تحذّر ESMA من افتقار Polymarket وKalshi إلى الترخيص المناسب في الاتحاد الأوروبي

أصدرت الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) تحذيراً رسمياً في 10 سبتمبر 2026، أفادت فيه بأن منصتي أسواق التنبؤ Polymarket وKalshi تفتقران إلى الترخيص المناسب للعمل داخل الاتحاد الأوروبي، ما يثير مخاوف تنظيمية كبيرة بشأن القطاع سريع النمو. ويأتي التحذير في وقت ازدادت فيه شعبية أسواق التنبؤ، مع توقع وصول إجمالي حجم التداول إلى 240 مليار دولار في 2026، ارتفاعاً من 51 مليار دولار في 2025، وفقاً لتقديرات Bernstein. وقد اجتذبت Polymarket، التي تعمل على بلوكتشين Polygon، وKalshi، وهي منصة تداول أمريكية خاضعة لتنظيم CFTC، قاعدتي مستخدمين ضخمتين وتقييمين بقيمة 21 مليار دولار و22 مليار دولار على التوالي، لكن أياً منهما لم يحصل على التراخيص اللازمة لتقديم الخدمات المالية للمقيمين في الاتحاد الأوروبي. ويسلط تحذير ESMA الضوء على المنطقة التنظيمية الرمادية التي تعمل فيها أسواق التنبؤ؛ إذ لا تُصنَّف كأدوات مالية تقليدية، كما أنها لا تُعرَّف بوضوح على أنها منتجات مقامرة، ما يخلق خليطاً من اللوائح عبر الدول الأعضاء. وفي المملكة المتحدة، حظرت هيئة السلوك المالي (FCA) وصول الأفراد إلى أسواق التنبؤ المالي منذ 2019، مستشهدة بمخاطر الإضرار بالمستهلكين، رغم أنها تعيد حالياً النظر في موقفها مع تزايد استخدام المستهلكين البريطانيين لشبكات VPN لتجاوز القيود. وفي الاتحاد الأوروبي، يشير تحذير ESMA إلى أن المنصات التي تقدم عقوداً مرتبطة بالأحداث قد تنتهك توجيه الأسواق في الأدوات المالية (MiFID II) إذا كانت العقود مؤهلة باعتبارها أدوات مالية، أو قانون المقامرة إذا اعتُبرت ألعاب حظ. ويعرّض غياب الترخيص الواضح المنصتين ومستخدميهما لمخاطر قانونية، تشمل غرامات محتملة، والانسحاب القسري من أسواق الاتحاد الأوروبي، وصعوبة إنفاذ العقود. وانخفض رمز Polymarket، POLYMARKET، بنسبة 9.93% عقب الخبر، بما يعكس مخاوف المستثمرين من حملات تشديد الرقابة التنظيمية، بينما ظل تقييم Kalshi دون تغيير، ربما لأن المنصة تركز أساساً على الولايات المتحدة وحصلت بالفعل على موافقة CFTC. ويأتي تحذير ESMA في إطار توجه تنظيمي أوسع لإضفاء الوضوح على قطاع أسواق التنبؤ، الذي استقطب رؤوس أموال كبيرة من شركات رأس المال الجريء واهتماماً واسعاً من التيار العام. وفي الولايات المتحدة، تبنت SEC وCFTC موقفاً أكثر تساهلاً، إذ فازت Kalshi بمعارك قانونية رئيسية لتقديم عقود مرتبطة بالانتخابات. لكن نهج الاتحاد الأوروبي أكثر حذراً، مع إعطاء الأولوية لحماية المستهلكين ونزاهة السوق. وبالنسبة إلى Polymarket وKalshi، قد يسرّع التحذير خطط الحصول على التراخيص المناسبة في الولايات القضائية التابعة للاتحاد الأوروبي أو إعادة هيكلة عروضهما لاستبعاد مستخدمي الاتحاد الأوروبي. أما بالنسبة إلى قطاع العملات المشفرة الأوسع، فيؤكد إجراء ESMA تنامي التوتر بين الابتكار والتنظيم، لا سيما مع تحدي المنصات اللامركزية للحدود التنظيمية التقليدية. ومع استمرار نمو أسواق التنبؤ، تصبح الحاجة إلى إطار تنظيمي عالمي متماسك أكثر إلحاحاً.
#SKHynixSurges7ToNewHigh