#苹果发布会

كلما كان iPhone قابلاً للطي، كان أكثر حلاوة! المنتج الجديد سيفتح سقف الإيرادات

لقد جاء عصر الهواتف القابلة للطي، ولا يمكن لـ Apple أن تظل بمنأى عنه. ففي الساعات الأولى من صباح اليوم، أطلقت Apple في مؤتمرها الخريفي، كما كان متوقعاً، أول هاتف قابل للطي iPhone Duo، في أول ابتكار جذري لشكل iPhone منذ ظهوره.

أولاً، كيف تبدو قيمة المنتج الجديد مقابل سعره؟

يعتمد منتج iPhone Duo تصميماً أفقياً ينطوي إلى الداخل؛ فعند إغلاقه يأتي بهيكل محمول بشاشة قياسها 5.4 بوصة، وعند فتحه يوفر شاشة كبيرة قياسها 7.6 بوصة، تقترب مساحتها من شاشة iPad mini، مع تجربة تفاعل مخصصة للشاشتين وتعدد المهام ضمن iOS 27، ما يسدّ نقطة الضعف لدى Apple في الأجهزة المحمولة ذات الشاشات الكبيرة.

على مستوى التسعير، يبدأ السعر في الأسواق الخارجية من 1,999 دولاراً، بينما يبدأ سعر النسخة المخصصة للسوق الصينية من 15,999 يواناً، ويصل إصدار 2TB الأعلى مواصفات إلى 26,499 يواناً، ليصبح أغلى طراز iPhone في تاريخ Apple؛ وتبدأ الطلبات المسبقة في 16 أكتوبر، على أن يُطرح رسمياً في 23 أكتوبر.

ثانياً، ما حجم تأثيره في أداء Apple؟

أرى أن مساهمته في إيرادات Apple لن تكون كبيرة على المدى القصير. وبسبب قيود المفصلات ومعدل إنتاجية تجميع الشاشات المرنة، ينتمي iPhone Duo إلى فئة الهواتف الراقية ذات الإنتاج المحدود. ويتوقع مينغ-تشي كو أن تقتصر الشحنات في النصف الثاني من عام 2026 على 500 ألف —1 مليون وحدة؛ بينما رفع مركز أبحاث Bloomberg توقعاته للشحنات السنوية إلى 14 مليون وحدة، بما يعادل مبيعات سنوية تقارب 28 مليار دولار. لكن يجب مواجهة تأثير الاستبدال الداخلي: فمعظم المشترين هم من مستخدمي iPhone Pro Max الحاليين الذين يستبدلون هواتفهم، وليسوا طلباً جديداً خالصاً. وتشير تقديرات المؤسسات إلى أن نحو 60% منهم يستبدلون أجهزة موجودة، بينما لا تمثل الزيادة الخالصة في الإيرادات سوى 40%. وبحساب ذلك، لن تتجاوز الإيرادات الصافية الإضافية التي يحققها iPhone Duo في السنة المالية 2027 نحو 10—12 مليار دولار، أي أقل من 2% من إجمالي إيرادات Apple السنوية، ولذلك سيصعب عليه دفع الإيرادات الإجمالية إلى ارتفاع كبير على المدى القصير.

أما بالنسبة إلى الأداء، فإن مفصلات الهاتف القابل للطي، والزجاج المرن فائق النحافة UTG، والهيكل المصنوع من التيتانيوم، ترفع تكاليف الأجهزة بدرجة كبيرة. ورغم ارتفاع سعر iPhone Duo للغاية، فإن هامش الربح الإجمالي لكل جهاز أقل بكثير من طرز Pro التقليدية. وسيؤدي ذلك على المدى القصير إلى ضغط طفيف على هامش الربح الإجمالي لشركة Apple ككل، فيما تتوقع المؤسسات عموماً انخفاض الهامش الإجمالي الإجمالي بأكثر من نقطة مئوية في السنة المالية 2027، وهو السبب الرئيسي وراء عدم تمكن السهم من الارتفاع بقوة في يوم المؤتمر.

