قفزة أسعار النفط تحذر أسواق الأسهم وتوقعات خفض الفائدة

قفزت أسعار النفط الخام 5.7%، وما تخشاه الأسواق أكثر في المحطة التالية ليس محطات الوقود، بل «التضخم + أسعار الفائدة المرتفعة»
عندما يرى كثيرون ارتفاع أسعار النفط، يكون رد فعلهم الأول أن أسهم الطاقة ستنطلق.
هذا صحيح، لكن إذا واصلت أسعار النفط ارتفاعها، فإن ما تحتاج الأسواق المالية إلى الحذر منه حقاً هو عودة التضخم إلى الارتفاع.
بعد تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، ارتفعت أسعار النفط سريعاً، إذ اقترب خام برنت لفترة من 95 دولاراً، كما تجاوز WTI مستوى 91 دولاراً. وفي الوقت نفسه، ارتفع الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية بفعل المخاوف من التضخم، كما أصبحت توقعات السوق لسياسة الاحتياطي الفيدرالي أكثر حذراً بوضوح.
وهذا ما يُعرف باسم «صدمة الطاقة».
يؤدي ارتفاع أسعار النفط أولاً إلى زيادة تكاليف النقل والتصنيع والاستهلاك؛ ومع ارتفاع تكاليف الشركات، قد تتقلص هوامش أرباحها؛ كما أن زيادة إنفاق المستهلكين قد تعيد ضغوط التضخم إلى الظهور.
والأكثر إحراجاً هو:
أن السوق كان قد يتطلع إلى خفض الفائدة، فإذا بالنفط الخام يظهر فجأة «ليعكر صفو الأمور».
إذا ظلت أسعار الطاقة مرتفعة، فسيتعين على الاحتياطي الفيدرالي إيلاء مخاطر التضخم مزيداً من الاهتمام، بدلاً من التركيز على تحفيز الاقتصاد فحسب.
لذلك، فإن ما ينبغي مراقبته حقاً في هذه الجولة من ارتفاع أسعار النفط هو المدة.
ارتفاعها ليوم واحد قد لا يكون سوى انعكاس للمشاعر.
أما ارتفاعها لشهر، فقد يتحول إلى متغير اقتصادي كلي.
ومن منظور توزيع الأصول، قد تحظى الطاقة والذهب والدولار ببعض الاهتمام كملاذات آمنة، بينما تتطلب الأصول مرتفعة التقييم والحساسة لأسعار الفائدة مزيداً من الحذر.
وبالطبع، إذا هدأت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران سريعاً، فقد يتلاشى علاوة مخاطر النفط بسرعة أيضاً.
لذلك، فإن الأهم الآن ليس ملاحقة أسعار النفط والصياح: «لقد بدأت السوق الصاعدة».
بل التركيز على سؤال جوهري واحد:
هل هذا الصراع مجرد سباق قصير، أم أنه يستعد لخوض ماراثون؟#美伊局势恶化原油大涨5.7%