هل عاد مؤشر PPI إلى الارتفاع المفاجئ، وأصبح خفض الفائدة موضع شك مجدداً؟

ارتفع مؤشر PPI الأمريكي في أغسطس بنسبة 5.4% على أساس سنوي، متجاوزاً توقعات السوق البالغة 5.3%، كما عُدّل الرقم السابق من 4.7% إلى 4.8%؛ وارتفع بنسبة 0.4% على أساس شهري، بما يتماشى مع التوقعات. والأهم من ذلك أن مؤشر PPI الأساسي ارتفع على أساس سنوي إلى 4.6%، ما يشير إلى عودة واضحة لضغوط التضخم في جانب الإنتاج.
المشكلة الأكبر في هذه البيانات ليست مجرد «تجاوز التوقعات»، بل أن قصة تراجع التضخم بدأت تشهد عوامل تشويش. فقد ارتفعت تكاليف الطاقة بوضوح، وقفزت أسعار الديزل بنسبة 24.1% خلال شهر واحد، ما قد يؤدي إلى استمرار انتقال تكاليف المدخلات إلى الشركات والمستهلكين.
لذلك رفع السوق مجدداً رهاناته على رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، فارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وحصل الدولار على دعم، بينما تعرضت أسهم النمو والأصول ذات التقييمات المرتفعة لضغوط قصيرة الأجل. وستتمثل المحطة الأهم التالية في مؤشر CPI؛ فإذا أظهر جانب الاستهلاك أيضاً استمرار لزوجة التضخم، فقد يضطر السوق إلى تهدئة «تداولات خفض الفائدة» مجدداً.#美国8月PPI录得5.4%高于预期