#加密市场观察 صدرت أحدث نسخة من كتاب بيج للاحتياطي الفيدرالي! الإشارات ملتبسة، فهل ستتغير اتجاهات سوق العملات الرقمية؟

في 3 سبتمبر بالتوقيت المحلي، أصدر الاحتياطي الفيدرالي أحدث نسخة من كتاب بيج، وهو التقرير المهم الذي تعتبره الأسواق مؤشراً لاتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي، ما يؤثر في أسواق رأس المال العالمية، كما يتعين على سوق العملات الرقمية أن يولي اهتماماً خاصاً للإشارات التي يبعث بها التقرير. ويغطي التقرير الأوضاع الاقتصادية في مختلف أنحاء الولايات المتحدة منذ بداية يوليو. ومن بين مناطق الاحتياطي الفيدرالي الـ12 في البلاد، سجلت 10 مناطق نمواً اقتصادياً طفيفاً إلى معتدل، بينما ظلت الأنشطة الاقتصادية في منطقتين فقط مستقرة إلى حد كبير. وبوجه عام، لا يزال الاقتصاد الأمريكي يتحلى بالمرونة، ولم يشهد الركود السريع الذي تخشاه الأسواق.
وعلى مستوى القطاعات، أظهر سوق الاستهلاك الأمريكي تبايناً واضحاً. فقد ارتفع إجمالي الإنفاق الاستهلاكي بشكل طفيف، لكن المواطنين أصبحوا أكثر حساسية تجاه أسعار السلع، فيما ظل الاستهلاك الفاخر قوياً، على عكس قطاع السيارات الذي شهد تباطؤاً. وتعرض الطلب على شراء السيارات لضغوط من عدة عوامل، منها تراجع ثقة السوق، وارتفاع أسعار الوقود، وزيادة تكاليف الاقتراض، ما جعل بيانات المبيعات مخيبة للآمال.
أصبح قطاع التصنيع نقطة مضيئة رئيسية، إذ تعافت أنشطة التصنيع في معظم المناطق، وكانت الطلبات المرتبطة بالدفاع وبمراكز البيانات قوية للغاية، ما دعم القطاع الصناعي. أما سوق العمل فقد شهد تباطؤاً واضحاً، مع محدودية الزيادة في الوظائف. ولا يزال الطلب على العمالة في قطاعي التصنيع والبناء مقبولاً، بينما بدأ الطلب على العمالة في قطاعي التجزئة وخدمات الفنادق بالانكماش.
وعلى صعيد الأسعار، حافظت الأسعار في مناطق عديدة على ارتفاع معتدل. ولا تزال عوامل الطاقة والخدمات اللوجستية والمواد الخام الأولية والرسوم الجمركية تفرض أعباءً على تكاليف الشركات. وترى الشركات عموماً أن الاتجاه الاقتصادي العام سيتحسن لاحقاً، لكن تقلبات أسعار الطاقة، ومسار السياسات، والصراعات الجيوسياسية، تمثل متغيرات رئيسية تزيد منسوب عدم اليقين بدرجة كبيرة.
ومن منظور سوق العملات الرقمية، يبعث كتاب بيج بإشارة «محايدة تميل إلى التيسير». فالاقتصاد يتحلى بالمرونة، ما يعني أن الاحتياطي الفيدرالي لا يواجه في الوقت الراهن ضغوطاً تدفعه إلى خفض أسعار الفائدة بشكل عاجل؛ لكن تباطؤ سوق العمل وارتفاع عدم اليقين الاقتصادي يمهدان في المقابل لبدء التيسير لاحقاً.
وبالنسبة إلى Bitcoin ومجموعة الأصول الرقمية الأخرى، تظل توقعات السيولة المحرك الأساسي لاتجاهات السوق. وإذا واصلت البيانات الاقتصادية الأمريكية ضعفها لاحقاً، فستزداد توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة، وهو ما يمكن أن يدفع سوق العملات الرقمية غالباً إلى موجة من التحسن المدفوعة بالمشاعر. وعلى العكس، إذا ظل الاقتصاد قوياً باستمرار وتأجل موعد خفض الفائدة مراراً، فمن المرجح أن يواصل سوق العملات الرقمية التحرك في نطاق متذبذب. وتتمثل السمة الأكبر للسوق في المرحلة الراهنة في عدم اليقين، وقد أكد كتاب بيج هذا الوضع القائم بصورة أكبر.
وبالنسبة إلى المشاركين في سوق العملات الرقمية، ينبغي عدم المراهنة من جانب واحد على اتجاه أحادي للسوق، بل يتعين متابعة البيانات الرئيسية مثل التضخم والوظائف غير الزراعية باستمرار، من أجل تحديد وتيرة سياسة الاحتياطي الفيدرالي. $BTC