يقدم سوق النفط صورة غير معتادة هذه الأيام. ولفهم اتجاه الأسعار، يجب أولاً النظر إلى الرسوم البيانية، ثم إلى تدفق الأخبار الكامن وراءها.

ماذا تقول الرسوم البيانية؟

في الرسم البياني الأول، يجري تداول خام برنت عند 105.43 دولار، بعد أن هبط خلال اليوم إلى 104.54 دولار. ويشير ذلك إلى موجة بيع حادة، ويدل على أن السوق يبحث عن اتجاه. ويظهر الرسم البياني الثاني برنت عند 100.48 دولار، مع حجم تداول على مدار 24 ساعة يحوم حول 643,000 برميل. وتشير هذه الأرقام إلى سوق شديدة التقلب، حيث يستطيع المستثمرون تغيير مراكزهم بسرعة.

العوامل الدافعة للأسعار إلى الارتفاع

العامل الرئيسي وراء الارتفاع الأخير في أسعار النفط هو الصراع المستمر في الشرق الأوسط، الذي مضى عليه ستة أشهر. وفي الأربعاء الماضي، ارتفع خام برنت فوق 100 دولار للمرة الأولى منذ 24 يوليو. واندفعت الأسعار نتيجة الهجمات التي شنها الحوثيون المدعومون من إيران على منشآت الطاقة في السعودية.

وثمة نقطة بالغة الأهمية: فقد انخفض حجم النفط المار عبر مضيق هرمز من مستويات ما قبل الصراع البالغة 8–9 ملايين برميل يومياً إلى أقل من 2 مليون برميل. ويمثل ذلك تقييداً حاداً لإمدادات النفط العالمية.

كما أن الطريق البديل الذي طورته السعودية لمواجهة هذا الوضع بات مهدداً أيضاً. فقد كانت المملكة تعيد توجيه النفط إلى ميناء ينبع على البحر الأحمر لتجاوز المخاطر المرتبطة بمضيق هرمز. غير أن هجمات الحوثيين حول مضيق باب المندب جعلت هذا الطريق البديل محفوفاً بالمخاطر كذلك. الوضع على جبهة OPEC+

توصلت دول OPEC+ إلى قرار حاسم الأحد الماضي، واختارت عدم تغيير أهداف الإنتاج لشهر أكتوبر. وقررت الدول المشاركة في الاجتماع، وهي السعودية وروسيا والعراق والكويت وكازاخستان والجزائر وعُمان، الإبقاء على مستويات إنتاج مماثلة لتلك المسجلة في سبتمبر.

ويكمن وراء هذا القرار عامل مهم: فهذه هي المرة الأولى منذ أبريل التي تختار فيها OPEC+ عدم زيادة الإنتاج. ويعود السبب إلى أن أجواء الصراع تحد من النفوذ الذي تستطيع دول OPEC+ ممارسته في السوق. وحتى لو زاد الإنتاج، فلن يتمكن النفط من الوصول إلى الأسواق العالمية، لأن المرور الآمن عبر مضيق هرمز غير مضمون.

المخزونات تثير القلق

هناك عامل رئيسي آخر يدفع الأسعار إلى الارتفاع، وهو الاستنزاف السريع لمخزونات النفط العالمية. ووفقاً لبيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية، انخفضت المخزونات العالمية بنحو 400 مليون برميل هذا العام، ومن المتوقع أن تواصل التراجع خلال ما تبقى من العام.

وفي الوقت نفسه، احتياطي النفط الاستراتيجي الأمريكي عند أدنى مستوى له منذ عام 1982. ويعني هذا الوضع تراجعاً حاداً في قدرة السوق على استيعاب صدمة جديدة في الإمدادات.

ماذا يحدث باختصار؟

تتصادم حالياً ديناميكيتان مختلفتان في سوق النفط. فمن ناحية، تدفع التوترات الجيوسياسية واضطرابات الإمدادات في الشرق الأوسط الأسعار إلى الارتفاع. ومن ناحية أخرى، تتسبب الإشارات المتعلقة بالدبلوماسية في تقلبات حادة بالسوق. وبالنظر إلى أن خام برنت هبط إلى 69 دولاراً في يوليو، ثم ارتفع إلى 105 دولارات، ويتذبذب الآن حول مستوى 100 دولار، فمن الواضح أن السوق يواجه صعوبة في العثور على اتجاه واضح.

ويشير الخبراء إلى أنه إذا استمرت الاضطرابات في مضيق هرمز، فقد يختبر خام برنت مستوى 120 دولاراً. ويبدو أن هذه المستويات ستؤثر مباشرة ليس في أسواق الطاقة فحسب، بل أيضاً في التضخم العالمي وسياسات أسعار الفائدة لدى البنوك المركزية.

المخاطر الرئيسية:

· التصعيد في مضيق هرمز: أصبحت سلامة الملاحة في المضيق خاضعة بالكامل لسيطرة إيران؛ وأصبح مرور كل برميل مشروطاً بموافقة طهران.
· التهديد الذي يواجه باب المندب: يقع الطريق البديل في البحر الأحمر أيضاً ضمن نطاق الحوثيين؛ ويسعّر السوق مخاطر تعرض المضيقين للضغط في الوقت نفسه.
· انكماش الطلب: بدأت الأسعار المرتفعة في كبح الطلب، إلا أن الاختناق في جانب الإمدادات يفشل في موازنة هذا الأثر.
· هشاشة المسار الدبلوماسي: إن تقلب أسس التوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران يبقي خطر الحرب قائماً.

يبدو أن أسعار النفط ستواصل التذبذب حول مستوى 100 دولار على المدى القصير. غير أن من غير المرجح حدوث انخفاض مستدام إلى أن يتضح الوضع في مضيق هرمز وتُعاد المخزونات العالمية إلى مستويات آمنة. ويتفاعل السوق حالياً بدرجة كبيرة مع كل تطور جديد، ويبدو أن هذا التقلب سيستمر لبعض الوقت.

$BZ $XBRUSD

‌ DYOR 🔎
NFA ✔️
#𝐎𝐈𝐋