التضخم يطرق الباب مجدداً

ارتفع PPI الأمريكي في أغسطس بنسبة 5.4% على أساس سنوي، متجاوزاً التوقعات البالغة 5.3%، ومتسارعاً بشكل ملحوظ مقارنة بيوليو؛ كما ارتفع بنسبة 0.4% على أساس شهري، بينما زاد PPI الأساسي بنسبة 0.2% على أساس شهري. وقد تبدو هذه مجرد تغيرات طفيفة في المنازل العشرية، لكنها على طاولة قرارات الاحتياطي الفيدرالي قد تتحول إلى «عظمة صعبة» يصعب التعامل معها.

ولا سيما أن أسعار السلع ارتفعت بنسبة 1.1%، وأصبحت الطاقة محركاً مهماً. فقد قفزت أسعار الديزل بنسبة 24.1% خلال شهر واحد، فيما يعيد ارتفاع أسعار النفط دفع ضغوط التضخم عبر سلسلة الصناعة.

لذلك، لا يتمثل مصدر الحيرة الأكبر في السوق الآن في «مدى ارتفاع PPI»، بل في ما إذا كانت هذه الزيادة مجرد ضوضاء قصيرة الأجل ناجمة عن صدمة الطاقة، أم أنها ستتحول تدريجياً إلى ضغوط سعرية أوسع نطاقاً. وإذا كان الأمر مجرد اضطراب في الطاقة، فقد لا يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى رد فعل مفرط؛ أما إذا ظل CPI مرتفعاً أيضاً، فستتعقد الأمور — إذ قد يتعين وضع خطط خفض أسعار الفائدة جانباً، بل وإعادة مناقشة رفعها.

#美国8月PPI录得5.4%高于预期