#Gate全球首发股票事件合约 التخزين يصبح «الملك الجديد» لأشباه الموصلات: ارتفاع Micron بنسبة 217% وSanDisk بنسبة 531%، فهل لا يزال من الممكن اللحاق بهذه الموجة؟

في الآونة الأخيرة، عادت رقائق التخزين لتصبح محور اهتمام السوق. وفي 9 سبتمبر، خلص Mehdi Hosseini، محلل شركة Susquehanna العملاقة في مجال التداول الكمي، إلى أن التخزين أصبح «ملك» قطاع أشباه الموصلات، وقد يستمر هذا الوضع.
تعيد مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تشكيل الطلب في قطاع أشباه الموصلات بأكمله، والتخزين يقف تحديدًا في قلب هذا التوسع.
السوق الأوسع يتحدث أولًا: القطاع نفسه يندفع بسرعة
أظهرت أحدث بيانات جمعية صناعة أشباه الموصلات الأمريكية أن مبيعات أشباه الموصلات العالمية بلغت 146.8 مليار دولار في يوليو 2026، بزيادة 135.1% على أساس سنوي و6.4% على أساس شهري.
تجاوزت المبيعات التراكمية للأشهر السبعة الأولى من هذا العام بالفعل أعلى مستوى سنوي عالمي سابق. وتتدفق الأموال بوتيرة متسارعة إلى مراكز البيانات ومنتجات الذكاء الاصطناعي، فيما يمثل التخزين حلقة لا غنى عنها في خوادم الذكاء الاصطناعي، وقد بات يشكل 50%—55% من إيرادات أشباه الموصلات. لم يعد الأمر يقتصر على HBM؛ فقد انتعشت أيضًا DRAM العادية. عند الحديث عن موجة التخزين، يتبادر HBM إلى أذهان كثيرين أولًا.
ومع زيادة عدد خوادم الذكاء الاصطناعي، يتعين توسيع وحدات GPU وCPU والشبكات وأنظمة التخزين، كما تستفيد DRAM المخصصة للخوادم وأقراص SSD المخصصة للمؤسسات. وانتقل الطلب من تخزين الذكاء الاصطناعي المتطور وحده إلى منظومة التخزين الكاملة لمراكز البيانات.
وأكدت SK hynix هذا الاتجاه أيضًا: فمع زيادة الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، يتوسع الطلب على تخزين الذكاء الاصطناعي والتخزين التقليدي في الوقت نفسه، وقد وقعت الشركة اتفاقيات طويلة الأجل مع نحو 10 عملاء لتأمين الإمدادات على المديين المتوسط والطويل.
ارتفعت الأسعار، لكن زيادة المعروض ليست سهلة
المتغير الأهم في قطاع التخزين هو الأسعار. وتتوقع TrendForce أن ترتفع أسعار عقود DRAM التقليدية في الربع الثالث من 2026 بنسبة 13%—18% على أساس ربع سنوي، فيما ترتفع أسعار عقود NAND Flash بنسبة 10%—15%.
وتوجد في جانب المعروض سلسلة انتقال واضحة: إذ يوجه المصنعون الطاقة الإنتاجية المحدودة نحو HBM وDRAM المخصصة للخوادم وأقراص SSD المخصصة للمؤسسات، ما يقلص الإمدادات المتاحة للإلكترونيات الاستهلاكية.
كلما ازداد الطلب على الذكاء الاصطناعي، اشتدت ندرة التخزين المتطور؛ وكلما اشتدت ندرة التخزين المتطور، زادت احتمالية تعرض إمدادات التخزين التقليدي للضغط. استُهدفت Micron وSanDisk بالذكر، ليس لأن ارتفاعاتهما كانت الأكبر، بل لأن تموضعهما كان دقيقًا
وفقًا لبيانات 9 سبتمبر، ارتفعت Micron بنحو 217% منذ بداية العام، فيما قفزت SanDisk بنحو 531% تقريبًا—وهي ارتفاعات مبالغ فيها بالفعل. لكن ما يركز عليه المحللون ليس نسبة الارتفاع: إذ تغطي Micron قطاعات DRAM وHBM وNAND، بينما تركز SanDisk على NAND وتخزين البيانات، وعلى الرغم من اختلاف اتجاهات استفادة الشركتين جزئيًا، فقد أصابتا معًا دورة الارتفاع المزدوج للأسعار والطلب.
إلى متى يمكن أن تستمر زيادة الأسعار؟
يكمن الخطأ في احتساب النمو المرتفع للسنوات المقبلة بالكامل ضمن أسعار الأسهم. فالتخزين قطاع دوري؛ ولا شك في أن الذكاء الاصطناعي يضيف نموًا هيكليًا، لكن بعد توسع المصنعين وإطلاق الطاقات الإنتاجية الجديدة، سيعود التوازن بين العرض والطلب في نهاية المطاف. ومن المؤكد أن المعروض سيظل شحيحًا على المدى القصير، وقد نبهت TrendForce بالفعل إلى أن قدرة السوق الاستهلاكية على تحمل الزيادات المستمرة في الأسعار آخذة في الانخفاض.
ما الذي يستحق المتابعة؟
بدلًا من التركيز على أسعار الأسهم، ينبغي متابعة ثلاثة مؤشرات بدرجة أكبر: هل تستطيع النفقات الرأسمالية لخوادم الذكاء الاصطناعي الصمود، وكيف ستُوزع الطاقة الإنتاجية بين HBM وDRAM المخصصة للخوادم، ومتى ستبدأ خطوط الإنتاج الجديدة الموسعة العمل فعليًا. حتى SK hynix نفسها تزيد استثماراتها—فقد أنفقت في أغسطس نحو 54 تريليون وون كوري لبناء منشأة جديدة، ما يعكس بوضوح، بأموال حقيقية، رهان القطاع على استمرار ارتفاع الطلب. $MU