الموجة الثانية بشكل متزايد على الشركات التي تمكّن هؤلاء المستفيدين من التوسع.

فكر في الأمر باعتباره منظومة.

تحتاج نماذج الذكاء الاصطناعي إلى الحوسبة.

وتحتاج الحوسبة إلى الرقائق.

وتحتاج الرقائق إلى الذاكرة.

وتحتاج أعباء عمل الذكاء الاصطناعي إلى التخزين.

وتحتاج مراكز البيانات إلى الطاقة.

وتحتاج الشركات السحابية إلى البنية التحتية.

وتحتاج شركات أشباه الموصلات إلى طاقة تصنيع.

وتخلق كل طبقة قصة استثمارية محتملة أخرى.

وهذا ما يجعل السلة المُبلغ عنها مثيرة للاهتمام.

الأسواق العالمية تضيف بُعداً آخر

هناك أيضاً مكوّن جغرافي.

ترتبط SK Hynix ارتباطاً وثيقاً بمنظومة أشباه الموصلات الآسيوية، بينما ترتبط شركات مثل Intel وAMD وBloom Energy وCoreWeave بالأسواق الأمريكية.

وهذا يخلق دورة عالمية للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

وقد تظهر الأخبار في آسيا قبل افتتاح الأسواق الأمريكية.

وقد تحرك تطورات أشباه الموصلات أسهم الذاكرة أولاً.

ثم قد تتفاعل الأسواق الأمريكية عبر شركات الرقائق والسحابة والطاقة والبنية التحتية.

وبالنسبة إلى المتداولين الأصليين في قطاع العملات المشفرة، يمكن أن توفر Gate's Stock Perps إمكانية الوصول إلى تعرضات مختارة في سوق الأسهم باستخدام USDT، مما يتيح طريقة أخرى لمتابعة هذه السرديات العابرة للأسواق.

لا تتعلق الفرصة بإلغاء المخاطر.

بل بفهم كيفية دوران رأس المال عبر الأسواق والجلسات المختلفة.

ما سأراقبه لاحقاً

لن أركز على العناوين وحدها.

بل سأراقب:

هيكل الأسعار.

حجم التداول.

القوة النسبية.

أسعار الذاكرة.

الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي.

إنفاق الشركات فائقة النطاق.

بناء مراكز البيانات.

الطلب على الطاقة.

إمدادات أشباه الموصلات.

توقعات الأرباح.

والتناوب بين قادة الذكاء الاصطناعي الرئيسيين وأسماء البنية التحتية من الطبقة الثانية.

إذا استمر المال في الانتقال إلى عمق أكبر من سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي، فقد تصبح فرضية البنية التحتية أكثر أهمية باطراد.

الصورة الأكبر

إن إعادة بناء مراكز الذكاء الاصطناعي المُبلغ عنها بعد تراجع بنسبة 67% أمر مثير للاهتمام.

لكن القصة الحقيقية قد لا تكون التعافي نفسه.

بل قد تكون تكوين السلة.

تمثل SNDK التخزين.

وتمثل SKHY الذاكرة المتقدمة.

وتمثل BE الطاقة.

وتمثل INTC التصنيع وإمكانات التحول.

وتمثل AMD المنافسة في مجال المسرّعات.

وتمثل CRWV البنية التحتية السحابية المتخصصة.

ومعاً، تشكل هذه الأسماء صورة أوسع لما يحتاج إليه الذكاء الاصطناعي للتوسع.

ولهذا أعتقد أن المرحلة التالية من سوق الذكاء الاصطناعي قد تصبح أقل ارتباطاً بالعثور على «الفائز التالي في الذكاء الاصطناعي»، وأكثر ارتباطاً بفهم البنية التحتية الكامنة وراء الصناعة بأكملها.

تحتاج ثورة الذكاء الاصطناعي إلى الذكاء.

لكن الذكاء يحتاج إلى الأجهزة.

والأجهزة تحتاج إلى الذاكرة.

والذاكرة تحتاج إلى التصنيع.

وتحتاج الحوسبة إلى التخزين.

وتحتاج مراكز البيانات إلى الطاقة.

وكل ذلك يحتاج إلى البنية التحتية.

وقد تكون تلك هي صفقة الذكاء الاصطناعي الحقيقية من الطبقة الثانية.

وقد لا تكون أكبر فرصة دائماً لدى الشركة التي تبني الذكاء الاصطناعي.

فأحياناً قد تكون لدى الشركة التي تبني كل ما يتيح للذكاء الاصطناعي الوجود على نطاق هائل.

#weeklyshare @Gate_Square #ShareWeekly #GateSquare