أقيّم الآن المرحلة التي وصلت إليها السوق الصاعدة، ولا أكاد أنظر إلى عوامل الدعم الواضحة مثل خفض الفائدة وضخ السيولة، بل أراقب بدرجة أكبر هيكل حيازة العملات ومستويات الرافعة المالية.

في 19 مايو 2021، كانت الفائدة عند الصفر مع ضخ هائل للسيولة، وكانت السيولة وفيرة إلى حد كبير، ومع ذلك تراجع BTC بنسبة 60% في يوم واحد، وهبط ETH مباشرة من 4,200 إلى 1,700. وفي أكتوبر 2025، تكرر السيناريو نفسه؛ فالتعريفات الجمركية لم تكن سوى ذريعة، أما العامل القاتل فعلاً فكان أن الرافعة المالية قد تراكمت منذ وقت طويل إلى أقصى حدودها. لذلك لا تنتظروا خبراً سلبياً كبيراً ليكون إشارة القمة، فعندما يأتي، سيكون كثيرون قد فقدوا القدرة على الخروج.

عاد BTC الآن إلى حدود 80,000، بل لامس 82,000 قبل فترة قصيرة. إذا توالت عوامل الدعم لاحقاً، بينما واصل السعر تحركه ببطء وتماسك، فعندها ينبغي الحذر فعلاً. الخطر ليس في الأخبار السلبية ذاتها، بل في أن يعتقد الجميع أن الصعود سيستمر، وأن ترتفع الرافعة المالية أكثر فأكثر، بينما لم يعد في السوق الكثير من المشترين الجدد.
سأراقب ETH بشكل منفصل. يتحرك الآن حول 2,500، وقوة أدائه على المدى القصير واضحة للعيان، وسيكون من المهم معرفة ما إذا كان قادراً على تجاوز نطاق 2,550 إلى 2,600. إذا تحرك BTC أفقياً، بينما واصل ETH جذب السيولة، فهذه الموجة لم تنته بعد. لكن إذا بدأ ETH أيضاً في الارتفاع بأحجام تداول كبيرة ثم التراجع، رغم الأخبار الإيجابية، فالأمر لن يكون مجرد مشكلة صغيرة.

القمة لا تظهر فجأة أبداً؛ بل تتلاشى فاعلية الأخبار الإيجابية تدريجياً، ويصبح هيكل الحيازة أكثر هشاشة شيئاً فشيئاً، ثم يحدث الانهيار دفعة واحدة. لذلك لا تقضِ كل يوم في البحث عن الخبر الذي سيطيح بالسوق، بل راقب مشاعرك أنت بدرجة أكبر.

عندما يخطر ببالك: «كيف يمكن لهذه السوق أن تهبط؟»، فهذا يعني غالباً أن الخطر قد أصبح واقفاً عند الباب.