##SpaceX总市值重回2万亿美元 عودة SpaceX إلى تريليوني دولار: شدّ وجذب بين الإيمان والواقع
في 8 سبتمبر 2026، ارتفع سهم SpaceX بنسبة 3.65% إلى 153.35 دولاراً، لتعود القيمة السوقية الإجمالية إلى 2.02 تريليون دولار، مسجلة أعلى مستوى لها منذ 7 يوليو. وبعد نحو شهرين من التقلبات، عادت شركة الفضاء العملاقة إلى تجاوز حاجز تريليوني دولار.
وتستند هذه القيمة السوقية إلى رهان مستمر من أسواق رأس المال على ثلاث سرديات. Starlink هي الأساس — فحتى يونيو 2026، أطلقت SpaceX ما مجموعه أكثر من 12318 قمراً صناعياً، وأسهمت بأكثر من ثلثي إيرادات الشركة. أما Starship فتمثل مساحة الخيال — إذ تقدمت بطلب للحصول على ترخيص من FCC لرحلة الاختبار الرابعة عشرة، ومن المقرر إطلاقها في موعد لا يسبق 15 سبتمبر، بهدف محاولة دخول المدار. ويُعد الذكاء الاصطناعي المتغير الجديد — إذ أدى الاندماج مع xAI في فبراير إلى تغيير منطق التقييم بدرجة معينة. وأشار محللو Pivotal Research بوضوح إلى أن تقييم تريليوني دولار «يراهن تقريباً بالكامل على اختراق عنق زجاجة هندسي».
ومع ذلك، لم تكن الإشادة والتشكيك متباينين بهذا الوضوح من قبل. بلغت إيرادات SpaceX في 2025 نحو 18.7 مليار دولار، فيما تجاوزت نسبة السعر إلى المبيعات التي تعكسها القيمة السوقية 100 مرة. ولم يتجاوز التقييم العادل الذي حددته Morningstar 780 مليار دولار؛ بل صرّح بعض الأكاديميين بأن القيمة الفعلية للسهم لا تتراوح إلا بين 10 و30 دولاراً. وفي الوقت نفسه، لا تزال SpaceX تتكبد خسائر متواصلة — إذ اقترب صافي خسارتها في 2025 من 5 مليارات دولار.
إن تريليوني دولار لا تشتري أرباح اليوم، بل تشتري قدرة ماسك على الوفاء بمجموعة وعوده الكاملة، من الإنترنت عبر الأقمار الصناعية إلى استعمار الكواكب. من السهل العودة إلى هذا الحاجز، لكن الحفاظ عليه فعلياً يتطلب إشعال Starship بنجاح مرة تلو الأخرى. $SPCX