وبالطبع، على المدى الطويل، يُعد هذا بالتأكيد الاتجاه الصحيح لتعزيز أداء Apple وإيراداتها. فعلى مدار السنوات الثلاث الماضية، دخلت طرز iPhone التقليدية في دوامة المنافسة السعرية، وتوقف نمو متوسط السعر. ويستهدف iPhone Duo شريحة سعرية تبلغ 20 ألف يوان، ما يرفع مباشرة مركز الأسعار في خط منتجات iPhone بأكمله. وتتوقع Goldman Sachs أن ترتفع شحنات الطرز القابلة للطي في عام 2027 إلى 34 مليون وحدة، ما يواصل رفع متوسط سعر iPhone ككل، ويُخرج نشاط الهواتف من عنق زجاجة المبيعات، ويحقق نمواً مستقراً في الإيرادات بالاعتماد على ترقية هيكل المنتجات.

ثالثاً، ما حجم تأثيره في سعر سهم Apple؟

في يوم المؤتمر، افتتح سهم Apple على ارتفاع ثم تراجع، وأغلق منخفضاً بشكل طفيف بنسبة 0.28% عند 315.34 دولاراً. ويعود ذلك من جهة إلى تحقق الأخبار الإيجابية وعامل «بيع الخبر»، كما يوضح من جهة أخرى أن الخلاف بين الأموال الاستثمارية على المدى القصير قد ظهر بالفعل: فهناك من يتفاءل بفتح المنتج الجديد مساراً راقياً جديداً، في حين يشعر آخرون بالقلق من أن تؤدي تكاليف الأجهزة المرتفعة للهواتف القابلة للطي إلى الضغط على هامش الربح الإجمالي ككل. وخلال الشهرين المقبلين، سيدخل السهم فترة غياب البيانات، وستتركز المواجهة الرئيسية عند ثلاث محطات:

1. المرحلة الأولى (منتصف سبتمبر إلى أواخره): في غياب بيانات الطلبات، ستتجدد المراهنات بين الأموال الاستثمارية بشأن مخاطر انخفاض هامش الربح الإجمالي، وسيحافظ السهم على تذبذبه ضمن نطاق، ومن الصعب أن يشهد ارتفاعاً أحادياً كبيراً؛

2. المرحلة الثانية (16 أكتوبر، بدء الطلبات المسبقة): إذا تجاوزت طلبات الشراء المسبق توقعات السوق بفارق كبير، فستصبح بيانات الطلبات محفزاً قوياً، وستعيد الأموال الاستثمارية تسعير القيمة طويلة الأجل للطرز القابلة للطي، ما يتيح للسهم موجة ارتداد؛

3. المرحلة الثالثة (أواخر أكتوبر، بدء البيع الرسمي): سيحدد تصاعد الطاقة الإنتاجية، ومبيعات المتاجر الفعلية، وانطباعات المستخدمين الأوائل، ما إذا كانت موجة الارتداد الحالية ستستمر؛ وإذا ظهرت ردود فعل سلبية واسعة النطاق بشأن آثار الطي أو متانة المفصلات، فسيتراجع السهم مجدداً.

رابعاً، خطتي اللاحقة للتعامل مع أسهم Apple

نظراً إلى استمرار قوة الأسهم الأمريكية، إلى جانب قوة أداء أسهم التكنولوجيا عالية الجودة مؤخراً، أرى أن أسهم Apple ستواصل التحرك صعوداً ضمن تذبذب، وأن الوقت الحالي يمثل فرصة جيدة للشراء عند الانخفاضات. سأشتري كمية صغيرة من أسهم Apple، وسأراقب عن كثب مستوى الدعم عند 309—310 دولارات، وهو المتوسط المتحرك لـ100 يوم؛ فإذا كُسر، فسأخرج بوقف خسارة، وإلا فسأحتفظ بالسهم للمضاربة على موجات T. وأرى أن المقاومة قصيرة الأجل تقع عند 327—330 دولاراً، وهي الحد العلوي لنطاق بولينجر اليومي + القمة الصغيرة السابقة، وتمثل أول عقبة أمام موجة الارتداد الحالية. وإذا تمكن السهم من اختراقها، فسأفكر في زيادة المركز قليلاً مع اتجاه السوق.

ما رأيكم في أسهم Apple؟ كيف تستعدون لشرائها؟ لنتحدث في التعليقات، وأتمنى للجميع الثراء كل يوم!$AAPL